推國際板不能玩金融賭博

江湧 餘雲輝

關於推出國際板的傳言再起。國務院辦公廳轉發發改委等八部委出台的指導意見中提及，適時啓動境外企業到境內發行人民幣股票試點。上海證券交易所對此表示，上交所國際板沒有實質性的啓動計劃。對於推出A股國際板，筆者認為，這可能是損害中國金融與經濟安全的盲動，必須慎行。

我們並非簡單地反對設立A股國際板，而是反對不講原則、不顧條件的金融冒險和金融賭博。如果A股國際板的推出真的不可避免，那麼建議遵循以下思路：

首先，設立A股國際板必須堅持國際板要服務於實體經濟發展、服務於人民幣國際化的原則。中國可以通過雙邊談判，與資源型國家簽訂以人民幣作為雙邊貿易結算貨幣的協議，然後鼓勵這些國家境內符合中國產業發展要求、滿足上市條件的資源型企業到中國國際板市場發行A股。因此，設立A股國際板的前提是與資源型國家簽訂人民幣結算協議、面向資源型國家的企業提供人民幣融資服務，而不是向不承認人民幣國際地位的發達國家輸送美元儲備。

其次，在推出A股國際板之前，應該降低國內企業特別是中小企業的發行上市的政策門檻。所有國內企業都可以選擇發行A股並上市，這是中國企業理應享有的基本融資自主權。如果國內企業不能自主選擇發行和上市，卻通過國際板將國內儲蓄交給境外的跨國公司，讓這些跨國公司享受超國民待遇，與國內中小企業爭奪中國的儲蓄資源和市場資源，那麼，這樣的金融政策就有可能真正損害國家利益。

最後，發展A股國際板至少需要做好以下具體的準備工作：一是與擬上市企業的所在國政府簽訂以人民幣作為結算貨幣的雙邊協定；中國A股國際板僅為承認人民幣國際地位和中國國家信用的國家和地區的企業提供直接融資服務。二是國內的保薦機構、會計審計機構、評級機構、律師機構應該在那些承認人民幣國際地位的國家和地區設立分支機構，並由這些分支機構向要求來華上市的海外資源型企業提供金融、審計、評級、法律等服務，同時把關上市企業的質量和信息披露工作。三是中國的商業銀行需要在上述國家和地區設立分支機構，拓展人民幣的流通與匯兑渠道，使人民幣走得出國門、用得起來。

未來5年，尤其是未來一兩年，應是中國金融安全的最嚴峻時期，是國際資本在華佈局接近收官時期，是國際資本由“大進”轉入“大出”的時期，是國際資本製造泡沫到戳破泡沫時期，是國際資本將人民幣資產轉換成為美元資產而實現“勝利大逃亡”的時期。中國必須堅持人民幣不可自由兑換，不是疏通而是要堵塞在華外資撤離通道，增加國際資本出入中國的成本。

當前，中國經濟社會正到新的十字路口。十八大又召開在即。中國當下所積累一系列經濟與社會矛盾決定了中國必須杜絕金融大動盪的發生，中央、媒體、全社會都應高度關注中國的金融與經濟安全問題，決不能任由相關地方、部門與利益集團“三位一體”來主導關乎國家安危的金融政策。▲（作者分別是中國現代國際關係研究院研究員、廈門大學金融系客座教授）