房貸新政:監管部門應共同給予市場明確預期

據財政部與央行通知，從10月27日起，將商業性個人住房貸款利率下限擴大為貸款基準利率的0.7倍；最低首付款比例調整為20%。10月28日，房貸新政執行第二日，農行、建行率先出台了房貸細則。戲劇性的是，僅隔幾個小時，農行將操作細則從網站上撤下；更戲劇的是，事隔一天，農行細則又一字不差地掛上網站。這一細節顯示政府內部巨大的歧義——是刺激房貸消費，還是控制銀行風險，中國擴張型經濟政策該何去何從？

10月22日，財政部與央行發佈刺激住房需求的房貸新政，10月24日，銀監會緊急會晤大型商業銀行高層，下發緊急通知，關小了房貸新政的優惠閘門，明確只有“首次利用貸款購買自住房”可以享受住房優惠。

財政部、央行、銀監會等有關各方顯然應該加強協商，避免出現市場搖擺不定、購房者心神飄搖的難堪境地，這對於明確市場預期有害無益，對於拉動中國經濟走出緊縮低谷更是一個沉重的打擊，比不出台優惠政策更糟。

房貸新政牽涉到部門之間的利益博弈，更事關中國銀行業市場、監管與中國經濟發展以誰為重的大局。

在經濟下挫之時，刺激內需是拉動經濟增長的一大法寶。在1998年、2003年，拉動住房消費，對於中國經濟走出東亞金融危機、SARS緊縮低谷都起到了舉足輕重的作用。如今，面臨更加險惡的全球金融危機，刺激住房消費提上議事日程，其意顯然是在維持房地產市場穩定，防止50多個相關行業與3000萬的就業人員出現大幅衰退。刺激房地產消費是維持中國經濟增長速度的應急之舉，事關穩定中國經濟的大局。

客觀地説，監管部門確實處於兩難境地。監管部門關注的是銀行的風險，由於房地產市場預期繼續下降，如果繼續大規模發放房貸，有可能收穫房貸壞賬率上升的苦果，並且，銀行的贏利空間會遭到壓縮。目前銀行的主要贏利來源仍然在於利差與息差，佔據80%以上的比例。央行將首次按揭買房的貸款優惠利率由原來的0.85倍下調到0.7倍後，銀行的存貸差進一步縮小。據高盛高華測算，如果目前貸款利率為基準利率85%的按揭貸款(即存量房貸)中有90%轉而使用基準利率70%的新利率，銀行業2009年預期淨息差將平均收窄近8個基點。按目前14家上市銀行按揭貸款佔總生息資產的均值是8%，2009年主要上市銀行的預期税後淨利潤將會減少5.3%。

但是，如果銀行繼續緊縮房地產貸款，將加重中國經濟嚴重緊縮的預期，銀行現有的25%左右的房貸作為優質貸款，會暴露於蜕變為呆壞賬的巨大風險之中。如果全國房地產均價下挫30%，按照風險測試，住房貸款不良率將大幅提升。

如果有關部門各自站在自己的立場，會出現公説公有理、婆説婆有理糾纏不清的境地，如果加強協商，從穩定中國經濟、控制金融風險、加強銀行市場競爭力的大局出發，則不難得出各方共同接受的結論。

財政部、隸屬中投公司的匯金公司是我國大型國有控股銀行的大股東，因此，財政部出台的各項政策要確保兩個目標，既要刺激住房消費保證經濟增長，又要確保金融機構的利潤空間不至於壓縮到太小，金融安全是我國經濟安全的定海神針，只要有一兩家金融機構破產，則中國經濟全盤皆輸。

事實也印證了財政部的良苦用心。10月29日晚，央行提高存貸款基準利率27個基點，令人關注的是，五年以上貸款基準利率下調27個基點，而五年以上存款基準利率下調45個基點，剛好在銀行可以承受的範圍之內，由此可見，財政部與央行已經為房貸新政埋下了伏筆，而銀監會倒像是後知後覺的局外人，對於政府刺激經濟增長的舉措起到了負面的攪局作用。

銀監會的苦心可鑑，不過維持高利差不是保障銀行競爭力的法寶，不過是借優惠政策將儲户利益轉到銀行手中，對於銀行而言，在緊縮期轉危為安、控制風險的手段是加強內控機制，是發展各類中間產品。

穩定經濟增速是大局，銀行控制風險的惟一辦法是增加競爭力，展開針對不同消費羣體的錯位競爭。在此關鍵時刻，有關方面協調行動，給予市場各方主體明確、堅定的預期，則是攜手共渡難關的重中之重。

責任編輯：朱穩坦