周小川：中國資本市場存在父愛式管制 需大力改革
中國人民銀行行長周小川16日説，中國資本市場尚存在“父愛式管制”，要加大改革力度。政府的主要責任是做好投資者教育，讓其自行積累知識並逐步承擔風險。
周小川是在第37屆國際證監會組織年會上作出上述表示的。
周小川説，中國股市總市值排名全球第三，僅次於美國和日本，國內債券餘額全球第四，商品期貨品種27個，形成了較完備的期貨品種體系，多層次資本市場體系初步形成，對現代金融體系的構建和完善發揮了重大作用。不過，中國資本市場處於相對初級的發展階段，新興加轉軌特徵突出，資本市場發展有賴於進一步改革創新。
他説，資本市場作為優化資源配置的平台，應加快改革步伐，重點在三方面取得突破：
進一步提高資本市場服務實體經濟能力。資本市場仍處於發育階段，要加快推進市場的改革和創新，既要大力拓寬市場的廣度和深度，為三農、科技創新型企業服務，為文化創意、中小微型企業提供更多的直接融資，又要抓緊開發國債期貨、商品期權、利率互換等金融工具，為實體經濟發現價格和管理風險提供間接的支持。
抓緊完善市場化運行機制。以提高市場透明度為核心，強化市場基礎性制度建設，完善發行上市、併購重組、分紅、退市等規則體系，積極構建、完善有利於市場穩定運行的機制體制。
堅決守住不發生系統性風險的底線。嚴打市場違法違規行為，切實維護投資者合法權益。
周小川表示，央行將支持雙向跨境ETF產品的發展，擴大QFII和RQFII的投資額度，鼓勵中國的金融機構積極走出去，增強國際競爭能力和抗風險能力。
中國人民銀行行長周小川16日在第三十七屆國際證監會組織年會上表示，中國人民銀行將加強與中國證監會及其他監管機構合作，一如既往支持資本市場的改革發展，為資本市場穩定發展提供良好的宏觀、貨幣金融環境。他表示，要抓緊開發國債期貨、商品期權、利率互換等金融工具。
周小川説，資本市場發展有賴於進一步的改革創新。資本市場作為優化資源配置的平台，應加快改革步伐，重點在三方面取得突破。
第一，進一步提高資本市場服務實體經濟能力。資本市場仍處於發育階段，要加快推進市場的改革和創新，既要大力拓寬市場的廣度和深度，為三農、科技創新型企業服務，為文化創意、中小微型企業提供更多的直接融資，又要抓緊開發國債期貨、商品期權、利率互換等金融工具，為實體經濟發現價格和管理風險提供間接的支持。
第二，抓緊完善市場化運行機制。要牢牢把握“新興加轉軌”的特徵，以提高市場透明度為核心，強化市場基礎性制度建設，完善發行上市、併購重組、分紅、退市等規則體系，積極構建、完善有利於市場穩定運行的機制體制。
第三，堅決守住不發生系統性風險的底線，確保資本市場安全穩定運行。
周小川表示，作為中央銀行，中國人民銀行將加強與中國證監會及其他監管機構合作，一如既往支持資本市場的改革發展。一方面，積極推動債券市場發展，促進資本市場全方位開放，適時推出雙向跨境ETF，逐步擴大QFII和RQFII額度，支持經營機構積極走出去，不斷提高資本市場運行效率。另一方面，逐步增強貨幣政策與金融監管政策的協同效應，進一步完善宏觀審慎監管的金融框架，保持經濟平穩較快發展和物價水平基本穩定，加強系統性風險的防範，強化對跨境資本流動的監測和管理，促進跨境資本有序流動，為資本市場穩定發展提供良好的宏觀、貨幣金融環境。
中國人民銀行行長周小川16日表示，央行將加強和證監會以及其他金融監管機構的協調配合，一如既往地支持中國資本市場的改革發展。注重貨幣政策和金融監管政策的協同效應，為資本市場穩定發展提供良好的宏觀、貨幣、金融環境。
周小川是在第三十七屆國際證監會組織年會上做出上述表示的。他表示，一方面要積極推動債券市場發展，促進資本市場全方位開放，適時推出雙向跨境ETF，逐步發展擴大QFII和RQFII額度，支持金融機構積極走出去；另一方面，注重貨幣政策和金融監管政策的協同效益，進一步完善宏觀審慎政策框架，保持實體經濟平穩較快發展，加強系統性風險的防範，強化對跨境資本流動的監測、分析與管理，促進跨境資本有序流動，為資本市場穩定發展提供良好的宏觀、貨幣金融環境。
周小川指出，目前多層次資本市場體系已初步形成。從股票市場來看，根據彭博統計，目前中國股票總市值全球第三，僅次於美國和日本；從債券市場來看，根據國際清算銀行統計，截至2011年底，我國債券餘額居世界第四；從期貨市場來看，商品期貨交易品種已經增加到27個，形成較為完備的期貨體系。
但資本市場有賴於進一步的改革創新，建立強健的資本市場體系是“十二五”規劃的重要戰略任務。他指出，目前中國經濟發展過程中存在的不平衡、不協調、不可持續的問題突出。資本市場作為優化資源配置的重要平台，對於加快經濟發展方式的轉變、推進國家經濟轉型有不可替代的作用，在此關鍵時期，中國資本市場必須加快改革創新步伐，勇敢地承擔歷史責任。
周小川表示，目前資本市場面臨三方面的任務。一是進一步提升資本市場服務實體經濟能力。中國資本市場發展滯後於實體經濟發展的需要，投融資功能不突出對整個經濟造成資源錯配和浪費。我們必須從經濟金融大局出發，既要大幅拓寬市場的廣度、深度，又要抓緊開發國債期貨等工具，為實體企業發現價格、管理風險提供支持。
二是着力完善市場化運行機制。中國資本市場市場化程度不高，市場機制不完善，對市場治理還存在父愛式管制。應堅定推進市場化改革，最大限度地激發市場主體活力。以提高透明度為核心，完善市場規則體系，積極構建有利於市場運行功能發揮的體制機制。
三是堅決守住不發生系統性金融風險的底線。要強化市場監管能力建設，嚴打市場違法違規行為，切實維護投資者權益，確保資本市場安全。
昨日下午，在國際證監會組織第37屆年會公開論壇部分開幕式上，央行行長周小川表示，“十二五”期間，中國將加快多層次資本市場體系建設，顯著提高直接融資比重，並指出資本市場發展有賴於進一步改革創新。他強調，中國人民銀行將加強與中國證監會及其他金融監管機構協調配合，積極推動債券市場發展，促進資本市場全方位開放，適時推出雙向跨境ETF，逐步擴大QFII、RQFII額度。
周小川提出，資本市場發展有賴於進一步的改革創新，重點要在三個方面實現突破：第一，進一步提高資本市場服務實體經濟的能力；第二，着力完善市場化運行機制；第三，堅決守住不發生系統性金融風險的底線。中國人民銀行將加強和中國證監會以及其他金融監管機構的協調配合。一方面積極推動債券市場發展，促進資本市場全方位開放，適時推出雙向跨境ETF，逐步擴大QFII、RQFII額度，支持經營機構積極走出去，不斷提高資本市場運行效率；另一方面，注重貨幣政策與金融監管政策的協同效應，進一步完善宏觀審慎政策框架，保持經濟平穩較快發展和物價水平基本穩定，加強系統性風險的防範，強化對跨境資本流動的監控、分析和管理，促進跨境資本有序流動，為資本市場穩定發展提供良好的宏觀貨幣金融環境。
資本市場有賴進一步改革創新，建議抓緊開發國債期貨、商品期權、利率互換等金融工具
中國人民銀行行長周小川16日在國際證監會組織第37屆年會上表示，要為資本市場穩定發展提供良好的宏觀、貨幣金融環境。他同時表示，資本市場發展有賴於進一步的改革創新，建議抓緊開發國債期貨、商品期權、利率互換等金融工具，為實體經濟發現價格和管理風險提供間接的支持。
周小川説，近年來，中國果斷推進大型商業銀行股份制改革，金融業綜合實力和抗風險能力大幅提高，基本形成功能互補、多層次多樣化的金融市場。資本市場的發展推動了企業經營機制轉換和治理完善，藉助資本市場平台，大量代表發展方向的高科技創業企業脱穎而出，為支持中國產業結構轉型做出了巨大支撐。
但他同時也指出，中國金融業處於相對初級發展階段，金融產品融資結構不豐富，直接融資和間接融資比例失衡。
“‘十二五’規劃明確提出要加快多層次資本市場體系建設，顯著提高直接融資，我們將繼續完善主板市場，積極發展中小企業板和創業板市場，特別是加快健全有層次的櫃枱市場，研究設立全國中小企業股份轉讓系統，也就是新三板。加大資本市場對中小企業發展的支持力度，為民間資本創造更有利的投資環境。在此基礎上，不斷完善功能互補、相互促進、協調發展的多層次市場體系。”周小川説。
他表示，資本市場作為優化資源配置的平台，資本市場應加快改革步伐，重點在三方面取得突破：
第一，進一步提高資本市場服務實體經濟的能力。必須從中國經濟金融大局出發，加快市場改革和創新，既要大力拓寬市場廣度和深度，為三農科技創新性企業服務，為文化創業中小微企業提供更多直接融資；又要抓緊開發國債期貨、商品期權、利率互換等金融工具，為實體企業發現價格和管理風險提供間接支持。
第二，着力完善市場化運行機制。提高市場透明度為核心，強力強化市場基礎制度的建設，完善市場發行上市、併購重組、分紅、退市等規則體系，積極構建完善有利於市場功能完善的組織機制。
第三，堅決守住不發生系統性金融風險的底線。多年來中國逐步探索形成一套具有中國特色的監控模式，同時，中國證券市場的非法證券活動，各種金融交易場所不規範，非法民間借貸等領域中還存在着不容忽視的風險隱患。
他表示，作為中央銀行，中國人民銀行將加強和中國證監會以及其他金融監管機構的協調配合。
一方面積極推動債券市場發展，促進資本市場全方位開放，適時推出雙向跨境ETF，逐步擴大QFII、RQFII額度，支持經營機構積極走出去，不斷提高資本市場運行效率；另一方面，注重貨幣政策與金融監管政策的協同效應，進一步完善宏觀審慎政策框架，保持經濟平穩較快發展和物價水平基本穩定，加強系統性風險的防範，強化對跨境資本流動的監控、分析和管理，促進跨境資本有序流動，為資本市場穩定發展提供良好的宏觀貨幣金融環境。
5月16日，國際證監會組織年會在京召開。中國央行行長周小川和證監會主席郭樹清雙雙亮相講話。不過，他們的講話重點都與對方主管業務密切相關。
周小川強調資本市場要抓緊開發國債期貨、商品期權，完善發行上市、併購重組、分紅、退市等規則體系。
郭樹清則表示要按照準確定位、權衡利弊、控制風險、抓住重點、注重實質的思路，積極穩妥有序地推進人民幣資本項目可兑換。
有分析人士稱，兩位具有諸多類似背景的高管“反串演出”，可能是偶然，但或許也暗示了金融監管正在更大的格局上朝着宏觀審慎的目標實現更多的協調與互動。
央行將支持雙向跨境ETF發展
周小川指出，要進一步促進多層次資本市場的發展，推出有層次的櫃枱市場，建立全國性的中小企業股權轉讓體系。他認為，資本市場作為優化資源配置的平台，資本市場應加快改革步伐，重點在三方面取得突破。
第一，進一步提高資本市場服務實體經濟能力。資本市場仍處於發育階段，要加快推進市場的改革和創新，既要大力拓寬市場的廣度和深度，為“三農”、科技創新型企業服務，為文化創意、中小微型企業提供更多的直接融資，又要抓緊開發國債期貨、商品期權、利率互換等金融工具，為實體經濟發現價格和管理風險提供間接的支持。
第二，抓緊完善市場化運行機制。要牢牢把握“新興加轉軌”的特徵，以提高市場透明度為核心，強化市場基礎性制度建設，完善發行上市、併購重組、分紅、退市等規則體系，積極構建、完善有利於市場穩定運行的機制體制。
第三，堅決守住不發生系統性風險的底線。
周小川同時表示，下一步，央行將支持雙向跨境ETF產品的發展，擴大QFII和RQFII的投資額度，鼓勵中國的金融機構積極走出去，增強國際競爭能力和抗風險能力。
對於宏觀金融政策和監管政策，周小川指出要增強兩者協同效應，進一步完善宏觀審慎監管的金融框架。
郭樹清力挺人民幣
資本項目可兑換
今年以來，證監會與外匯局等部門共同實現了QFII和RQFII額度的大幅提高，同時加快了QFII資格審批的速度。近日，證監會又對QFII在國內資本市場的投資限制做出了放寬。這些措施都旨在提高資本項目的開放程度，也是向着人民幣資本項下可兑換邁出的重要步驟。
針對資本市場開放在目前需要做的工作，郭樹清概括了兩個主要事項：一是按照名實相符的原則，開正門，“暗翻明”，清理有關的法律文件；二是向國際社會澄清相關原則的適用差異，説明中國內地與港澳台的特殊緊密聯繫，逐項評估資本賬户真實情況，儘快達成新的共識。
“人民幣成為完全可兑換貨幣，不僅有利於中國的經濟社會發展，而且勢必會為國際金融體系重建和世界經濟秩序改善做出巨大貢獻。”郭樹清説。
郭樹清説，多年來，中國在資本市場和貨幣市場工具可兑換方面取得的成績有目共睹。但是，國際社會對於資本項目可兑換也存在一些認識誤區。“資本項目可兑換沒有絕對的、一成不變的標準，不同發展階段的國家必須根據各自對外資開放的具體路徑和實際情況進行具體分析。”郭樹清説。
他認為，應當十分審慎地對待所謂“完全自由可兑換”，因為這個概念所描述的狀態在現實中並不存在。在任何國家，資本項目可兑換都不意味着完全放棄管控措施。特別是當國家經濟和金融部門受到跨境資本流動衝擊、發生嚴重的國際收支失衡時，也確需採取必要的臨時性管制措施。國際金融體系的重構必須將此作為重要的基本原則，同時及早修正過去的錯誤理念。