中國煙草部分非煙產業虧損 逆勢進軍地產業
[ 國家煙草專賣局於2006年明確提出“基本完成歷史遺留問題處理，基本完成不良資產處置，完成列入清退計劃的多元化企業退出”的目標，由此拉開多元化企業清理整頓工作序幕，也就是煙草行業的“瘦身計劃” ]
彭潔雲 嵇晨 李高陽
縱觀煙草資金多元化投資歷年來的發展、各地非煙投資的昔日狂熱、產權交易所煙草資產的密集轉讓和中國煙草總公司(下稱“中煙總公司”)的走上前台，其實都是有跡可循的。
《第一財經日報》記者根據對業內人士的採訪和煙草多元化投資政策的梳理，清晰可見中煙系對非煙投資的戰略思路，主要經歷了擴張瘦身再上路三個階段。
無序擴張後的“瘦身” 2006年轉變節點
中國煙草行業的多元化投資是在上世紀90年代全社會興辦企業的大背景下開始的。截至1999年底，累計投資323億元，開辦企業1716個，實現利潤52.7億元，所有者權益2112億元。曾有業內人士估計，當時全國煙草系統的非煙資產總額超過600億元。
然而由於種種原因，這些非煙產業投資隨意性大、內部管理混亂、部分投資項目投資回報率低甚至嚴重虧損。
南方某省級煙草局中層幹部對本報記者表示：“煙草資金的多元化投資早些年多集中在酒店、物流、糖酒銷售等實體經濟領域，投資行業較鬆散，投資主體管理並不十分嚴格。當時有一種理念是希望可以借投資給煙草各級分公司帶來類似‘三產福利’，包括也存在職工名義的‘集資投資’行為，正因為這種無序散亂的投資行為在全國煙草各級公司中廣泛存在，並且隨着投資結果缺乏嚴格的管理和報備，也滋生了一些負面影響。”
“2006年應該是中煙系多元化投資思路變化的節點。”一位接近中煙總公司的人士指出，2005年國務院發佈的57號文讓煙草資產歸屬有了明確的説法。
2005年11月，國務院辦公廳發佈《關於進一步理順煙草行業資產管理體制深化煙草企業改革的意見》，被煙草系統俗稱為“57號文”，成為煙草業改革的綱領性文件。其中明確：一是煙草行業繼續保持專賣專營，即政企合一的形式，國家煙草專賣局和中煙總公司兩塊牌子一套人馬，分散在地方的煙草行業資產上劃至中煙總公司，由後者統一經營；二是財政部對中煙總公司監管，而並不像其他大型中央企業劃歸國資委。
在此背景下，國家煙草專賣局於2006年明確提出“基本完成歷史遺留問題處理，基本完成不良資產處置，完成列入清退計劃的多元化企業退出”的目標，由此拉開多元化企業清理整頓工作序幕，也就是煙草行業的“瘦身計劃”。
在當年的多元化投資工作會議上，國家煙草專賣局局長姜成康同時表示，要對多元化投資企業分類指導，對有發展前途的企業，要建立健全管理制度；對發展前景比較好但管理不到位的企業，要加強管理，提高管理水平，提高經濟效益；對由於種種原因造成經營困難、長期虧損的企業，要儘快退出市場。
一時間，中煙各地公司剝離清理旗下資產的行動呈燎原之勢。
本報記者根據北京產權交易所的可查信息統計，從2008年至今，就有20筆中煙省級分公司旗下資產的轉讓已成交，且以打包轉讓為主。
比如，2008年5月，中煙雲南分公司旗下五家公司同時將持有的雲南雲葉化肥股份有限公司48.6%的股權以2079.02萬元轉讓。同年12月，中煙四川分公司也在北京產權交易所掛出一堆賣單，擬捆綁轉讓所持有的四川華天集團、四川雅安電力集團、四川沱江、四川省雅安市商業銀行等9家公司共926.19萬股、價值899萬元的股權，涉及金融、電力、建築等多個行業。從當時所售股權的評估值和掛牌價格來看，基本都屬優惠價轉讓。
本報記者梳理各省煙草公司下設的投資管理平台後發現，目前較為活躍的僅有10多個，並非每個省級公司都設置投資平台，大多數地方投資平台已逐漸淡出。
雙維投資登台
在4月16日剛結束的全國煙草2012年多元化投資管理工作會議上，國家煙草專賣局副局長楊培森指出，2011年是多元化投資整合優化的起步之年。這也意味着煙草多元化投資貫穿多年“先瘦身、後強身”的思路，進入了新的階段。
在此意圖下，中國雙維投資應運而生。
公開資料顯示，中國雙維投資公司(下稱“雙維投資”)成立於2008年5月，是中煙總公司全資投資的子企業，承擔着中煙總公司重大戰略性投資任務，是中煙在非煙產業進行資本運作的重要平台公司，註冊資本為100億元。
“維護國家利益，維護消費者利益，故取名雙維。其職能就是做煙草行業的三產，管理與投資煙草的三產企業和資產。”一家省級煙草公司的總會計師向本報記者表示。
本報記者梳理發現，從成立之初起，雙維投資的投資身影就異常活躍，頻頻以大手筆涉足房地產、礦業、新能源等領域，與中煙系各地方公司的大舉收縮和清退非煙資產形成鮮明對比。
雙維投資成立後的第一大手筆，便是 2008年與山東臨沂礦業集團共同組建了內蒙古上海廟礦業有限責任公司。2010年建成的榆樹井煤礦是雙方在上海廟礦區建成的第一座大型現代化煤礦，累計完成投資12.7億元，正式投產後將年產300萬噸煤。
2010年3月，雙維投資與神華集團、內蒙古、寧夏回族自治區政府簽訂了煤礦開發協議，同年9月，雙維投資與神華寧煤集團共同組建維華礦業有限責任公司，共同開發儲備量為100億噸的上海廟東部礦區。
能源方面，2009年，雙維投資與、國開行、建銀投資一起，成為中廣核產業投資基金的投資股東，該基金是我國首個由中央企業發起並由國務院批准設立的產業基金，首期募集資金為70億元。主要投資於國務院已核准開工建設的嶺澳核電站二期、遼寧紅沿河核電站、福建寧德核電站和陽江核電站。
2011年3月，雙維投資又與合資成立國電雙維內蒙古上海廟能源有限公司，共同開發上海廟2×1000MW超超臨界發電機組項目。
而在2010年4月中央調控房地產的嚴厲政策出台後，多家央企在國資委的勸退下紛紛剝離地產業務時，唯獨中國煙草“不退反進”，仍然逆勢挺進高利潤的地產業。
2009年末，由雙維投資、浙江省煙草公司和雲南中煙工業公司共同投資的中維地產股份有限公司(下稱“中維地產”)，承擔起了中煙總公司運作房地產資產的平台職責。其目的是整合中煙旗下，包括各省市煙草分公司的優質房地產資產，構建上市公司平台。
可查的信息顯示，2010年11月，中煙集團參與武漢漢鋼地塊拍賣，以13.18億元最終收歸囊中。2011年6月，在重慶南岸區茶園-鹿角組團A分區的兩個地塊拍賣中，中維地產分別以6.55億和8.8億競標成功。2011年11月，中維地產作為唯一的拍賣者，輕鬆以23.08億元將杭州主城區3宗土地共217.99畝收歸旗下。今年1月，中維地產再次以8.4億元競得杭州南星橋商業地塊。僅上述幾則公開的拍賣信息，中維地產動用的資金便已達到60億元。
“雙維投資注資100億，煙草總公司手握的現金不止如此，需要資產保值增值來進行多元化投資。”而在一位接近中煙總公司的人士眼中，雙維投資現在的分量還沒有外界想象的那麼重要，更像是作為多元化投資試點而設立的企業，屬於試水性質。
記者試圖聯繫雙維投資以瞭解更具體的內容，被對方辦公室人員以“採訪需要國家煙草專賣局批准”為由拒絕。(本報記者張麗華、許雲峯 實習記者趙星巍對本文亦有貢獻)