2012年一季度中經鋼鐵產業景氣指數報告
經濟日報社中經產業景氣指數研究中心 國家統計局中國經濟景氣監測中心
2012年一季度，中經鋼鐵產業景氣指數為97.2點，較上季度下降2.0點。中經鋼鐵產業預警指數為66.7點，較上季度大幅下降30.0點，由“綠燈區”進入“淺藍燈區”運行，已經接近過冷的“藍燈區”臨界點。
當前，鋼鐵產業發展進入階段性低谷。從一季度行業運行的情況看，鋼鐵主要下游行業需求難言樂觀，鋼鐵產業產銷增速繼續放緩；受世界經濟復甦步伐較慢的影響，鋼材出口處於下滑通道；鋼鐵產業產量居高不下，鋼鐵產業呈現去庫存化動向，鋼價缺乏上行動力，鋼鐵產品價格呈現弱勢盤整態勢；鋼鐵產業利潤空間大幅收窄，銷售利潤率幾近於零，鋼鐵產業企業虧損總額明顯增加。
綜合經濟形勢和產業發展的多種因素來看，3月我國通用設備製造業、汽車製造業、電氣機械器材等鋼鐵下游行業新訂單指數環比大幅回升，鋼鐵行業PMI指數達到49．3％，特別是新訂單指數以及新出口訂單指數均重回50％上方，回升勢頭強勁；鋼材價格可能會在鐵礦石價格的支撐作用下略有回升，但是在較高的鋼材庫存壓力之下，預計鋼材價格回升幅度有限；在產能過剩的行業大環境下，鋼鐵產業預計繼續維持較低的盈利水平。
總體來説，2012年二季度我國鋼鐵產業有望在低位繼續盤整，略有回落。通過計量分析，預測二季度和三季度中經鋼鐵產業景氣指數均為96.8點。
一季度中經鋼鐵產業①景氣指數為97.2點（2003年增長水平=100②），較上季度下降2.0點。中經鋼鐵產業景氣指數向下盤整。
在構成中經鋼鐵產業景氣指數的6個指標（僅剔除季節因素，保留隨機因素③）——出口額、利潤總額、產品銷售收入、税金總額、從業人員數和固定資產投資總額（增速）均有不同程度回落。進一步剔除隨機因素後，鋼鐵產業景氣指數為97.3點（見中經鋼鐵產業景氣走勢圖中的藍色曲線），較上季度下降1.4點，但仍較未剔除隨機因素的景氣指數略高0.2點，這表明鋼鐵產業自身仍具備較強的增長動力，宏觀經濟增速下滑和國際經濟復甦根基尚不牢固等因素對鋼鐵產業產生一定的下拉作用。通過計量分析，預測二季度和三季度中經鋼鐵產業景氣指數均為96.8點。
預警指數大幅下滑
一季度，中經鋼鐵產業預警指數為66.7點，較上季度大幅下降30.0點，由“綠燈區”進入“淺藍燈區”運行，已經接近過冷的“藍燈區”臨界點。表明在鋼鐵下游產業市場需求未有提振等因素的作用下，鋼鐵產業發展進入階段性低谷。通過計量分析，預測二季度和三季度中經鋼鐵產業預警指數分別為76.7點和73.3點。
從燈號情況來看，一季度，在構成中經鋼鐵產業預警指數的10個指標（僅剔除季節因素，保留隨機因素）中，位於“綠燈區”的有4個指標；位於“淺藍燈區”的有2個指標；位於“藍燈區”的有4個指標。
生產和銷售繼續增長
一季度，鋼鐵業產銷增速繼續放緩。經初步季節調整，一季度我國粗鋼產量為11669.0萬噸，同比增長2.2%，同比增速較上季度放緩5.6個百分點；環比增速為24.5%，而上季度為環比減少9.6%。
一季度，我國鋼鐵產業產品銷售收入為16818.7億元，同比增長3.2%，增速較上季度下降16.7個百分點；環比增長1.7%，而上季度為環比減少7.9%。隨着天氣好轉，建築工程開工率上升，預計二季度鋼鐵產業生產和需求將得到一定釋放。
出口環比負增長
經初步季節調整，一季度鋼材出口額為125.8億美元，較上季度減少4.3億美元，環比增速為-3.3%，負增長幅度較上季度收窄4.1個百分點；本季度鋼材出口額同比增長22.8%，同比增速較上季度大幅回落30.3個百分點。 庫存仍處高位
截至一季度末，鋼鐵產業產成品資金佔用為2428.0億元，較上季度增加86.3億元；產成品資金佔用同比增長14.8%，同比增速較上季度放緩5.8個百分點。鋼鐵產業一時難以擺脱產量大、市場需求不足的狀況，鋼鐵產業庫存雖呈現去庫存化動向，但仍處高位。
價格弱勢盤整
由於下游用鋼產業增速趨緩，在鋼鐵產業去庫存化的壓力之下，一季度，鋼鐵產業產品出廠價格同比下降7.5%，而上季度為同比上漲1.2%，為2010年二季度以來價格首次同比下降。預計隨着鋼材傳統旺季的到來，鋼鐵產業產品出廠價格有望步入回升通道，但是鋼鐵產業需求難見根本好轉，去庫存化比較緩慢，鋼價上行動力仍顯不足。
利潤空間大幅收窄
本季度，鋼價繼續弱勢運行，加之鐵礦石價格高位運行，鋼鐵產業利潤空間大幅收窄。經初步季節調整，一季度鋼鐵產業利潤總額為23.9億元，同比大幅減少94.0%，減少幅度較上季度明顯擴大92.9個百分點；環比減少93.6%，負增長幅度較上季度擴大87.0個百分點。鋼鐵產業銷售利潤率幾近於零。一季度，鋼鐵產業銷售利潤率為0.1%，較上季度下降2.1個百分點，大大低於5.0%的全國工業銷售利潤率，鋼鐵產業盈利水平極低。
虧損明顯增加
受盈利水平急劇下降的影響，經初步季節調整，一季度鋼鐵產業虧損企業虧損總額為310.5億元，比上季度增加234.6億元，比去年同期明顯增加236.9億元；虧損面為25.3%，較上季度19.6%的虧損面有所上升，且高於全部工業20.4%的虧損面水平。
税收增速由正轉負
一季度，受鋼鐵產業盈利水平下滑的影響，鋼鐵產業税金總額增速由正轉負。經初步季節調整，一季度鋼鐵產業税金總額為323.7億元，同比減少10.9%，上季度為同比增長1.1%；環比增長19.0%，上季度為環比減少10.4%。據測算，隨機因素帶動鋼鐵產業税金支出減少1.0億元。
應收賬款有所增加
一季度鋼鐵產業應收賬款淨額為2106.3億元，同比增長14.0%，同比增速較上季度放緩6.1個百分點。
投資明顯放緩
受國內外需求增長放緩和鋼鐵業繼續去庫存等因素影響，一季度，鋼材市場弱勢運行，鋼鐵產業盈利水平較低，鋼鐵企業投資意願受到抑制。經初步季節調整，一季度鋼鐵產業固定資產投資總額為459.1億元，同比增長3.2%，同比增速較上季度下降4.3個百分點；環比減少58.9%，下降幅度較上季度擴大53.1個百分點。
用工增速放緩
一季度，鋼鐵產業從業人員數為321.1萬人，較上季度減少5.9萬人；從業人員數同比增長3.1%，同比增速較上季度下降3.2個百分點，低於規模以上全部工業平均5.1%的增長速度。鋼鐵產業的用工增長明顯放緩。
註解：
①鋼鐵產業是指國民經濟行業分類中的黑色金屬冶煉及壓延加工業。本報告統計範圍是行業內規模以上工業企業近6400家。
②2003年鋼鐵業的預警燈號基本上在綠燈區，相對平穩，因此定為中經鋼鐵產業景氣指數的基年。
③季節因素是指四季更迭對數據的影響，如冷飲的市場銷量隨四季氣温年復一年發生週期變動。隨機因素亦稱不規則性，如新政策實施、宏觀調控、自然災害等因素對數據的影響。
★燈號圖説明：預警燈號圖是採用交通信號燈的方式對描述行業發展狀況的一些重要指標所處的狀態進行劃分：紅燈表示過快（過熱），黃燈表示偏快（偏熱），綠燈表示正常穩定，淺藍燈表示偏慢（偏冷），藍燈表示過慢（過冷）；並對單個指標燈號賦予不同的分值，將其彙總而成的綜合預警指數也同樣由5個燈區顯示，意義同上。
改善品種質量 破解微利之局
2012年一季度，中經鋼鐵產業景氣指數為97.2點，較上季度下降2.0點。中經鋼鐵產業預警指數為66.7點，較上季度大幅下降30.0點，由正常的“綠燈區”進入偏冷的“淺藍燈區”運行，並已接近過冷的“藍燈區”臨界點。這表明鋼鐵行業下行進入低谷期。
本季度鋼鐵業出現較大幅度下行的原因主要有三：一是需求不旺、價格低迷，影響鋼材產銷和利潤水平。由於宏觀經濟形勢影響使鋼材消費增速減緩，加之一季度北方地區因冬季施工建設難以進行影響鋼材需求，同時又跨元旦、春節兩節，鋼材需求和銷售不旺，致使價格低迷，一季度鋼鐵業產品出廠價格同比下降7.5%，導致鋼鐵業產量、特別是利潤水平下降。二是原燃料價格居高不下，嚴重擠壓了鋼鐵業利潤空間。3月末，中國鐵礦石價格指數（CIOPI）為471.56點，與上月末相比，上升了4.23點，升幅為0.91%；煤炭等能源價格亦處於高位。三是鋼鐵行業長期存在的產能過剩、產業集中度低等結構性矛盾，制約企業盈利能力。
正是受到以上因素影響，一季度鋼鐵產業利潤總額同比大幅減少94.0%，銷售利潤率僅為0.1%，較上季度下降2.1個百分點，大大低於5.0%的全國工業平均銷售利潤率，已趨於冰點，面臨全行業虧損的危險。根據中國鋼鐵工業協會統計，2012年1月、2月，中鋼協會員企業利潤合計為負值，已經處於虧損狀態。
在當前鋼鐵產業處於盈虧平衡點的狀態下，必須清醒地意識到，過去那種單純依靠數量增長來提升企業盈利水平的粗放發展模式已不復存在，應切實轉方式、調結構，有效措施之一就是提高產品檔次和質量，在滿足下游行業不斷提高的品種質量要求的同時，因產品附加值高獲得好的經濟效益，改變行業微利狀況。例如，在當前鋼鐵業微利局面下，寶鋼仍保持了較好的盈利水平，這在很大程度上得益於寶鋼產品的高檔次和高質量。寶鋼的高檔次汽車板全國市場佔有率在50％以上，寶鋼自主研發的取向硅鋼產品達到世界先進水平，高檔次、高技術含量、高質量產品帶來了好的經濟效益。中國鋼鐵工業協會號召鋼鐵企業學寶鋼。
預計二季度鋼鐵業面臨的形勢可能比一季度略有好轉。隨着天氣轉暖，工程建設進入施工旺季，將會拉動鋼材需求有一定增長。另外，國內外製造業增長勢頭有所回升，也將拉動鋼材需求增長。需求拉動有助於鋼鐵業止跌回升。但也不應盲目樂觀，預測二季度鋼鐵業可能出現的只是超跌反彈，而不是反轉，且反彈高度不大，鋼鐵產業仍將在微利區間運行。同時，也不能排除因反彈後鋼鐵產量回升導致再次下行的可能性。從目前情況分析，預計未來一段時期鋼鐵業微利狀況將成為常態，需要做好打持久戰的準備。
二季度鋼價走勢 難言樂觀
筆者此前預測今年一季度鋼價時認為，在國內經濟面臨下行壓力、歐洲經濟陷入衰退、歐洲債務在一季度集中到期等因素的不利影響下，鋼材價格繼續走低的概率會更大。但實際上，鋼材價格雖然低位運行，但總體呈現小幅攀升態勢，表現好於預期。
鋼價之所以沒有進一步下探，主要是因為全球釋放寬鬆流動性以及更多政策預期導致。從國際環境來看，歐洲央行長期再融資向市場注入流動性，大大緩解了歐洲銀行資金緊張問題。美國、印度、俄羅斯、泰國、巴西等國都在不同程度對市場注入流動性、釋放寬鬆信號，全球寬鬆的貨幣環境提振了市場。從國內形勢看，相關政策適時適度微調預調，季節性影響導致國內新增人民幣貸款增加，使得市場轉為積極心態。綜合兩方面，政策調整使得鋼材價格獲得支撐，整體處於低位上行期。
儘管如此，我們還是應該清醒地看到，目前鋼材價格仍處於下降週期，弱勢沒有改變。宏觀經濟下行壓力壓制鋼價向好。從歷史數據看，工業增加值領先鋼材價格運行和發生轉折。工業增加值下降一段時間後，鋼材價格開始下降；工業增加值上升一段時間後，鋼材價格開始上升。目前工業增加值仍處於下降週期，就預示着鋼材價格也處於下降週期，即使價格出現走好也是短期反彈行為，整體依然受到宏觀下行壓制不變。
此外，下游行業投資需求疲弱依舊。2012年2月，鐵路業固定資產投資為326億元，比2011年8月的最低水平360億元還低；增速有所恢復，但依然呈現負增長。受季節性影響，建築業投資增速基本達到歷史高點128.87%，後期回落對鋼材需求形成壓制。預計二季度鋼鐵業供應壓力仍將延續。
雖然全社會建築鋼材庫存出現下降拐點，天氣轉暖使得需求有所恢復導致現貨價格比較堅挺。但基於宏觀面和行業面狀況，筆者依然對鋼價走勢保持謹慎態度。