內地女苦主反訴星展銀行 理財不成反欠9千多萬

開設投資賬户購買“累計期權” 理財不成反欠債9400多萬港元———

5年前，美國次貸危機引發的金融危機席捲全球，不少中國富人也因投資金融衍生品損失慘重，甚至還倒欠銀行鉅額債務。昨天，香港首次涉及accumulator(股票累計期權)合約的官司在香港高等法院開庭審理。星展銀行向內地女商人郝女士追討9400多萬港元透支款項，而郝女士則堅稱遭到誤導，向星展反訴索回8000多萬元的損失。按照香港法院擬定的排期，此案的聆訊共持續七日。

■個人虧損達1.75億港元

據介紹，2007年8月，郝女士在香港的星展銀行開設了一個私人銀行賬户及公司賬户，並轉入8000多萬港元。經過客户經理的推薦，她在2007年9月至11月向星展銀行買入多份“累計期權”。誰知後來次貸危機導致股市大幅下挫，賬户一直虧損。到2008年10月底斬倉後，她銀行賬户從8000多萬港元，變成了負9400多萬港元，實際虧損已達1.75億港元。她反而還被星展追討虧欠的9400多萬港元。

此案在庭審中爭辯的主要焦點就是郝女士是否屬於“專業投資者”。由於涉及累計股票期權的產品屬於高風險範疇，根據香港《證券及期貨條例》，證監會持牌人向零售客户提供結構性產品發售文件及推廣材料，必須獲得證監會的核準，但通過私人銀行及持牌機構向專業投資者售賣此類產品，則不需要獲證監會核准。

■客户稱星展銀行誤導

星展銀行代表律師認為，郝女士在星展銀行開户之前，已經有投資經驗，熟悉資本市場，可以被視為專業投資者。而且她在簽署合同之前也清楚所要承擔的風險。在嚴重虧損之前，郝女士在部分交易中也曾獲得可觀利潤，隨後才大幅加倉，屬於進取的投資者，只可惜股巿於2007年10月底之後慘烈下跌，郝女士現在只是拒絕接受投資失利的後果。

郝女士的代表律師則指出，她根本不明白累計股票期權的性質，而且她一直是保守投資者，不可能參與含有槓桿成分的投資，全是因為星展方面的誤導才參與這一高風險產品。郝女士本人此前也對媒體稱，星展銀行客户經理在向她推薦產品時，只強調是“打折股票”和“打折外匯”；當她懷疑產品風險過高時，對方反而説該產品能夠降低風險。整個過程中她並沒有獲得合理的風險提示。

■部分“苦主”與銀行和解

據記者瞭解，因為購買KODA產品而遭受鉅額損失的內地富人遠不止郝女士一人，而涉及的銀行除星展銀行外，還有荷蘭銀行、花旗銀行、恒生銀行等。早在2009年，包括郝女士在內的十多名內地富人就成立“維權聯盟”。有媒體報道，部分“苦主”與銀行談判後和解，獲得賠償，但和解內容受保密協議約束沒有外傳。像郝女士這樣直接走上法庭的案件比較罕見。

昨天，星展銀行(香港)有限公司回覆本報記者表示，該行提供全面的銀行產品和服務，以滿足客户所需。為協助客户確定投資選擇和保障他們的利益，在客户正式購買產品之前，該行會通過商討和文件來確定客户的理財需要、風險承擔能力以及清楚瞭解產品內容。與郝女士個案有關的累計股票期權 (KODA) 適合屬於專業投資者類別的企業或個人客户，這些客户瞭解並選擇以折讓價累積購買其指定的股票。此外，該行嚴格遵守監管機構相關的守則及指引。由於此案還在訴訟過程中，該行不便發表更多評論。■文/本報記者 程婕

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“我晚一點殺你”——累計股票期權

所謂“累計股票期權”(accumulator)，是風險級別為最高級別5的高風險複雜金融衍生品，可以與股票、外匯、期油等資產掛鈎。也叫KODA(Knock Out Discount Accumulator)，業界基於其特性及英文諧音，稱之為“I kill you later”(我晚一點殺你)，外號“富豪殺手”。KODA產品的特性是投資人的贏利是有限的，但是損失卻可以加倍放大。銀行理財顧問會宣稱用銀行的錢替投資人購買打折的股票，當購買的股票上漲到約定幅度內時，投資人會獲得相應收益，當股價上漲幅度超過約定比例，雙方的合約自動解除。而當股價下跌時，卻要按照雙方約定的價格雙倍每日買進，而且要連續買一年。當投資人賬户裏的錢用光後，銀行會根據客户的信用和資產狀況，自動借錢幫助其繼續買入。這就是造成客户賠光本金，反而又欠下銀行鉅債的原因。