匯金半年增持四大行耗資逾25億元

按照加權股價計算，去年四季度和今年一季度，匯金公司為增持工行、中行、農行、建行投入的資金成本分別約4.4億元、6.86億元、8.85億元、5.31億元

從去年四季度宣佈增持四大行至今年一季度末，匯金公司的增持行動預計耗資已經超過25.4億元，其中今年一季度中國銀行（601988）被增持的股權數量最多，而匯金公司在工商銀行（601398）的持股比例不升反降。

工商銀行：

匯金持股被債轉股稀釋

儘管匯金公司從去年四季度以來，增持工商銀行的股權已經逾億股，但是，工商銀行一季報的數據卻顯示，匯金公司的持股比例反而出現了小幅度下降。

數據顯示，截至匯金公司啓動本輪增持之前的2011年9月30日，匯金公司共計持有1236.4億股工商銀行股權，佔總股本的35.43%；截至去年年末，匯金公司增持了5305.33萬股，但持股比例沒有發生明顯變化；截至今年一季度，匯金公司在去年年底的基礎上再次增持了5032.35萬股，持股合計達到1237.4億股，但是佔總股本的比例卻下降至35.42%。

“增股（分）不增（股）權”的背後是工商銀行今年一季度債轉股導致的股份迅猛增加。截至2011年底，工商銀行流通A股為2622.89億股，而截至今年一季度末，流通A股已經增至2625.19億股，也就是説流通A股增加了近3億股。

今年一季度工行實現淨利潤613.72億元，同比增長14.00%。核心資本充足率10.15%，資本充足率13.13%，均滿足監管要求。其中，核心資本充足率較去年年底略升。一季度工行營業收入1310.17億元，同比增長15.11%。其中，利息淨收入繼續為收入增長做出絕大部分貢獻。

此外，截至今年一季度末，工行總資產164311.96億元，比上年末增加9543.28億元，增長6.17%。客户貸款及墊款總額81580.90億元，比上年末增加3691.93億元，增長4.74%。貸存款比例為63.71%。

結合工商銀行近兩個季度的加權股價可以大致判斷，匯金公司為其增持的這逾1億股股權付出的資金成本超過了4.4億元。從目前來看，匯金公司的增持處於小幅浮盈（浮盈預計不超過10%）的狀態。

中國銀行：

首季被匯金增持數量最多

今年一季度，中國銀行當之無愧的成為被匯金公司增持股權數量最多的銀行——匯金公司首季共增持中國銀行8363.02萬股股權。

數據顯示，截至匯金公司啓動本輪增持之前的2011年9月30日，匯金公司共計持有1885.5億股中國銀行股權，佔總股本的67.55%；截至去年年末，匯金公司增持了14806.8萬股，持股比例上升至67.6%；截至今年一季度，匯金公司在去年年底的基礎上再次增持了8363.02萬股，持股合計達到1887.85億股，佔總股本的比例增至67.63%。

事實上，中國銀行今年一季度也有部分債轉股，但是由於數量較少，並未對整體的股權結構產生明顯影響。值得一提的是，截至一季度末，匯金公司持有股權佔中國銀行A股總股本的比例已經由去年三季度末的96.43%上升至96.55%，控盤性進一步增加。

中國銀行一季度實現税後利潤384.47億元，同比增長9.82%。報告期內，中行淨資產收益率（ROE）19.81%，平均總資產回報率（ROA）1.24%，實現每股收益0.13元。不良貸款率0.97%，比上年末下降0.03個百分點；不良貸款撥備覆蓋率226.67%，比上年末提高5.92個百分點。信貸成本0.34%，同比下降0.01個百分點。成本收入比27.79%，繼續保持較低水平。一季度，中國銀行實現淨利息收入605.98億元，同比增加70.62億元，增幅13.19%；實現非利息收入343.30億元，同比增加43.06億元，增幅14.34%。

結合中國銀行近兩個季度的加權股價可以大致判斷，匯金公司為其增持的這逾2.31億股股權付出的資金成本超過了6.86億元。從目前來看，匯金公司的增持也處於小幅浮盈（浮盈預計接近10%）的狀態。

農業銀行（601288）：

匯金去年抄底今年維穩

匯金公司在去年年底和今年一季度對於農業銀行的態度可謂是差別巨大。去年四季度，匯金一舉增持農業銀行逾3億股，而今年一季度增持的數量則不足去年四季度的十分之一。

數據顯示，截至匯金公司啓動本輪增持之前的2011年9月30日，匯金公司共計持有1300億股農業銀行股權，佔總股本的40.03%；截至去年年末，匯金公司增持了30963.2萬股，持股比例上升至40.12%；截至今年一季度，匯金公司在去年年底的基礎上再次增持了2940.85萬股，持股合計達到1303.39億股，佔總股本的比例增至40.13%。

匯金公司在兩個時間段的不同增持態度顯然與農業銀行股價在二級市場的走勢。去年10月，農業銀行股價創下了其上市以來的最低記錄，每股股價跌至2.43元，隨後的交易日其股價大幅上漲且伴隨着成交量同時放大，而這恰好與匯金公司高調宣佈增持四大行時間重合。可以説，匯金公司成功抄底。今年一季度，農業銀行主要股價在2.6元/股-2.7元/股區間徘徊，匯金公司的增持速度也明顯放緩，顯然意圖主要是呵護市場信心。

農業銀行一季報顯示，該集團實現淨利潤434.6億元，較上年同期增長27.55%。農行稱，利潤增長主要是由於淨利息收入和手續費及佣金淨收入保持增長。今年一季度，農行實現基本每股收益為0.13元，同比增長30%。報告期末，農行總資產為125593.32億元，比上年末增長7.55%。客户貸款及墊款總額為58886.85億元，比上年末增加2599.80。貸存比較上年末下降0.45個百分點，為58.05%。一季報顯示，農行報告期內總負債118653.48億元，比上年末增長7.59%。客户存款101439.71億元，比上年末增長5.42%。農行在一季報中稱，該行不良貸款餘額和不良率保持雙降，不良貸款餘額為850.14億元，比上年末減少23.44億元；不良貸款率為1.44%，比上年末下降0.11個百分點。

結合農業銀行近兩個季度的股價可以大致判斷，匯金公司為其增持的這近3.3億股股權付出的資金成本超過了8.85億元。從目前來看，匯金公司的增持行動浮盈預計很可能達到甚至超過10%。

建設銀行（601939）：

匯金增持股權小幅浮盈

與農業銀行類似，匯金公司對於建設銀行的增持也是主要集中在去年四季度，而今年一季度並未大規模出手。不過，

數據顯示，截至匯金公司啓動本輪增持之前的2011年9月30日，匯金公司共計持有1427.45億股建設銀行股權，佔總股本的57.1%；截至去年年末，匯金公司增持了9049.59萬股，持股比例上升至57.13%；截至今年一季度，匯金公司在去年年底的基礎上再次增持了2267.37萬股，持股合計達到1428.59億股，佔總股本的比例增至57.14%。

建設銀行一季報顯示，該行一季度實現歸屬於股東的淨利潤為515.12億元，同比增長9.17%；基本每股收益0.21元，同比增10.53%。一季度，建行實現營業收入1096.82億元，上年同期為963.33億元，同比增13.86%；實現利息淨收入821.01億元，同比增14.62%；淨利差為2.48%，利息收益率為2.65%，分別較上年同期下降0.10個百分點和0.04個百分點。資產質量方面，截至3月末，建設銀行不良貸款餘額706.91億元，較2011年末減少2.24億元，不良貸款率1.04%，較2011年末下降0.05個百分點；不良貸款撥備覆蓋率250.65%，較2011年年末提高9.21個百分點。

結合建設銀行近兩個季度的股價可以大致判斷，匯金公司為其增持的這逾1.1億股股權付出的資金成本超過了5.31億元。從目前來看，匯金公司的增持處於小幅浮盈（浮盈預計不超過10%）的狀態。