政治危機添堵 歐債之路又增變數

事實證明，德國牽頭髮起的旨在解決主權債危機的財政緊縮方案，已在歐元區乃至整個歐洲大陸引起強烈的政治反彈。不管是主張重構歐盟“財政契約”的奧朗德勝出首輪大選，還是荷蘭內閣一夜間的瓦解，乃至強烈抵制歐元的法國極右翼領袖勒龐在選舉中的超高人氣，無不彰顯了歐洲民間和政界在債務危機解決問題上日益明顯的分歧。

令人擔憂的是，在法、荷上演的政治鬧劇大有在其他歐洲國家蔓延的趨勢，這反過來只會進一步打擊市場信心，阻延危機的解決。如同本報之前一直強調的那樣，歐債危機沒有“速效藥”，儘管出現極端“黑天鵝”事件的概率近期看來有所下降，但歐元區根深蒂固的增長和競爭力難題仍需要很長時間解決。

A（usterity）計劃接連受阻

荷蘭首相呂特23日請辭，將這一輪歐元區因債務危機而起的鬧劇推向了又一個高潮。執政聯盟未能就削減財政赤字方案達成一致，是呂特辭職的直接導火索。

同樣是反對進一步的財政緊縮，法國左翼總統候選人奧朗德的境遇則要比呂特好很多。因為主張重新談判歐盟“財政契約”併力促歐洲央行加大刺激增長，奧朗德在上週末的法國首輪總統大選中大獲全勝，風頭蓋過薩科齊。

在競選活動中，奧朗德公開抨擊了德國極力推動的財政緊縮政策。他表示，正是歐盟推動的一味緊縮政策引起了民間的牴觸，從而幫助法國極右翼領袖勒龐在此次選舉中獲得17.9%的高支持率，僅次於奧朗德和薩科齊。現年43歲的勒龐是一位純粹的民族主義者，她主張棄用歐元、關閉邊境。

法、荷政界出現的新風向，也契合了最近媒體上討論比較多的一個話題，即歐元區所謂的“A（usterity）計劃”是否真的可行。

德國商業銀行首席經濟學家威爾指出，儘管在IMF、歐洲央行和歐盟組成的“三駕馬車”推動下，歐元區外圍國家啓動了嚴厲的財政緊縮，但今年年初以來，這些國家的主權債務不減反增。這可能意味着，歐元區的決策者們除了繼續推動財政緊縮，也要多花點心思考慮其他的“方案B”或者“方案C”等。

歐元區政治危機四伏

上週在華盛頓召開的春季年會中，IMF專門發佈公報指出，許多發達經濟體需採取進一步行動以鞏固財政和降低政府債務，但與此同時，急需重塑經濟增長的發達經濟體也要避免財政政策過度收縮。

思考長遠的政策出路無疑很重要，但眼下對於歐元區來説，更要緊的是如何應對財政緊縮可能引發的大範圍政治動盪，後者可以從荷蘭內閣的瓦解看出端倪。

荷蘭一直被視為歐元區的核心國家之一，也是迄今仍保有“3A”評級的五個歐元區成員國之一。在財政緊縮的問題上，荷蘭一直是德國的堅定盟友。現如今，連荷蘭政府也開始質疑甚至是反對財政緊縮，意味着歐洲對德國領導下財政緊縮的共識正在瓦解。

呂特的辭職也讓歐債危機的“受害”領導人名單再一次被加長。此前，希臘、葡萄牙、愛爾蘭、斯洛文尼亞、斯洛伐克、西班牙和意大利、芬蘭的領導人都被迫出局。

更令人擔憂的是，這樣的政治動盪短期似乎還看不到結束的希望。5月6日，法國將舉行第二輪大選，力促修改歐盟財政契約的奧朗德可能成功上台；同日，已經過一次“巨震”的希臘政壇也將再次面臨選舉。希臘兩個支持減赤和救助計劃的政黨的支持率均處於有史以來的低位，選舉前景不樂觀。另外，愛爾蘭將在5月31日就歐洲財政契約舉行全民公投。

在德國，5月6日和13日將舉行兩場州選舉，後者將檢驗德國左傾的社會民主黨能否在明年的大選中取代默克爾領導的中右翼政府。相比默克爾，社會民主黨人士更加質疑財政緊縮政策。

“失去十年”考驗各方耐心

在整個歐洲，選民、政客和投資人都在為經濟疲弱和債務高企而擔憂，並試圖在謀求經濟增長與重塑財政紀律之間找到恰當平衡。兩個陣營之間的分歧越來越大：一方面是以德國為首的陣營認為除了財政緊縮別無他法，另一方面則是批評者説這種策略正在將歐元區推向惡性循環。

經濟學家指出，歐洲政治領導人頻頻“下課”，反映出人們正在對歐洲解決債務危機的努力喪失耐心。而從根本上來説，這樣的進程註定會是長期的。

滙豐銀行全球首席經濟學家斯蒂芬·金恩在最新發布的研究報告《從蕭條到金融抑制》中寫道，隨着發達經濟體的債務負擔持續累積，“金融抑制”的現象變得日益普遍。政府為了確保自身能以很低的成本融資償債，不惜以各種手段來將成本轉嫁到其他所有人，包括企業、家庭和消費者等等。由此帶來的直接後果，便是經濟“曠日持久的低增長”。

花旗集團分析師沈明高則認為，短期來看，歐元區崩盤的可能性並不很大，但經濟的復甦將是一個很長的過程，歐洲“失去十年”的可能性非常大。就今明兩年來看，考慮到歐洲各國還有至少一半的財政緊縮任務要在這兩年完成，歐元區的經濟增長仍將面臨巨大壓力。（朱周良）

作者：朱周良 (來源：上海證券報)