國務院參事：通脹根本原因是貨幣用在低效益項目

貨幣被大量配置在生產率低下的項目上，才是通脹的根本原因。

通脹是造政府大樓產生的？

國務院參事 任玉嶺

此次通貨膨脹，特別是蔬菜、肉、蛋等的價格高企，對人們生活質量帶來了明顯影響。廣大百姓希望專家和官員不要輕言“拐點”，或對通貨膨脹視而不見、遮遮掩掩。“千正確、萬正確，實事求是最正確”，人們期待不要總在不切實際的數字上做文章，要深入實際，實事求是地研究一下北京市蔬菜和住房都較兩年前出現成倍漲價的真實原因，以尋求治理“通脹”的有效辦法。

資本錯投是通脹主因

對這次通脹產生的背景和根源，眾説紛紜，其説不一，有説存款利率過低造成的，有説外來熱錢導致的，有説國際上大宗商品漲價帶動的，還有説是農民工短缺、工人工資上漲引發的等等。

應該説這些因素都是客觀存在的，它們對這次通貨膨脹或多或少都起了一定的作用。但近年物價的大幅度隱形上升，絕不僅僅是由這些原因造成的，以上諸多因素只是表，不是本。

當貨幣明顯過量和不切實際地過度投資時，通貨膨脹就會生成。貨幣超量→過度投資→資產泡沫→物價通脹，這就是通貨膨脹的基本邏輯和路徑。

上世紀90年代初，我在北海工作，受到鄧小平南巡講話和北海宣傳鼓動的影響，全國各地、港澳台和外國一些商家，於1992年帶着大量資金走向北海，過量的貨幣流入被用於投資購買土地、修建房屋，並導致資金大量湧向社會，約兩年時間就把北海的物價指數推到43%。當時中國有2800家房地產公司，北海就佔了1430家，北海的建築設計院就有125家。

有一次，一個公司上市，三天不到的時間，就有240億資金流進北海。很多企業在銀行大力支持下，不切實際地過量投入，加大了社會的流動資金氾濫和經濟泡沫的生成。因此，物價就自然推高了，通貨膨脹就嚴重發生了。

我國這次通貨膨脹的不斷被推高實際與銀行貨幣過量，和推動投資過度，以及資金大量流向社會有關係。也可以説這是經濟泡沫形成的前兆和表象之一。