央行一週投放4千億 滬指仍跌破2100點

天量貨幣投放

中國人民銀行昨日公佈，當日以利率招標方式開展了800億元7天期逆回購和650億元14天期逆回購操作，中標利率分別持平於3.40%和3.60%，合計操作量1450億元。央票與正回購繼續缺席公開市場。

實際上，當日財政部和央行還進行了400億元3個月期國庫現金定期存款招標。如此一來，不考慮到期因素，本週管理層累計向銀行體系輸血4050億元，基本相當於一次降準釋放的流動性規模。

上週以來，資金面緊張局面初現。在此背景下，本週二，央行以空前的力度，進行了1500億元7天期逆回購和700億元14天期逆回購操作，規模合計2200億元，創下逆回購單日操作量新高。

 

一年來利率曲線

經過這兩次的操作，本週央行通過逆回購向公開市場投放資金3650億元。據Wind統計，本週公開市場到期央票和正回購合計330億元，到期逆回購1200億元，如此則公開市場實際淨投放2780億元，成為2012年以來單週淨投放規模的次高水平。

頻繁短期操作代替降準降息？

“在前期資金面寬鬆之時，隔夜與7天利率通常分別位於2.5%和3.0%的價格中樞；相形之下，目前的資金面至多是一種緊平衡。”一位券商固定收益研究員向《第一財經日報》記者表示。

近日一級市場發行慘淡，同樣令業內預期資金成本仍將高企。一個標誌性事件是，本週三，長期以來受到投資配置類資金青睞的10年期國債發行遇冷，發行利率顯著高於市場預期，而投標倍數較低。

不僅如此，與降準一次性“開閘放水”不同的是，天量短期逆回購很快面臨到期，由此將給未來兩週公開市場帶來巨大的回籠壓力。數據顯示，未來兩週公開市場逆回購到期量分別為2500億元和1350億元，由於央票和正回購到期規模持續走低，未來兩週已經提前形成2190億元和1120億元的被動淨回籠。考慮到熱錢的流出，從中期來看，市場資金依然偏緊。

在中金公司分析師徐小慶看來，央行之所以遲遲不降準，最主要的原因在於房地產調控效果不顯著，如果政策進一步放鬆可能會加重居民對房價上漲的預期。此外，對通脹預期抬頭以及資本外流的擔憂，也影響了政策放鬆節奏。

對中國央行近期連續“大手筆”逆回購向市場注資，中國央行行長周小川22日出席中國社科院金融研究所十年慶論壇後表示，央行不會排除使用任何形式的貨幣政策工具。市場依然預期央行在不久的將來降息。

經濟數據不妙

週五兩市低開低走，權重板塊集體表現低迷，昨天表現活躍的有色、煤炭等資源類板塊再現一日遊行情，滬指失守2100點，深成指迭創調整新低。截至收盤，滬指報2092.10點，跌20.97點跌幅0.99%，成交497億；深成指報8579.28點，跌151.27點跌幅1.73%，成交596億。

今日兩市板塊個股呈現普跌態勢。板塊方面，除軍工、釀酒食品板塊小幅上漲外，其餘板塊盡數翻綠，農業農藥、建材板塊跌幅居前。受制於經濟和政策的不確定性,地產、煤炭、銀行等權重板塊表現低迷。

8月滙豐中國製造業採購經理人指數(PMI)初值23日發佈，僅錄得47.8，較7月的終值回落1.5個點，創9個月以來最低，且連續10個月處於收縮區間。中國製造業產出指數初值錄得47.9，較7月的終值回落3個點，創5個月以來最低。

在8月滙豐PMI初值中，11個分項指標除了成品庫存外，均處於萎縮或者下降狀態。其中，外需滑坡被認為是拖累指數下跌的主要因素，新接出口業務創下了2009年3月以來最大降幅。

綜合第一財經、財經國家新聞網等報道