伯南克避重就輕-金融時報

最終，美聯儲主席伯南克還是避重就輕，選擇了阻力最小的道路。

幾個星期以來，美聯儲官員們圍繞着如何應對美國經濟減速展開了深入的討論。

他們在週三推出瞭解決方案，即宣佈“扭轉操作”延期——繼續購入長期國債，拋售短期債務，以職稱美國經濟，預計此舉將持續至今年年底。

“美聯儲面對的壓力很大”美銀美林的經濟學家伊森.哈里斯説道：“這對他們來説是最簡單、最沒有爭議性的一步。” 美聯儲進一步將2012年預期經濟增長率調低0.5%，由四月份的2.4%~2.9%降至1.9%~2.4%——他們必須採取行動，以避免導致投資者失望，加劇市場動盪。

但美聯儲的大部分官員——除卻那些最鴿派的官員——都似乎並不認同美國經濟復甦形式如此嚴峻，需要主動發起新一輪資產收購或採取第三次量化寬鬆等大膽的政策。

不過美聯儲也發出了信號，一旦歐洲主權債務危機加劇、美國就業率等經濟數據繼續走弱，美聯儲已經準備好採取更加主動策略。

美聯儲發佈降低經濟預期的公告之後，伯南克在記者會上發言：“我們已準備好採取更多的行動。但首先我們必須進一步摸清經濟狀況、未來發展的動向、以及歐洲的情勢。”

伯南克也表示，必須有“令人信服”的證據證明激進的貨幣刺激政策的必要性，否則不能“隨意採取”這樣的行動。反之，如果確有必要。美聯儲也一定會採取更多的行動。

美聯儲下一次會議將於7月31日至8月1日召開，此前將會針對採取新寬鬆政策的必要經濟環境和形式進行激烈的辯論。蘇格蘭皇家銀行的蓋伊.伯格稱：“美聯儲沒有否認第三次量化寬鬆的可能性。”

比起批准“扭轉操作”，美聯儲內部要在採取更進一步行動上達成一致更加困難。

首要挑戰是讓貨幣政策制定者們相信進一步行動將產生效果。伯南克認為貨幣政策“在放寬金融環境、加強經濟方面有一定潛力”，但美聯儲對兩個主要手段是否有效仍然存疑。

許多人擔心新一輪資產收購不會產生第一和第二次量化寬鬆同樣的效果，且擔心將“超低”利率從2014年延至2015年會對經濟產生衝擊。

伯南克稱，未來一定時期內再次發動“扭轉操作”式的債券延期的可能性較低。

美聯儲也面臨大選年帶來的政治壓力，我們需對此保持謹慎。共和黨候選人密特.羅姆尼，以及國會里的許多共和黨人都反對第三次量化寬鬆，美聯儲或將受到反對者們指責其出台新刺激政策幫助奧巴馬競選。伯南克將試圖儘量保持美聯儲與政治間的距離，他在週三表示美聯儲“十分嚴肅地從經濟角度出發制定政策，而不考慮政治因素”。

但最終美聯儲或將咬緊牙關、頂着爭議發佈第三次量化寬鬆政策。美國銀行的哈里斯表示，週三的行動只是更多寬鬆政策的前兆，“美聯儲面臨的問題是，他們的舉措可以很好的爭取時間，但完全無法應對未來存在的風險。”

（原文刊載於《金融時報》）