基金經理百萬年薪喂不飽

目前國內基金公司共有基金經理728人，擔任基金經理的平均年限為2.74年，約1/4從業年限不滿1年。基金經理的頻繁變動已成為基金業發展的一大掣肘。

基民所不能理解的是，那些業績表現並不好甚至還很糟糕的基金經理，為何頻頻跳槽卻仍能安享普通人望塵莫及的高收入？

少發“現金獎金”，多發“份額獎金”，建立利益捆綁機制無疑是約束基金管理者，保障基民利益，最大限度地降低道德風險的最有利方式。

日前，建信基金一連發布3則公告，稱旗下3只基金更換基金經理，市場擔憂將掀起基金經理離職高峯。尤其是前期明星基金經理王亞偉的離職，使得公眾對本已業績慘淡的基金行業再度深切關注。

基金經理頻繁跳槽，表面看只是其個人職業選擇，但卻給廣大“基民”帶來直接的負面影響——相關基金的不穩定和業績下滑，“基民”利益無法得到保障。百萬年薪緣何仍留不住基金經理？誰來為“基民”掌舵導航？

基金經理離職頻率高、變更時間集中，原因披露不清，一直是我國基金業特有的現象

據不完全統計，2012年以來更換基金經理的基金數量已達95只。四五月更是迎來基金經理的離職高峯。僅4月28日這一天，證監會就發佈了6則基金從業人員的變更公告。5月22日，又有建信基金公告稱，旗下3只基金更換基金經理。

“離職頻率高、變更時間集中，原因披露不清，一直是我國基金業特有的現象。”上海證券基金評價中心副總經理李豔指出。

近年來，公募基金經理平均從業年限始終保持低位。數據顯示，目前國內基金公司共有基金經理728人，擔任基金經理的平均年限為2.74年，約1/4從業年限不滿1年。而從國外經驗來看，基金經理的任職時間一般以3至5年為一個週期。

基金經理的頻繁變動已成為基金業發展的一大掣肘。對於同質化嚴重的基金行業，基金經理是引領業績好壞的重要因素，大部分投資者都是衝着基金經理的品牌選擇購買。

在德聖基金研究中心首席分析師江賽春看來，正常的人才流動是不可避免的，但是人才流動若超出了行業正常發展的需求，則可能損害基金持有人利益，尤其是明星基金經理離職更容易對其業績產生不利影響。

一則關於“基金經理跳槽調查”的結果顯示，68.18%投資者認為基金掌舵人的頻繁變換會對基金業績造成較大影響。“每一任基金經理風格不盡相同，年輕基金經理管理經驗不足，實際操作經驗欠缺等，造成了基金風格很難持續，收益率就更不用提了。”有基民表示。

基金經理天價薪酬與這兩年“泣血”的基金收益，兩者相當不成比例

基金經理，這個長期管理投資者資產的職業，在中國卻成了一個“賺快錢”的行當。壓力大、節奏快等固然是基金經理頻繁跳槽的理由，但動輒上百萬元的年薪收入對於金字塔頂端的精英們來説為何還不具吸引力？

相對於私募基金高達20%的業績提成，公募基金相對保守的薪酬水平是基金經理頻繁“棄公投私”的重要原因。但即便如此，基金經理的天價薪酬與這兩年“泣血”的基金收益，兩者相當不成比例。

“如果基金經理確實用自己的專業知識和恪盡職守為投資者取得了收益，那百萬年薪甚至更高的收入都無可厚非。我不能理解的是，那些業績表現並不好甚至還很糟糕的基金經理，為何頻頻跳槽卻仍能安享普通人望塵莫及的高收入？”從2008年起堅持基金定投卻持續虧損30%以上的基民衞華對記者説。

江賽春指出，人才的缺乏、治理結構和激勵機制的缺陷，嚴酷的考核和淘汰機制，以及嚴格監管和投資限制，是導致基金行業高管離職率偏高的最主要原因。

此外，一些公募基金經理為了躲避對其在職期間“老鼠倉”和“利益輸送”等違法行為的處罰，也可能選擇跳槽到私募基金以求“漂白”，進而遊離於嚴格監管之外。

原交銀施羅德基金投資總監李旭利就是一個典型。其在脱離公募基金，轉投著名私募重陽投資任職投資總監後，卻被查出在公募基金時期的“老鼠倉”大案，涉案金額高達億元之巨。

利益捆綁機制或能保障基民利益

基金業內人士一直強調，要解決人才流失的問題，激勵機制是公募基金行業最迫切需要的根本。然而，是激勵機制還是約束機制更能保障基民的利益，一直是監管機構思考的重點。

近期發佈的《證券投資基金運作管理辦法》修訂徵求意見稿，為下一步推出發起式基金預留空間，似乎正在平衡兩者的關係。

發起式基金是以綁定基金參與各方利益為目的，在募集基金時，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員、基金經理自有資金認購基金超過一定金額並持有一定時間的，可降低基金的發行門檻。

“這種少發‘現金獎金’，多發‘份額獎金’的方式，不失為積極穩妥且矛盾較小的舉措。”銀河證券基金研究中心總經理胡立峯認為，建立利益捆綁機制無疑是約束基金管理者，保障基民利益，最大限度地降低道德風險的最有利方式。

此外，近期有消息稱證監會正在研究建立基金業績比較基準約束機制，鼓勵將基金業績相對其業績比較基準的波動水平與基金管理費的提取掛鈎。

“比如，低於業績比較基準10%，就只收取0.8%的管理費，而超過10%，可提取1.1%的管理費。”好買基金研究中心分析師曾令華舉例説，這種不同於私募基金的管理費提取方式在滿足不同客户訴求的同時，運用市場之手對基金公司、基金經理形成約束。

(新華社)