易憲容：擠出泡沫中國經濟將迎黃金10年

國家統計局最新數據顯示，5月份中國製造業採購經理指數大幅下降到50.4，比4月大幅回落2.9個百分點，遠低於市場分析預期。6月7日中國人民銀行宣佈降息，被解讀為提振經濟的措施，讓不少人對當前經濟形勢感到擔憂。更有機構預測，中國第二季GDP增長率可能急降至7%。

儘管商務部長陳德銘指出，現在經濟增速有一點減緩，但還在正常範圍內，也在預期調整的目標內，但是國內外對中國經濟形勢悲觀估計佔主流意見。比如，國內許多機構都認為對於當前經濟增長下行的風險，要重新調整當前的經濟政策，放鬆貨幣政策。近期海外做空中國經濟輿論也很多，比如美國《華盛頓郵報》、《紐約時報》等紛紛發文，認為“中國正在逐漸冷卻”等。

當前國內有實際的經濟數據表明確實出現增長放緩的情況。從今年一季度的數據來看，不僅宏觀上的經濟數據比市場預期要差，如出口、投資及消費都如此，而且國內經濟最為發達的沿海幾個大省經濟增長都出現快速下滑。比如，今年一季度，廣東、浙江的GDP增長僅為7.2%和7.1%，低於官方定下的全年7.5%目標，廣東東莞僅有1.3%。一季度GDP增速最慢10個城市中，珠三角和長三角佔有8個。數字上的問題嚴峻性是不可否認。

但筆者認為，當前中國經濟基本面並沒有發生質變，更不存在所謂的“硬着陸”的風險，中國經濟仍處於上升通道。只不過整個經濟條件與環境的變化，中國正處於經濟轉型的階段，它將面臨着步入一個新的中速增長週期。這是政府宏觀調控政策的預期目標，不值得更多擔心。當前國內經濟增長下行風險會隨着一些條件、因素、政策及環境變化而逐漸減弱及回穩。

當前國內經濟增長的下行，相對於2009－2010年高增長來看，其增長水平是低了一些。但是那幾年以房地產投機炒作來推高的GDP嚴重超支了未來中國經濟發展。今年一季度的GDP增長8.1%比前幾個季度是增長下行了，但與此同時歐洲不少國家處於負增長，美國經濟增長也只有2%左右。即使第二季的經濟增長真正下行到8%以下同樣也不算是差的成績。

其實，中央政府對當下這種經濟轉型是有所準備的，比如加大保障性住房建設來替代商品房，擴大內需等等。因此，國內外市場既要看到中央政府對當前擠出先前經濟泡沫處理能力，也要看到目前給經濟造成影響已降到最小程度。只要真正擠出泡沫，中國經濟發展將出現一個新的黃金髮展10年。因為從中國城市化進程、住房消費市場的發展、城鄉居民之間和區域之間差距縮小來看，中國經濟都顯示出足夠的增長潛力。▲（作者是中國社會科學院金融研究所研究員）

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