11月經濟數據大大低於預期 本月降息可能性大

信息時報12月11日報道昨日，國家統計局、海關總署、商務部和國家發改委分別公佈了上月一系列的11月“糟糕”的經濟數據。數據顯示，11月，工業品出廠價格上漲2.0%，漲幅創近31個月新低；出口下降2.2%，是自2001年6月以來首次下降；實際外商直接投資同比下降36.52%，反映了外資進入中國勢頭大減；而房價的漲幅則連續第十個月回落。

業內人士預期，上述數據均低於預期，反映了我國經濟下滑已經進入“深水區”，出現通貨緊縮的風險進一步加大。同時，PPI和CPI的回落給未來降息提供了更大的空間，12月底以前降息的可能性很大。

漲幅創近31個月新低

國家統計局公佈11月經濟運行數據。數據顯示，11月工業品出廠價格同比上漲2.0%，漲幅創近31個月新低。

數據顯示，自2006年5月PPI漲幅為2.4%起，PPI漲幅均在2.0%以上。此外，2008年8月PPI漲幅為10.10%，9月下降至9.10%，10月再次大幅下跌至6.60%.而11月PPI漲幅為2.0%，是進入今年以來連續第三個月回落。

多家機構此前預測11月PPI漲幅在2.3%至5.0%之間，但統計局昨日公佈的結果大大出乎市場預期。中金公司曾預測，11月CPI和PPI的同比增幅有望雙雙破3，CPI增幅將大幅下降至2.6%~2.8%之間。

國家信息中心高級經濟師祁京梅表示，經濟增速下滑較快，需求也跟着回落，加上國際國內煤炭，能源價格都在回落，與目前整體經濟狀況現狀比較吻合。

招商證券宏觀分析師胡魯濱表示，比預期的低很多，沒想到掉得那麼快，原來只是以為會破“5”而已。PPI大幅下降的主要原因可能有兩個，一方面是自9月以來人民幣匯率估計升值了近15%，這將影響出口增速大幅回落，企業需求下降；另一方面估計是房地產投資也出現大幅下降，有可能最近幾個月已經降到個位數。

國元證券首席分析師劉勘則認為，PPI漲幅下降速度超乎預期，12月底以前降息的可能性很大。

統計局同時公佈，1～11月PPI較上年同期增長7.6%，增速低於1～10月的8.2%.

PPI大幅回落影響實體經濟

PPI又稱工業品出廠價格。由於PPI不但是衡量工業品出廠價格的指標，也是消費者價格指數（CPI）的領先指標，因此PPI增速的回落也將帶動未來消費物價的回落。

業內人士分析，11月份PPI增速大幅回落，顯示全球金融危機導致的需求疲軟，已嚴重影響了中國工業品的價格。工業價格的下滑雖然會帶動未來消費物價的回落，但是同時也會削弱工業產出，而過度的下滑則會拖累經濟增長。

數據顯示，10月份CPI較上年同期增長4.0%，再創今年最低月度增速。目前市場流傳11月份CPI增速為2.8%，如獲證實則將使得CPI增速超過PPI增速。

業內人士分析，鑑於工業品出廠價格增速大幅回落主要源自需求的疲軟，因此，這種回落會影響工業產出的積極性。而如果價格下滑過度，則會拖累經濟增長。

今年以來，隨着人民幣匯率保持高位、股市暴跌和國際金融市場動盪三大因素的嚴重影響，中國經濟增長出現了大幅減緩。

今年1月～9月國內生產總值（GDP）較上年同期增長9.9%，增速大大低於上年同期修正後的12.2%，也低於2007年全年修正後的11.9%和2006年全年最終修正後的11.6%.

為此，政府已將經濟重心從防止“通貨膨脹”轉到“保增長”，並在近期將經濟政策改為積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，同時增加了貨幣信貸供應，並加大投資和基礎設施建設力度，試圖力保經濟平穩發展。