卡夫食品公司有競爭對手，卡夫表示 - 彭博社

卡德伯裏公司（CBY）正在與卡夫食品公司（KFT）進行一場價值104億英鎊（169億美元）的敵意收購鬥爭，表示已收到來自競爭對手的接觸，並提高了盈利和銷售的預測。

這家英國的牛奶巧克力和三叉戟口香糖製造商的首席執行官託德·斯蒂澤今天在一次電話會議上表示，已收到多方關於“可能的商業組合”的聯繫，但未透露相關方。

卡夫的報價“輕視”了卡德伯裏的“內在價值”，董事長羅傑·卡爾在向投資者的演示中表示。這家糖果製造商表示，其運營利潤率——在五年重組計劃中最重要的績效指標——預計到2013年底將擴大至16%至18%之間，並提高了同一時期的銷售預測。

“卡夫的報價實在是太便宜了——如果他們想被認真對待，就需要提高他們的出價，”倫敦的倫斯堡·謝帕德公司管理着包括卡德伯裏股票在內的120億英鎊資產的約翰·海恩斯説。“這些都是可實現和可持續的目標，表明卡德伯裏是一個值得顯著溢價的資產。時間越久，卡德伯裏捍衞自己的工作就越容易。”

卡夫的現金和股票報價將這家擁有185年曆史的巧克力製造商的每股價值定為727便士。截至倫敦時間中午12:28，全球第二大糖果製造商卡德伯裏的股價上漲了3.5便士，達到794便士，比報價高出9.2%，而隨着卡夫股票的疲軟，報價也有所下降。

審查選項

好時公司和費列羅公司表示正在審查對卡德伯裏的選項，儘管兩者都尚未提出報價。華爾街日報上週報道，好時公司及其控制的慈善信託接近決定是否進行單獨出價。據稱，好時公司已與雀巢公司就卡德伯裏進行接觸，知情的兩人表示。

“對於卡德伯裏來説，拒絕一個競標者是一回事，但當你有多個競標者時，這就變得非常困難，因為這往往會為股東帶來更好的價格，”紐約瓊斯·戴律師事務所的併購合夥人鮑勃·普羅菲塞克説。“我想不出有哪個目標在有多個可信的競標者的情況下保持獨立。”

卡德伯裏尚未收到任何競標者的“完全融資、引人注目的報價”，卡爾説。“其他人可能還會選擇參與競爭，”他説，並補充説如果發生這種情況，“決定結果的是報價，而不是競標者。”

‘便宜的交易’

卡夫必須在1月19日之前提高其報價，並在2月2日之前獲得大多數卡德伯裏投資者的接受。斯蒂澤今天表示，如果卡夫或其他任何競標者退出卡德伯裏，他並不擔心股東的反彈。

“卡夫試圖以低價收購卡德伯裏，以為他們不吸引人的低增長綜合企業模型提供急需的增長，”卡爾在聲明中説。“不要讓卡夫以其微不足道的報價竊取你的公司。”

卡德伯裏之前的預測是到2011年底盈利能力將達到“中十幾”的百分比。這家糖果製造商表示，它預計印度等新興市場將推動銷售，使所謂的有機收入增長在未來四年內每年達到5%到7%之間。

卡德伯裏今天重申了其對2009年銷售增長的預測，預計在4%到6%的範圍內“處於中間”，以固定匯率計算，並預計運營利潤率將改善“至少”1.35個百分點。

新興市場

“如果我們將所有這些目標視為事實，那麼在沒有卡夫出價的情況下，卡德伯裏可能價值接近675便士，”瑞士信貸公司倫敦的分析師查理·米爾斯今天在給客户的報告中説道。

來自Icap Plc、Numis Securities Ltd.和查爾斯·斯坦利的分析師對卡德伯裏如何實現其新的增長目標表示懷疑。利潤目標“極為樂觀”，並暗示年改善幅度約為“市場共識”的兩倍，Icap Plc倫敦的股票聯席主管安迪·史密斯表示。

卡德伯裏今天還表示，十月和十一月的口香糖、巧克力和糖果銷售均有所增加。包括印度和南美在內的新興市場顯示出“強勁的勢頭”，而在美國推出的Trident Layers口香糖幫助提升了市場份額，該公司表示。

新興市場的銷售增長速度將快於公司平均水平，預計有機收入將每年增長10%至12%，斯蒂澤表示。首席執行官計劃在新興市場進行2億到3億英鎊的“附加”收購，他説。沒有任何“重磅”收購的計劃，他補充道。

現金流

卡夫指出其在新興市場的實力是其出價的理由之一，卡夫表示這可以在三年內實現6.25億美元的年度節省。卡德伯裏預計到2013年，新興市場將佔糖果市場的45%。該公司控制着印度巧克力市場的70%。

斯蒂澤在電話中表示，口香糖銷售將比巧克力或糖果增長更快。根據該公司的數據，發達市場的年增長率將為3%至4%。

卡德伯裏表示，從2010年起，股息支付將每年增加“兩位數”百分比。