四問郭樹清：何時正式叫停新股發行？ -觀察者網
目前的股市風雲變幻，眾多損失慘重的股民們更是哀聲遍地。早在7月17日，就有千萬股民在網上大簽名，強烈要求證監會停發新股、停止IPO。
而一直被視為救星的證監會也因此受到了多方的責難，雖然此前證監會已經明確表態不會停發新股， 但是從證監會網站公佈的數據可以看出，新股發行的速度已經明顯放慢，整個8月份，沒有一份IPO申報稿上過發審委會議審核。
證監會信息顯示，發審委和創業板發審委分別自7月26日和7月31日至今再未審核過IPO。截至8月31日，證監會在審和過會待發企業共計758家。其中上證所主板131家，深交所中小板324家，創業板303家(包括22家中止審查企業)。創業板IPO申報企業信息上週並未更新，或跟創業板發審委換屆有關。
“雖然沒有明確的説法，但會里審核基本停了。”一位保薦代表人表示，雖然從整個發行審核鏈條來看，前端的企業申報依舊在被受理，末端的企業也在不斷掛牌，但處於關鍵中段的預披露和發審環節的長時間停頓，正是在變相控制審核節奏，並且IPO項目的反饋時間也大大延緩。
證監會主席郭樹清接受採訪資料圖
一問：停發新股也很難止跌 制度缺陷是根本？
有業內人士指出，從當前市場情況來看不會停發新股。市場新股發行仍在有序進行，本週有3只新股發行，下週有4只新股發行。因此，“中斷新股預披露可能不會持續太久”。
那麼，姑且不論證監會會不會停發新股，而最需要搞清楚的是停發新股有沒有可能止跌？
對此，中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬提出了自己獨特的見解。
中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬
他説，從數據上看，到目前為止，今年申請上市募資才800億左右，相比於往年這是很低的了。所以IPO根本不是股市下跌的主要原因，其主要原因在於制度性的缺陷，停發新股只能治標不治本。
他提出，目前股市的治本方略在於發行制度改革，要從根本解決申請上市公司大股東一家獨大的難題，大股東想要減持必須提前公告，而且只能在高價上減持，否則二級市場的隱患相當之大。
此外，股東結構必須調整。發行前大股東股份佔比要控制在40%左右，發行後只能在33%以內。
另有業內人士表示，停發新股，短期確實可以刺激股市上漲，中長期而言不會改變市場趨勢。A股歷史上多次因輿論等壓力停發新股，但由於市場根本性的缺陷沒有改變，整體上依然是負和博弈，這才是A股牛短熊長的根源所在。
對股民而言，停發新股於事無補。炒股不是一次性博弈，有幾個股民會在一波上漲行情之後從此永遠離開股市呢？之所以有這種情緒，還是因為沒有把股市當作投資場所而是當作賭場，不去關注宏觀經濟和行業公司的基本面，只在乎股價的短期波動。
停發新股，看似可以短暫改變二級市場的供求關係，有利買方。但對於關注價值的投資者來説，有着持續新鮮品種供應，才是正常市場，才真正對投資者有利。
二問：郭樹清無雄心叫停IPO 更無膽量延長限售股解禁期限？
是否叫停新股發行，主要取決於證監會決策層態度。但花旗環球金融一位人士認為，證監會主席郭樹清書生味道太濃，即使有心恐怕也沒那個膽。這位人士舉例道，2011年底是叫停新股發行的最後時機，但消息剛傳出郭樹清就被上海灘女狂人葉檀在網上一頓狂罵，嚇得郭樹清又縮了回去。因此這位人士認為，如果葉檀這次又跳出來狂罵郭樹清，證監會肯定又要偃旗息鼓、草草收場。
A狂狂跌，除歐債外部因素外，內部因素有二，一是大量的限售股解禁，二是大量的新股上市。如果要對A股止血，方法無法這就是延長限售股期限和停止新股發行。
但一位證監會關係來往密切的投行人士認為，依郭樹清的性格，無論還是延長限售股期限，還是停止新股發行，對郭樹精來説都太勉為其難了。因此，這位投行人士認為，A股跌破2000點已成定局，只有跌破1800點的時候郭樹清才可能下決心停止新股發行，跌破1700點才可能延長限售股解禁。
證監會投資者保護局9月2日對投資者提出的涉及資本市場的熱點問題集中回應。證監會投資者保護局表示，新股發行節奏明顯放緩。今年1至8月份，新股發行137家，比上年同期的213家下降了35.7%。
對此，河南財經學院金融系教授李光彥談到，證監會之前曾表態不會完全停發新股，這是可能並且是正確，因為05年停發新股也沒有能夠挽救股市，所以就目前的情勢來説，放緩發行的速度是比較合理的，但是完全停發似乎不大可能。
天智投資主席曲哲回答稱，堅信任何資本市場都不會停止IPO。
華融證券市場研究部總經理周隆斌則表示，如果監管部門把新股發行全部交給市場，有可能會造成對市場的莫名的、過大的衝擊，這個衝擊成本則是很多投資者所承受不了的。而且完全的市場化背後需要法律、中介機構的到位和配合，如果這個後面不能跟上的話，則不排除更大程度的市場操控行為。
三問：證監會重心工作是維穩 任內完成新股發行？
中原證券分析師石國鋒認為，證監會放緩新股發行是一個積極的信號，目前股市變數雖然很大，但停發新股救市的可能性比較小。
“雖然管理層並未表態停止新股發行，但市場確實通過自發的降低擴容速度減少了A股資金面的衝擊。”業內人士分析，這或許也是不得已而為之，市場都已經跌成這樣了，IPO確實應該緩緩了，再説如此低迷的市場環境下，一些上市公司也會盡量避開這個低迷階段，另外逐漸下滑的新股發行估值也讓實際募集資金下滑不少。
那麼，到底證監會會不會停發新股以救市呢？不妨來聽聽來自網友們的真實聲音：
網友“風雨下黃山”説，新股源源不斷，如果管理層真的有心救市，就應當暫停新股發行，但是目前看不到新股暫停的任何跡象，股市雪上加霜。進入九月，新股IPO開始加速發行。經過短暫的新股發行節奏放慢後，進入9月，新股發行的速度開始恢復正常，目前在9月掛牌準備發行的新股有8家，還有一百多家已過會的新股，正正待掛牌發行。
而新浪微博博主“cpsh”則認為，股民們總是用善意的心態來理解管理層，甚至是自作多情的來理解管理層。管理層的目的只有一個——在我的任期內完成新股發行的目標，不管風吹雨打，股市大跌（反正我不承認與新股發行有關）沿着目標勇猛前進！勸大家別幻想！
黃永耀：雖然證監會沒宣佈暫停新股發行，但發審委8月休會，主板預披露斷檔45天，IPO融資觸冰點，暫停新股只能秘而不宣，否則日後恢復發行將成一利空！
四問：歷史上6次新股停發 收效比不停發強
在20餘年不長的A股歷史上，停發新股倒是家常便飯。資料表明，A股市場至少出現過6次新股停發：
第一次發生在1994年7月21日-12月7日。新股停發期間，滬指在當年7月29日見底325.89點後，於同年9月13日漲至1052.94點。這次停發發生在1993年以來熊市的末期，雖然大盤大幅反彈，但2個月不到又重現低迷，滬指回到500點附近。
第二次從1995年1月19日到6月9日，停發新股不足5個月。當年2月7日滬指見底524.43點後震盪上行，5月22日最高摸至926.41點。這一次新股停發只是第一次之後的一個小插曲，唯一的結果是滬指在1995年5月的月K線上留下了長達226點的上影線。其後，市場重現弱勢。
第三次是1995年7月5日-1996年1月3日，6個月內僅有兩隻股票發行，這段時間也被市場視為“暫停”新股發行。期間大盤有所反彈，從6月的最低點625點漲至9月最高點792點。10月後，大盤繼續下跌到500點附近。
如果將這3次新股停發連起來看，我們發現，實際上，滬指從1994年9月的反彈高點1052點之後又持續了16個月的熊市，直到1996年1月。可以説，是市場的低迷讓新股發行停止了，但停發新股並沒有挽救股市。
第四次新股停發於2004年8月26日開始，於2005年1月23日結束，大盤先是反彈至1496.21點，隨後跌至1200點附近。
第五次是2005年5月25日-2006年6月2日，因為股改的啓動，新股發行暫停了一年。滬指於2005年6月6日見底998.22點。
這兩次新股停發出現在2001年之後的大熊市當中。其中，第四次的結果是滬指在當年9月的K線上留下了長長的上下影線，顯示除了大幅震盪、宣泄情緒、讓人有點快感之外，市道低迷局面沒有改變。而第五次停發也同樣沒有改變市場趨勢，滬指還創出了998點的新低。
第六次從2008年9月16日到2009年6月29日。這一次發生在6124點之後的熊市中，停發新股時滬指跌破了2000點，處在熊市末端。到1664點，滬指下跌超過70%。其後股市大幅上漲到3478點。可以肯定，這不是停發新股促成的，而是大幅下跌與4萬億投資等刺激政策的結果。
總結這6次停發新股與市場表現之間的關係，可以得出幾點結論：第一，新股停發都發生在熊市末期；第二，停發新股後，指數都出現反彈，但為時不長，長則一年，短則三兩週，根本沒有改變下跌趨勢；第三，停發新股之後市場走牛不是新股停發的功勞，而是經濟轉勢的結果；第四，管理層之所以停發新股，不是因為停發能救市，而是因為市場低迷。
那麼，書生郭樹清能下新股停發的決心嗎？
附：證監會網站8月份申報上市公司名單