我們處於衰退的五個理由——以及我們不處於衰退的五個理由 - 彭博社

拉克什曼·阿丘坦，經濟週期研究所首席運營官照片由Chang W. Lee/《紐約時報》/Redux提供經濟週期研究所的聯合創始人拉克什曼·阿丘坦在7月10日對彭博電視的湯姆·基恩表示：“我認為我們已經處於衰退之中。”

我們真的是嗎？阿丘坦説得對，正如他對基恩所説的那樣，“你知道自己正在進入衰退的情況非常罕見……這通常需要一些重大的打擊。”他也正確地指出，衰退不一定是像美國在2008年末遭受的那種懸崖式崩潰。

但是，當彭博調查的經濟學家中位數預測經濟在本季度和下季度將以年增長率2.2%增長時，聲稱美國已經處於衰退中就顯得有些冒險。

請記住，衰退意味着經濟不僅僅是在低於產能運作，而是正在明顯收縮。因此，即使經濟深陷困境（確實如此），但沒有進一步惡化，它也不算處於衰退。

讓我們來看數據。以下是五個支持阿丘坦聲稱我們已經處於衰退中的數據點：

1. 工廠產出正在下滑。供應管理協會的製造業指數在6月降至49.7。任何低於50的數字意味着該行業正在收縮。這是近三年來首次出現低於50的讀數。 2. 與ISM的指標一致，工業生產在5月略微下降，低於4月。 3. 在費城聯邦儲備銀行6月對其地區製造商的調查中，近40%的人報告活動下降。這是連續第二個月，受訪者的負面反饋超過了正面反饋。 4. 儘管國內生產總值在上半年有所增長，但這並不是未來走勢的強有力指標。畢竟，儘管2007年最後一個季度GDP增長，但自第二次世界大戰以來最嚴重的衰退在該季度的12月開始。 5. 消費者仍然情緒低落。儘管今年早些時候有小幅上升，彭博的每週消費者舒適指數仍處於2007-09年衰退早期的水平。這意味着消費者支出不太可能帶領經濟走出低迷。

這裏有五個指標表明我們並沒有處於衰退中：

1. 就業在增長，儘管速度緩慢（6月份增加了80,000個職位）。自2010年10月以來，工資單每個月都在增加。一個正在增加就業的經濟體不太可能處於衰退，因為就業增長是擴張的主要特徵之一。 2. 工人的薪資上升，這將支持消費。6月份工作小時數和工資水平均有所上升。 3. 長期利率高於短期利率：10年期國債為1.9%，而三個月期國債僅為0.09%。只要長期利率高於短期利率，就意味着借款擴張的個人和企業對國家的長期增長潛力至少持有温和的樂觀態度。 4. 製造業和貿易銷售——一個比零售銷售更廣泛的批發指標——仍在增長。美國人口普查局表示，4月份的銷售額比3月份增長了0.2%，比2011年4月份增長了5.4%。 5. 股票市場並不是經濟的萬無一失的指標，但標準普爾500指數今年上漲（6.4%）的事實表明，真正有資金投入的人仍然在集體押注於持續擴張。

底線是什麼？美國經濟可能並沒有處於衰退中。但即使看跌指標沒有顯示衰退已經開始，它們也明確證明了增長已經減弱——而自年初以來，徹底衰退的可能性顯著上升。