全球最大的商品交易商嘉能可考慮上市 - 彭博社

嘉能可國際公司，全球最大的商品交易商，正在考慮首次公開募股，因為信貸危機和商品價格暴跌威脅到其融資。

嘉能可昨日表示，它向包括貝萊德公司和新加坡政府投資公司（GIC:SP）在內的投資者出售了高達22億美元的債券。該公司位於瑞士巴爾，表示這些債券在首次公開募股時可轉換。此次發行將結束該公司作為一家密閉合夥企業運營超過三十年的歷史。

“回到十年前，他們可能沒有考慮過，但在信貸危機期間，他們得到了警醒，”巴黎銀行倫敦的信用分析師亨利·亞歷克薩林通過電話表示。“現在他們意識到，必須多樣化融資方式，以便在出現這些問題時給予自己更大的靈活性。”

該公司在1994年管理層收購了前逃亡美國金融家馬克·裏奇在馬克·裏奇公司中的股份後更名為嘉能可，主要交易金屬和石油。隨着商品價格在2008年下半年下滑，嘉能可五年期債券的信用違約掉期上漲了十倍，表明投資者認為違約的可能性在增加。

嘉能可的發言人馬克·奧克斯凱拒絕發表評論。

員工支付嘉能可的信用評級在去年12月被標準普爾下調至BBB-，這是最低的投資級別。第一季度利潤下降了69%。嘉能可在三月告訴債券持有人，管理層同意將其首次解僱賠償推遲到至少2012年，以加強其財務狀況。

該公司由首席執行官伊萬·格拉森伯格（Ivan Glasenberg）領導，52歲，通過發佈越來越詳細的財務報表改善了信息披露。格倫科爾今年首次在其網站上公佈了收益的詳細信息。截至9月30日，淨債務為93億美元。

出售債券“標誌着我們進入公司發展的下一個階段的重要里程碑，”該公司在一份聲明中表示。這些債券使格倫科爾的轉換前股權價值達到350億美元，該公司表示。

“格倫科爾不可能一步到位地從完全私有變為完全公開，”BNP的亞歷克薩琳（Alexaline）説。“這是他們融資方式的演變。”

中國投資其他債券買家包括位於康涅狄格州格林威治的私募股權投資者第一儲備公司（First Reserve Corp.）。中國第三大銅生產商紫金礦業集團將購買2億美元的債券，該公司今天在一份文件中表示。

“首次公開募股將增強該集團的信譽，並在報告和治理事務中帶來更大的透明度，”倫敦RBC資本市場的分析師米里亞姆·赫希爾（Miriam Hehir）在一份報告中寫道。RBC將格倫科爾債券的評級從“行業表現”上調至“跑贏大盤”。

除了交易商品外，格倫科爾還擁有秘魯和哈薩克斯坦的鋅礦、南非的煤礦，並在菲律賓冶煉銅。

資產還包括對瑞士礦業公司Xstrata Plc的34%股份，格倫科爾為其銷售部分產量，以及對總部位於莫斯科的聯合鋁業公司（United Co. Rusal）的9.7%股份，該公司是全球最大的鋁生產商。

格倫科爾可能在明年下半年進行首次公開募股，並可能計劃隨後與Xstrata合併，倫敦Liberum Capital Ltd.的分析師蘇布拉馬尼亞姆·瓦拉達（Subramaniam Varada）表示。

煤炭回購？出售債券的另一個動機是為Glencore收購在哥倫比亞的Prodeco煤炭資產提供資金，這些資產在3月份以20億美元的價格出售給了Xstrata，Varada説。Glencore有權在交易完成一週年之前的任何時候以22.5億美元的價格回購這些資產。

商品價格在2009年反彈，銅價翻了一番，石油上漲了72%。預計金屬價格在2010年將再次上漲，因為中國的需求持續增長。

“以這種方式進入市場表明他們對基本面充滿信心，”Alexaline説。