本輪刺激計劃大到足夠復甦中國經濟

國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行年會昨日（14日）在日本東京閉會。中國人民銀行副行長易綱當日在重點論壇“佩爾·雅各布森講座”中發表演講。以中國人民銀行行長周小川的文章《2000年以來中國的貨幣政策》為基礎，易綱在演講中闡釋，中國央行的四大政策目標依次是：控制通脹風險、支持經濟增長、促進就業以及維持經濟內外平衡，其中控制通脹為央行首要任務。

本次經濟刺激規模將適度

易綱在演講時表示，目前中國經濟高速發展，而中國各層政府都渴望經濟增長，在這樣的情況下，央行必須不斷地對各級政府警示通脹風險，“控制通脹是我們頭號工作”。易綱稱，中國各地的地方政府都希望能夠加大投資和出口。地方政府對經濟增長的需求是很強烈的。作為央行，需要隨時提醒中央和地方政府注意通脹隱患，提醒他們有資源制約、產能制約、環境制約以及能源制約。央行有必要提醒所有人“高質量的增長才是最好的、最可持續的增長”。

但光提醒是不夠的。他表示，央行需要適時動用相應工具，包括存款準備金率、公開市場操作和匯率政策，以此將增長速度控制在一個可處理的範圍之內。

會上，當被記者問及中國本輪經濟刺激政策時，易綱表示，本輪刺激政策不會像2009年規模那麼大，但會是一個“恰當”的規模，即“足以支持經濟復甦但又不會引發通脹上升”的適當規模。在全球主要銀行紛紛推出量化寬鬆的政策之時，而中國將根據自身情況來制定貨幣政策。

此外，在IMF年會期間，易綱談到目前中國的經濟形勢，他指出近期中國經濟增長有所放緩，這不僅反映出全球復甦乏力導致外部需求疲軟，同時也是中國政府主動調控的結果。他稱，中國正在努力轉向以內需為主導的增長方式，國際收支更趨平衡。面對全球經濟的不確定性，中國政府將繼續採取有效措施，穩定經濟增長，加快轉變經濟增長方式。預計中國經濟下半年將保持平穩增長，中長期仍將保持較強的增長動力。

據悉，今年6月以來，央行已連續4個月採用逆回購，而尚未採用“降準”、“降息”這樣的猛藥，這説明央行在貨幣政策上是非常謹慎的。分析人士認為，既要穩增長，又要控房價，還要防通脹，這不是個很好平衡和處理的微妙關係。央行的智慧在於，一方面根據市場流動性需求，靈活使用7天期、14天期和28天期逆回購品種，通過不同品種的組合和搭配，達到精準釋放流動性、維護市場利率穩定的政策目標，特別是在國慶長假之前的放量逆回購操作中，加大28天期品種的比重，以應對季末節前的資金壓力，顯示出央行在逆回購期限的選擇上獨具匠心、高瞻遠矚；另一方面，通過逆回購直接將資金注入銀行體系，而不是“大水漫灌”式地讓資金四處橫流，這種收放自如、節奏鮮明的定向寬鬆，不僅確保了商業銀行擁有充足的、可供投放的資金，也使得微觀經濟主體的信貸需求得到了滿足。

易綱在年會上發表講話

預計全年CPI漲幅2.7%左右

易綱指出，發達經濟體目前推行的貨幣寬鬆政策將影響到大宗商品市場，特別是能源和原材料市場，並將波及中國。但他表示，今年中國的居民消費價格（ＣＰＩ）水平預計不會因此受到大的影響，有望保持在２．７％左右，今後則需密切關注農業和農產品價格以及輸入型通脹對ＣＰＩ的影響。

據悉，國家統計局今天（15日）將公佈9月份居民消費價格指數(CPI)。多家機構對CPI漲幅作了從1.8%到3%不等的預測。商務部監測數據顯示，農產品價格指數環比漲幅較8月有所回落。9月糧食價格環比漲幅基本與上月持平，豬肉價格環比漲幅略高，蔬菜、雞蛋等價格環比漲幅也有所回落，特別是蔬菜在經歷了8月份環比12.5%的漲幅之後，9月的價格下滑較明顯。受此影響，市場普遍預計9月CPI同比漲幅將再次低於2%。

在回答有關中國房地產泡沫的提問時，易綱表示，房地產是重要產業，有很長的產業鏈，也與民眾生活息息相關，相關政策設計應謹慎，避免戲劇性變動。

人民幣國際化應由市場驅動

易綱還表示，人民幣國際化應由市場驅動，央行不會主動去推動。易綱當天在年會重點論壇“佩爾·雅各布森講座”上介紹了中國貨幣政策和金融改革的情況。他説，中國央行所能做的是消除限制利用人民幣的一些障礙，為人民幣與其他主要可兑換貨幣創造公平競爭環境，讓中方的貿易伙伴和投資企業可以根據市場需要自行選擇。

與此同時，美國財政部也又一次推遲其半年一度的《國際經濟和匯率政策報告》的發佈時間，從原來的10月15日推遲至下月初舉行的G20（二十國集團）財政部長和央行行長會議後，此時正值美國大選期間，而奧巴馬在其第一個任期內未給中國貼上“匯率操縱國”的標籤。 

9月以來，人民幣匯率一改此前不斷下跌走勢，對美元即期匯價出現持續性走強，並在9月20日跌破6.30整數關口，為近4個多月來的新高。10月12日，美元對人民幣即期匯率盤中最高觸及6.2578，再次創下2005年匯改以來新高，由匯改時的8.2765，升至目前的6.2578，7年累積升幅超過32%。

恒生銀行執行董事馮孝忠分析指，人民幣在黃金週假期後屢創新高，主要因為美國推出QE3後，令市場對人民幣貶值的預期改觀。內地擬放寬合格境外投資者(QFII)的資金出入限制，短期也利好人民幣升值。他預期年底可上望1美元兑6.23人民幣。官方公佈的9月製造業採購經理人指數(PMI)止跌回穩，令市場對中國經濟的信心轉強。中信銀行(國際)中國業務首席經濟策略師廖羣認為，市場與人行中間價的角力反映投資者越來越傾向於經濟軟着陸。

另外，值得一提的是，2012年4月14日，央行公告稱，將外匯市場人民幣兑美元匯率浮動幅度由原先的千分之五擴大至百分之一。這被視為增強匯率彈性，推進外匯管理體制改革的重要一步。

在央行調查統計司司長盛松成看來，人民銀行宣佈匯率形成機制改革，上下浮動1%很不容易。“人民銀行實際上最近對匯率本身已經很少干預了。一個最明顯的標誌就是，外匯儲備波動很少，甚至個別月份是下降的。”

外匯儲備已足夠

對於中國的外匯儲備，易綱表示，央行將繼續推行外匯儲備多元化，將在控制風險的前提下繼續投資於主要市場。他同時指出，中國的外匯儲備已經足夠，今後變動將取決於未來經濟發展情況和市場條件。

據悉，易綱此前（3月份）在接受媒體採訪時也表示，中國的外匯儲備為3.2萬億，“絕對是非常充裕了，絕對是非常充裕了，而且外匯儲備並不是越多越好，我們要考慮再增加外匯儲備的邊際成本和邊際效率誰高。”易綱認為，在將來，中國有機會做“藏匯於民”這件事情，但要以有序的、市場的方式進行。

（綜合新華網、人民網、一財網消息）