十年最差的共同基金 - 彭博社

過去10年中損失最大的美國股票共同基金，名單以富達增長策略和先鋒美國增長為首，在十年初的市場拋售中遭受重創，至今未能恢復。

根據晨星公司（Morningstar Inc.）的數據，富達（FDEGX）基金下跌了67%，先鋒基金則損失了50%。在截至12月28日的十年中，表現最差的10只多元化基金（管理資產至少為10億美元）平均下跌了43%，約為標準普爾500指數（美國最大股票的基準）下跌幅度的五倍。

該組基金的表現凸顯了2000年3月至2002年10月熊市帶來的持久損害，該熊市是在互聯網股票崩潰後出現的。管理着19.3億美元的富達增長策略在2007年10月股市再次下跌時，尚未彌補在科技泡沫破裂期間造成的86%的損失，正值住房危機的開始。

“許多基金和基金公司遭受了巨大的損失，至今未能恢復，”位於羅德島東格林威治的共同基金顧問Geoff Bobroff在電話採訪中表示。

這10只表現最差的基金都專注於增長型公司的股票，這些公司因其銷售或收益增長速度快於其行業或整體市場而被認定為增長型公司。該組基金在科技泡沫破裂後平均下跌了71%。相比之下，標準普爾500指數在2000年3月24日至2002年10月9日間下跌了47%。

熊市通常被定義為從峯值到谷底的下跌幅度至少為20%。

不同的反應 互聯網的災難並沒有抑制投資者對股票的熱情。根據總部位於芝加哥的晨星的數據，2003年股票共同基金吸引了1660億美元，約是流入債券基金現金的四倍。

在本十年第二次熊市之後，投資者拋棄股票，轉向債券，當時標準普爾500指數從2007年10月9日到2009年3月9日下跌了55%。根據彭博社彙編的數據，最差的10只基金在此期間下跌了51%。

晨星發現，2009年前11個月，債券基金吸引了3290億美元，而股票基金僅吸引了30億美元。

“2008年災難的巨大程度讓人們對股票失去了興趣，”位於費城的獨立基金顧問伯頓·格林瓦爾德説。

裁員與收購 包括富達、位於洛杉磯的資本集團公司和位於波士頓的普特南投資在內的共同基金公司，在2008年和2009年初資產管理規模縮減的情況下裁減了員工。

這一下滑還引發了資金管理者之間的整合。總部位於亞特蘭大的英維斯科有限公司在10月同意收購摩根士丹利的投資管理業務。總部位於明尼阿波利斯的Ameriprise Financial Inc.在9月表示將收購來自北卡羅來納州夏洛特的美國銀行的哥倫比亞股票和債券基金。6月，位於紐約的貝萊德公司同意從倫敦的巴克萊銀行收購巴克萊全球投資者。

富達增長策略的投資組合“集中在1999年技術驅動市場的一些最令人興奮的部分，”晨星在1999年12月的一份分析師報告中寫道。

該基金最初名為富達激進增長，1999年其價值翻了一番以上，晨星數據顯示。產生這些結果的經理艾琳·沙利文於2000年2月離開波士頓的富達投資，去管理一家對沖基金。

在接下來的兩年半里，隨着科技股的下跌，羅伯特·貝特爾森管理了該基金。

未能調整“這是一個經理不改變自己風格的經典案例，”富達投資者網的編輯吉姆·洛威爾在一次電話採訪中説道。

貝特爾森目前管理着價值40.3億美元的富達獨立基金，富達發言人索菲·洛奈在一封電子郵件中表示，他在本世紀初面臨“巨大的挑戰”，因為他在2000年接管該基金時正值激進增長股票市場的高峯。洛奈表示，貝特爾森有着“穩健的長期業績記錄。”

晨星數據顯示，該基金在最近五年中表現不及約四分之三的同類基金。自2005年以來，富達增長策略基金由史蒂文·卡爾霍恩管理。2009年，該基金增長了41%，表現優於73%的類似基金，彭博數據顯示。

洛奈表示，富達基金在過去10年中表現優於約三分之二的同類基金。

先鋒基金太晚了 先鋒美國增長基金在1999年表現不及競爭對手，因為它的科技股持有量低於同類基金，晨星在2000年8月的一份分析報告中寫道。根據該報告，在1999年8月至2000年8月之間，該基金將其科技持有量從35%提高到56%。

該基金在2002年10月結束的市場拋售中下跌了70%，彭博數據顯示。現在它管理着40億美元。

“該基金因糟糕的股票選擇而遭受損失；沒有其他解釋，”獨立顧問（Independent Adviser for Vanguard Investors，FDEGX）編輯丹尼爾·維納（Daniel Wiener）在一次電話採訪中説道。

先鋒集團（Vanguard Group Inc.）發言人約翰·沃爾斯（John Woerth）在一封電子郵件中表示，該基金在本十年初的科技持股繼續“影響其長期業績。”晨星（Morningstar）數據顯示，該基金在過去三年中超過了56%的同類基金。

沃爾斯表示，自2001年以來，該基金由紐約投資公司AllianceBernstein Holding LP管理。自2004年以來，芝加哥的威廉·布萊爾公司（William Blair & Co.）管理該基金的一部分。

AllianceBernstein的發言人約翰·邁爾斯（John Meyers）拒絕發表評論。威廉·布萊爾公司負責該基金的約翰·約斯特蘭（John Jostrand）和公司的發言人託尼·齊默（Tony Zimmer）沒有回覆尋求評論的電子郵件和電話。

總部位於賓夕法尼亞州福吉谷的先鋒是美國最大的股票和債券基金管理公司，資產達到1萬億美元，不包括貨幣市場基金，晨星數據顯示。總部位於波士頓的富達（Fidelity）管理着7210億美元。

以下是根據2000年1月1日至2009年12月28日的回報，表現最差的10只美國多元化股票基金的列表： 基金 管理資產 % 變化

(以十億美元計)

富達增長策略 $1.9 -67%

先鋒美國增長 $4.0 -50%

普特南新機會 $2.6 -46%

哥倫比亞精選大盤增長 $1.7 -41%

SEI 大型成長 $2.1 -40 百分比

MFS 成長 $2.1 -39 百分比

Janus 企業 $2.4 -38 百分比

Putnam 投資者 $1.6 -37 百分比

Seligman 成長 $1.4 -37 百分比

AIM 星座 $3.1 -37 百分比