西方再唱“中國崩潰論”
國際地位日益重要的中國一直不缺乏眼球，捧殺和看空往往此起彼伏。眼下，唱空中國的言論又開始盛行起來。
5月23日，美國知名軍事政治專家弗裏德曼接受韓國《朝鮮日報》採訪時表示，“我對中國的評價，不是崛起，而是崩潰。”理由之一是，貧困；二是，“中國是沒有內部經濟的國家。歐洲和美國不買中國產品中國就無法生存。”
在此之前，中國崩潰論分貝更響的是紐約大學經濟學院教授、號稱“末日博士”的努里爾·魯比尼。他根據最近的兩次中國之行，4月20日在Project Syndicate發表一篇題為《中國增長的壞賭注》的文章，文章稱，中國過度投資可能會導致2013年面臨一場硬着陸。
因為魯比尼曾經成功預測美國金融危機的戰績，所以他的看空言論格外引人注目。海內外媒體紛紛轉載並加以評論。正值中國經濟增速放緩，通脹壓力加大，以及中國海外上市企業遭遇滑鐵盧等等消極信息蔓延，於是，中國崩潰論在海外快速發酵。隨之而來的還有，對沖基金做空中國的利益狂歡，以及人民幣升值的各方博弈。
貧困、依賴出口、投資過多
西方人士中國經濟崩潰論的理由大多老生常談：貧困、出口依賴、投資過多，最核心的問題是中國信貸泡沫氾濫最終可能導致重蹈日本覆轍，經濟“爆胎”，進而引發一場全球範圍內的危機。
2009年，美國深陷金融危機正在審視自己的過錯，號稱“影子中情局”的美國智庫“戰略預測公司”創辦人喬治?弗裏德曼的新書《未來100年大預言》宣稱，美帝國還能持續至少500年。該書在美、日等多國暢銷，極大地鼓舞了美國人的自信心。
今年1月弗裏德曼在美國又出版了續集《未來10年》，書中斷言，“中國不是崛起，而是崩潰”。弗裏德曼認為，其核心原因是貧困。後來他在接受媒體採訪時又説，中國“6億家庭日收入不到3美元。4.4億人口的收入不到6美元。13億人口中10億以上過着像非洲一樣的貧困生活..”
姑且不論這一數字是否準確，只分析弗裏德曼的判斷邏輯。新加坡《聯合早報》6月17日對此分析説，“新的崩潰論其實也沒有什麼説服力，原因很簡單，如果説貧困是造成中國經濟崩潰的主要原因，那麼，中國旱已崩潰。因為就絕對貧困水平而言，現在的中國人，比經濟改革之前要富裕多了。”
弗裏德曼“中國崩潰論”的第二個原因是，中國是個沒有內部經濟的國家，“歐洲和美國不買中國產品，中國就無法生存”。現在“中國希望轉向高附加值產業，但將會面臨與美國、德國、日本、韓國等國家的競爭”。
英國著名對沖基金經理休?亨德利（Hugh Hendry）的看法如出一轍，“中國目前的經濟模式與上世紀20年代一戰後的日本驚人地相似，一戰後，隨着全球產能過剩，日本的出口產業垮了，導致經濟增長停滯，股市崩盤，銀行破產。最終日本整個系統崩潰了。”
而且，亨德利還大肆做空中國經濟。據英國《金融時報》報道，亨德利的資產管理公司Eclectica5月份就已經構建了一個“short credit”投資組合。該組合約定，倘若中國經濟增長大幅放緩，亨德利的旗艦基金將可贏得2.5倍的投資回報。
亨德利的言行之所以受人關注，是因為他曾在2008年正確預測了經濟衰退，並給客户帶來鉅額回報。
然而英國劍橋大學教授、諾貝爾經濟學家詹姆斯?莫里斯，在5月份復旦——上海論壇上則另有一番看法。“中國出口額中國內的增值部分可能只佔到GDP的20%，也就是説很多增值含量大的這些零部件或者説環節是在國外進行的，在中國更多的可能是一個組裝。”如果歐美國家不買中國的產品，“出口業務中國不做的話，GDP的增長我覺得可能受到的影響不是非常大。”莫里斯説。
投資過多又是一條飽受批評的“崩潰論”依據，最受矚目的是“末日博士”魯比尼。
魯比尼在他的文章中寫道，“中國到處充斥着基礎設施和不動產方面的過量投資。在一個訪問者眼中，那些光鮮靚麗卻旅客寥寥的機場和高速列車、通往偏僻之地的高速公路，數千座高大的中央與地方政府建築..足以説明這一點。”
在魯比尼看來，“沒有一個國家能夠在足夠發展速度的情況下，將GDP總量一半用於投資，最終避免巨大的產能過剩和令人憂心的不良貸款”。
批評中國經濟過度投資的大有人在，《經濟學家》雜誌在2010年1月就在一篇《中國經濟——不是虛火》（China’s economy - Not just another fake）的文章中提出過不同看法。文章説，説中國經濟過度投資其實是忽視了中國是全球第一人口大國的現實。“發達國家投資比率通常為20%左右。然而，高的投資比率不一定意味高浪費，不要忘記，以平均國民資產計，中國現仍僅為美、日的5%，在這比例下，再高的投資額都不見得過分。”
爆胎，以通脹為導火索
中國崩潰論的最終結論都在説，中國即將重蹈日本、東亞或美國的覆轍，經濟即將爆胎，引發一場危機。
在對沖基金經理亨德利看來，“中國目前的經濟增長是被前所未有的信貸洪水推動的，而信貸洪水最終會毀了中國經濟，一旦你把妖怪放出來了，它就不會回去。系統將變得不穩定，並且由於這種不穩定最終‘一命嗚呼’。”
據英國《金融時報》消息，亨德利會在6月份再設立一隻獨立基金，計劃以上一個投資組合同樣的策略中獲利。
弗裏德曼也説，現在的中國“就像1989年的日本。日本在耀眼的增長背後，金融系統陷於崩潰”。
5月27日，法國興業銀行全球戰略分析師愛德華茲和格賴斯接受瑞士《伯爾尼日報》專訪時稱，中國沒有從西方的金融危機中吸取教訓，中國經濟已經失控，正在重蹈美國2007年的覆轍，這個泡沫的破滅會是世界經濟的最大危險。
德國經濟研究所的全球經濟專家于爾根馬特斯也認為，中國經濟現今所面臨的最大挑戰就是它能否從日本所經歷過的危機中吸取教訓。中國和上世紀七八十年代的日本類似，經濟發展異常活躍，也就免不了在銀行慷慨發放貸款的同時，催生許多呆壞賬的現象。中國“幸運”的地方是，其他亞洲國家已經犯過許多錯誤，而中國可以從中吸取教訓。但這並不一定意味着它不會重蹈覆轍。
據《華爾街日報》報道，美國對沖基金經理哈特(Mark Hart III)也於近期加入唱空的行列，建議押注人民幣貶值，他依據的理論是中國是一個由信貸促成的泡沫。“以中國的規模和飛速發展的持續時間，我預計泡沫的破裂將比亞洲金融危機還要嚴重。”
哈特説，“可能會戳破中國泡沫的催化劑是通貨膨脹。儘管中國銀行業表面上看狀況良好，但在盡力遏制通貨膨脹的同時，中國任由信貸以一種難以持續的方式加速增長，藉此推遲不良貸款的計算。”
另外，哈特還説，“中國5.4%的總體通貨膨脹率少算了食品和教育等的真實費用，食品和教育都有政府的大量補貼”。哈特剛剛推出了一隻中國基金，希望從中國經濟增速放緩中獲利。
不過，哈特的押注可能不會成功，中國總理温家寶6月24日在英國《金融時報》上撰文指出：“中國總體價格水平目前處在一個可控的區間，而且預計將穩步下降。”
《中國經濟——不是虛火》一文中也指出，中國信貸洪峯並不值得擔心，中國政府淨債務佔GDP比率，相比起富有國家平均的90%，實屬小巫見大巫。
“預測中國將陷入日本式‘迷失二十年’不景氣時期的人，還忽略了一項重大事實——上世紀80年代末的日本，已是一個成熟的已發展國家，人均GDP與美國看齊；但今天的中國，仍是一個貧困的發展中國家，人均GDP連美、日的十分之一都不到。憑着持續的加大投資、從外國輸入更多先進技術，及透過‘農轉工’進一步提高生產力等，中國經濟不僅無懼所謂泡沫，更仍有巨大的向前追趕發達經濟體的空間。”