人民幣貶值，不必太在意-馬寧

不久前，一個朋友打來電話，告訴我他打算賣掉房子換美元。我很驚訝，問他瘋了嗎，他回答我説，“人民幣不是貶值了嗎？”原來如此。後來我才知道，原來這麼想的還遠不只他一個。據有關報道，“央行日前發佈的數據顯示，受到人民幣貶值的影響，今年前7個月我國外幣存款累計增加2663億美元，這一增量是去年同期的12倍之多。該數字的背後，顯現出當前企業和居民存款及資產外幣化的新動向。”由於外匯存款增加太快，8月21日工行和農行大幅度下調外幣存款利率。

大家都知道2005年“匯改”之前人民幣匯率是盯住美元的，大約1美元兑換8.27元人民幣。2005年7月21日，中國人民銀行宣佈美元兑人民幣官方匯率由8.27調整為8.11，人民幣升幅約為2.1%。央行同時還宣佈廢除原先盯住單一美元的貨幣政策，開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。多年來，人民幣匯率一直走高，從“8”時代到“7”時代，又走到“6”時代，一直是升值的趨勢。但是今年發生了變化，人民幣對美元的匯率於5月份起開始表現出貶值的趨勢，匯率從5月2日的100美元兑換626.70元人民幣，跌到8月16日的100美元兑換634.95元人民幣，貶值1.3%。

在匯改前，美國和歐盟一直説人民幣匯率嚴重低估，對他們的產業造成了嚴重損害；而中國很多人則説一旦人民幣升值，中國產業就將遭遇重創。人民幣升值的事實證明，歐美發達國家的產業並沒有因此而得到拯救，中國的產業也沒有因此而倒掉。從“匯改”到今年年初，人民幣對美元累計升值幅度達到22%。

匯改以來人民幣對美元走勢

人民幣對美元匯率為什麼會出現貶值跡象呢？美元升值其實並不光是人民幣的問題，而是全世界共同的問題。大家都知道，貨幣是由一國政府發行的，體現的是政府的信用，所以一國貨幣是否穩定，與人們對該國政府的信任有關。在2008年金融危機之中，美國經濟遭受了沉重打擊。不過，雖然復甦緩慢，但是也沒有再出什麼大的岔子。而歐洲就不一樣了，從2008年起，歐洲就沒有平靜過。金融危機剛過去，債務危機又來了，而且一時不可能得到解決。在這種情況下，歐盟的信用遭到沉重打擊，歐元也就貶值了。世界上最重要的貨幣就是美元和歐元，歐元貶值，美元必然升值。2012年中國經濟雖然在全球仍然算是一枝獨秀，但是增長速度下降了很多，外貿數字很不理想，所以人民幣也對美元貶值了。

這裏邊沒什麼“陰謀”，金融資本在國際間一刻不停的流動，一是為了規避風險二是為了賺取利潤，合理合法，沒必要做太多的猜測。當資金追逐人民幣的時候，人民幣就升值；當資金追逐美元的時候，美元就升值。

近期以來人民幣匯率波動

有了前幾年的經驗，其實人們應該已經能夠理解一個基本經濟學觀點，即：國際貿易差額並不是由匯率決定的。在宏觀經濟學中，有這樣一個表達式：，即：一個經濟的淨出口應該總是等於其儲蓄和投資之間的差額。因為儲蓄和投資與匯率關係甚少，所以匯率對國際貿易差額的影響是非常有限的。匯率對國際貿易的影響都不是那麼大，那麼對其他的影響就更是大不到哪裏去了。

此外，在經濟學中，當我們談匯率的時候，指的是“實際匯率”，而我們看到的1美元兑換6塊多人民幣是名義匯率，是隨外匯市場上外匯供求變動而變動而變動的外匯買賣價格，不能反映兩國貨幣的實際價值。雖然名義匯率上，人民幣對美元近期貶值，但是考慮到通貨膨脹因素，實際匯率有可能是上升的。

今年5月以來人民幣貶值的幅度並不算大，為什麼會引起如此廣泛的關注，恐怕原因在於某些媒體和某些人不負責任的聳人聽聞。比如前引數字説“今年前7個月我國外幣存款累計增加2663億美元”，這個數字就很離譜。根據人民銀行的數字，“上半年外幣存款增加1301億美元”，7月“當月外幣存款增加73億美元”，加起來只有1374億美元。

而某些財經觀察員為了賣書，大肆宣揚“中國通漲世界通縮”，“中國經濟硬着陸”，“人民幣會大幅度貶值”，“中國的路已經走到了頭”。中國經濟界對積極的財政政策，集中理解為政府投資，這是對凱恩斯理論極大誤解，也是中央政府這些年來理論誤導，因而犯下嚴重的錯誤。凱恩斯理論中，積極的財政政策，包括三個內容：第一，勤儉建國。第二，均衡税負。第三，社會保障。”

此外還有一個重要原因，金融資本做多美元，到了一定的時候就要造輿論聲勢，讓老百姓衝進去接盤。這就純粹是坑人了。