中石化首季淨利降幅超三成 煉油虧損逼近中石油

儘管2月和3月兩次上調了成品油價，但石化雙雄一季度的成績單仍然不好看：煉油減虧不明顯，化工板塊效益繼續下跌。

昨晚，中國石油天然氣股份有限公司(00857.HK，601857.SH，下稱“中石油”)和中國石油化工股份有限公司(00386.HK，600028.SH，下稱“中石化”)分別發佈了2012年一季度財報。

中石化沒能保持住去年淨利潤同比小幅上漲的狀態，今年一季度，其實現歸屬於公司股東淨利潤人民幣134.1億元，同比下降35.04%；而中石油扭轉了去年淨利潤下降的態勢，一季度實現歸屬於公司股東的淨利潤391.53億元，同比增長5.8%，基本每股收益0.21元。

從“兩桶油”的季報來看，煉油和化工板塊仍然是拖累其業績的主要原因，尤其是中石化，其煉油虧損額與中石油的差距縮小，而且其傳統優勢業務——化工板塊的經營收益也出現大幅下滑。

中石化季報顯示，一季度該公司原油加工量5541.04萬噸，同比增長2.13%，成品油產量3286.76萬噸，同比增長5.01%，煉油業務經營虧損達91.72億元；化工方面，其一季度乙烯和合成樹脂產量分別為245.51萬噸和343.16萬噸，同比分別下降3.86%和2.14%，化工板塊整體實現經營收益13.09億元，同比下降85.94%。

對於煉油虧損的原因，中石化稱，國際原油價格大幅攀升，創金融危機以來新高，而境內對成品油價格從緊控制，為了保障成品油市場供應，其煉油裝置滿負荷運轉，致使煉油業務出現了嚴重經營虧損。化工業務效益大降則是受石腦油等化工原料價格上漲和全球化工產品價格低迷等因素影響。

而中石油與去年四季度虧損117 億相比，一季度略微好轉。季報顯示，中石油今年一季度共加工原油257.1百萬桶，同比增長2.8%，生產汽油、柴油和煤油2302.5萬噸，同比增長4.7%，生產乙烯92.1萬噸，與上年同期持平。整個煉油與化工業務板塊經營虧損108.15億元，其中煉油業務經營虧損104.02億元，化工業務經營虧損4.13億元。

機構預計，“兩桶油”煉化板塊出現拐點的時間將在今年二季度。銀河證券日前發表研報指出，今年3月20 日發改委上調成品油價格600元/噸之後，國內煉油盈虧平衡點將在布倫特120美元/桶左右，預計石油巨頭煉油業務將在4月份大幅減虧。

勘探與生產板塊仍然是“兩桶油”業績的主要貢獻者。一季度，中石油生產原油2.27億桶，同比增長3.6%，生產可銷售天然氣7109億立方英尺，同比增長11.2%，實現油氣當量產量3.455億桶，同比增長6.1%，勘探與生產板塊整體實現經營利潤603.76億元，同比增長31.6%。

中石化的勘探板塊業總收益雖然比中石油少，但其收入增長幅度高於中石油。一季度，中石化原油產量8153萬桶，同比增長4.47%，天然氣產量1431.8億立方英尺，同比增長11.77%。整體勘探及開採板塊實現經營收益195.51億元，同比增長48.75%。

除了煉化虧損，中石油天然氣業務虧損額也再次升高。中石油季報指出，受進口天然氣進銷價格倒掛以及重點工程轉資增加折舊影響，其一季度天然氣與管道板塊實現經營利潤19.99億元，同比減少71%，其中銷售進口天然氣及液化天然氣(LNG)虧損102億元。

不過，業內預計中石油天然氣板塊的虧損將逐漸減緩。銀河證券研報表示，今年上半年開始到明年下半年，估計會有3次左右的天然氣價格上調，今年中石油進口天然氣預計將達到300億立方米左右，這部分虧損要增加約130億；若天然氣價格二季度能上調0.25元/立方米左右，則增加約180億利潤；其天然氣業務營業利潤有可能將恢復到2010 年的水平。(徐沛宇 第一財經日報)