天然氣價改提價成必然 中石油受益最大

價格市場化改革後，天然氣價格上漲是必然趨勢。隨着十二五期間天然氣消費的增加，作為擁有天然氣開採和管道資源的壟斷者中石油，被業界廣泛認為是此次改革的最大受益者。相比之下，儘管中石化一直在天然氣領域發力，但是在短期內仍與中石油有巨大差距，短期內無力與其競爭。

天然氣價改後有望提價

中石油或成最大受益者

近來，多個城市上調了天然氣價格。

自4月25日起，黑龍江齊齊哈爾市物價局決定，民用氣價由每立方米1.95元調整至2.40元，增幅23%；工業氣價由2.40元/立方米調整至3元/立方米。

價格倒掛，企業虧損嚴重，是天然氣價格上調的主要原因。這在一定程度上進一步推動着天然氣價格改革。

“中石油有望受益天然氣價格改革。”東方證券分析師趙辰表示，2011年天然氣市場化定價改革已經在兩廣破冰，其門站價在每立方米3元以上。如果該定價機制下半年能向全國推廣，國內天然氣價格將有望整體提價0.75元/立方米。據此估算中石油今明兩年業績每股將可能提高0.1元和0.25元。

中石油作為我國最大的能源企業，其主要利潤都來自於上游勘探板塊，2011年佔其全部利潤的比重達到了120%。

趙辰指出，目前市場對中石油的估值更多的反映了其原油板塊的價值(中石油、中石化每萬元市值的原油產能都為0.71噸)，但遠未反映中石油在天然氣業務上的巨大優勢。

中石油的天然氣資源量最為豐富。中石油單位市值天然氣儲量為1.06立方米，是中石化的3.4倍，中石油單位市值天然氣產量為0.038立方米，是中石化的1.6倍。如果未來天然氣價格定價機制能夠理順，中石油還有着很強的天然氣增產能力。預計至2015年，中石油天然氣產量能有望達到1000億立方米以上，是目前產量的兩倍。

此外，中石油的天然氣管網資源也最為豐富。公司在十一五期間累計投資了1876億元的巨資建設管網，目前擁有3611萬米天然氣管網，相比十五末幾近翻倍，基本壟斷了我國長距離天然氣輸送管網。未來隨着西氣東輸量的不斷擴大，公司天然氣管網收入有望大幅提升。

中石油總裁周吉平曾表示，天然氣價格改革試點，對中石油來説是一個利好。價格機制調整顯然利於天然氣業務的發展，但考慮到生產者、消費者和各方面的承受能力，價格改革機制實施會有一個過程。

但是，趙辰還指出，如果天然氣調價低於預期，並且海外進口氣價格持續上漲，會導致天然氣業務進口虧損擴大。

中石油壟斷天然氣資源

中石化與其差距大無力競爭

目前中石油、中石化都開始加大天然氣自產力度。數據顯示，一季度，中石油生產可銷售天然氣7109億立方英尺，同比增長11.2%，中石化一季度天然氣產量1431.8億立方英尺，同比增長11.77%。

值得注意的是，中石化的天然氣規模和產量和中石油相比還是相差甚遠。

實際上，從2011年4月傅成玉從中海油調任中石化董事長，中石化就開始在天然氣領域不斷髮力。

一年多以來，中石化至少有5個事關天然氣收益的重大項目已經簽署協議或者開工建設，由此看來，十二五實現300億立方米產量的目標也變得切實可行。

卓創資訊分析師李凌軒告訴《證券日報》記者，中石化四川普光氣田不斷增產是中石化天然氣產量迅速提升的主要原因。普光氣田於2010年投產，年產40億立方米，在2011年產量超過60億立方米，到2012年預計能再增產20億立方米，達到80億立方米。

儘管中石化在天然氣領域不斷努力，但與中石油的差距仍舊不是短期內能夠彌補。

據瞭解，目前中石化擁有的國內天然氣總體儲量只有15%左右。中投顧問研究員周修傑表示，中石化無論是在天然氣開採還是管道建設上與中石油均存在巨大的差距，縮小與中石油的差距具有可能，取得與中石油一樣的成果則絕無可能。首先兩者擁有的資源數量差距懸殊，中石油壟斷了國內大部分天然氣資源，中石化在資源稟賦上無力與中石油競爭。二是在管道建設上中石油的管道長度遠超中石化，中石化在短期內同樣無力超越。