主升浪的投資策略
《紅週刊》特約作者聯訊證券首席經濟學家文國慶
如何判斷主升浪
在兩週之前的文章中,筆者曾提到,今年股市的中期上升趨勢已經確立,主升浪已經開始。我確認股市主升浪的時點不算最早的,有些技術派人士比我還要提前兩週就這麼看了。問題的關鍵不在於你看得準不準,而在於你採取了怎樣的投資策略。
主升浪是一輪行情中操作環境最好、盈利速度最快的時期。主升段的確認方法有很多種,但問題的關鍵是你是否能夠堅持自己的判斷,是否言行一致。
我判斷主升浪的特點有以下幾條:1、經濟軟,政策硬。就是經濟形勢不好已被各方確認,而政策刺激經濟的態度是非常堅定的;2、CPI處在一個比較明確的下行時段;3、境內市場基本不受外部市場干擾;4、投資者的短線看法分歧很大,但中線以看多為主。符合上述條件,市場就基本上處在主升浪之中了。
主升浪往往並不明顯放量。這一時期,儘管個股的波動幅度巨大,但大盤指數的運行節奏均勻,斜率幾乎不變。不論基本面因素還是技術形態分析,我都確信市場運行在主升段之中,看看A股和香港市場的對比就很容易看出,目前確實在這個階段。
附圖中,中證流通指數按標準斜率穩步上行,但香港國企指數卻起伏不定。不管形成這種態勢的原因是什麼,它至少表明:大資金在持續而穩步地介入。
主升浪期間的操作策略
在主升段,怎樣的投資策略比較高效?
第一,重倉持股,倉位維持在95%~100%之間,對技術性調整基本不予理睬。
第二,抓住個性化股票,至少以50%的倉位守住投資組合,直到主升段結束,不需要換股或高拋低吸。
第三,可以用少部分資金追逐熱門輪動股票,但這部分籌碼的比重在40%以下。因為高拋低吸做多了,你對大盤趨勢的重大變化會變得麻木。
第四,主升段結束的標誌是:A股市場開始對周邊市場敏感、隨動了,一點政策面的波動都會導致市場的劇烈波動。這個時候你就該逐步減倉了。
第五,到主升浪結束確認後,儘管還有第五浪,也應該大幅減持,倉位控制在50%以下,而短線股票應該拋光。留下的這部分就是前面所説的“基本盤”。
如何挑選成分股
主升浪操作中最難做的就是確定投資組合中的成分股。一般而言,成分股要滿足以下幾條:
1、這些個股應該是比較獨特、不可比的(包括獨特的產品和運營模式)。
2、這類企業近幾年的業績可能高速增長,三年複合增速達到市場平均速度的3倍以上,最好是10倍以上。
3、流動性特好的大藍籌也可以選,但這是機構投資者的營生。
我想,只要抓住以上幾點並正確運用,即使你只操作主升段,其利潤水平也會跑贏整個上升週期市場的總體漲幅。