台證券業對馬英九特別案二審宣判四大假設分析

中新網12月27日電 馬英九特別費二審將於28日宣判，結果攸關馬英九明年“大選”參選資格，在判決出爐前夕各式臆測、謠言陸續傳出。元大證券研究中心對案件宣判做出四大假設分析，認為維持一審無罪的機率高達八成。雖然二審背信有罪定讞或貪污罪被判十年以上、讓馬英九喪失參選資格的可能性低，但元大指出，一旦發生，泛藍恐必須另推候選人，台股將再臨一次考驗。

據台灣中時電子報報道，近期政治面對於台股的影響力凌駕於基本面、總體經濟、國際股市之上，馬英九特別費貪污與背信案二審結果不僅牽動“大選”選情，也影響台股表現，外資、島內券商都針對馬特別費案判決做出預期假設，其中元大證券做出四種情況假設、機率分析。

狀況一：馬英九獲判完全無罪，機率高達80%。法庭依據台北“地院”之前的判決，判定馬並無背信犯意，維持無罪的判決，馬將可持續角逐地區領導人大位。但檢察官可能繼續上訴至“最高法院”。

此種狀況最大的風險在於，“最高法院”在明年3月前判決馬英九有罪讓他在最後關頭無法參選。如果“最高法院”選擇拖到3月“大選”以後再判決，此一判決將不會影響馬英九的選舉，就算3月之後馬英九被判有罪，只要馬英九贏得“大選”，“豁免權”將免除馬英九的任何刑期。

狀況二：背信無罪，貪污有罪，判刑十年以下，可能性為5%。貪污部份被判有罪，只要刑期在十年以下，馬就可依“選舉罷免法”的規定持續參選，但此一判決並非最終判決，馬英九一定會上訴，結果就像狀況一，最大的風險是“最高法院”在3月前判決馬英九有罪，讓他在最後關頭無法參選。

狀況三：背信部分被判有罪，並判有期徒刑，可能性10%。背信罪二審就可終結，不得上訴。如果馬英九被判背信罪成立，並被判有期徒刑，那他將依“選舉罷免法”之規定，面臨無法參選的窘境。

這狀況的前提是，法庭決定將背信與貪污判決分開審理，法律實務上通常將背信與貪污合併裁量，兩罪可同時上訴至“最高法庭”。

狀況四：馬被判貪污有罪，刑期十年以上，可能性5%。根據“選舉罷免法”的規定，他將喪失角逐地區領導人大位的資格。過去經驗顯示，貪污罪極少被判十年以上重刑，尤其馬英九在審理時配度高，就算他被判有罪，他的態度一般也將被納入考慮而減輕其刑。

元大證券研究中心在報告中直接載明，馬英九繼續保持候選人的資格，是台股現階段最大利多，如果是狀況三、狀況四，馬英九恐喪失競選資格，但兩者可能性很低，畢竟對市場而言，將是意外的利空。