收評：銀行地產有保有壓 “進二退一”將延續

由於隔夜美股市普漲，A股週五高開後一度衝高，但隨後由於地產板塊集體回調，大盤重返弱勢，不過午後銀行板塊崛起護盤，A股最終重返升勢。從昨日市場表現來看，消費板塊中的醫藥和家電板塊再度成為資金換倉的避風港。

滬綜指本週五上午以2306.85點報收，上漲0.47%，盤中最低下探至2283.40點，最高上探至2314.24點。此外，深成指收報9885.65點，平盤報收，盤中最低下探至9760.05點，最高上探至9951.37點。滬市成交了678.6億元，深市成交了648.7億元。

個股方面，申萬一級行業指數漲多跌少。其中，金融服務、醫藥生物、家用電器指數漲幅居前，分別上漲了1.43%、1.21%以及0.70%；與之對比，房地產、食品飲料、農林牧漁指數今天跌幅居前，具體跌幅分別為1.63%、1.16%以及0.33%。

海外方面，有傳聞稱民調結果顯示希臘支持援助的黨派將會在國會選舉中獲勝，希臘股指因此暴漲10.12%；不過，由於西班牙的國債收益率飆升，顯示歐債危機仍面臨嚴峻考驗，歐洲主要股指昨日表現一般，法國CAC40指數週四小漲0.08%，收於3032.45點；德國DAX30指數跌0.23%，收於6138.61點；英國金融時報100指數跌0.31%，收於5467.05點。同時，有報道稱數家央行準備採取聯合行動，因此美股尾盤迅速反彈。而美國經濟數據欠佳也使美聯儲下週採取措施刺激經濟增長的預期升温。截至收盤，道瓊斯工業平均指數上漲155.53點，收於12651.91點，漲幅為1.24%；納斯達克綜合指數上漲17.72點，收於2836.33點，漲幅為0.63%；標準普爾500指數上漲14.22點，收於1329.10點，漲幅為1.08%。

隔夜美股的相對強勢表現也給了A股投資者以信心。早盤滬深兩市高開，盤中雖有震盪，但在銀行等權重板塊的帶動下，指數終得以收復早盤的失地。從今日市場表現看，地產板塊的調整時壓制大盤走勢的罪魁禍首。央行新聞發言人昨天表示，央行文件是要明確對個人住房貸款利率浮動區間下限不再進一步放寬，此次仍保持基準利率0.7倍不變。央行銀監會雙雙否認房貸政策放鬆對地產股產生了較為明顯的負面影響。一方面，近期地產股持續上漲，已經累積了較大的漲幅，技術上短期確實需要震盪調整。另一方面，近期部分地區傳來房價反彈的消息，這或將觸及管理層“堅決不放鬆地產調控”的底線，未來針對地產的政策短期內不存在放鬆的可能，因此此前對地產股過於樂觀的判斷或將承受預期落空的負面影響。不過，在貨幣政策放鬆階段，對於地產板塊基本面實質性的利好仍將存在，投資者可適度關注地產板塊跌出來的機會。

銀行板塊今日的強勢上漲則有超跌反彈之嫌，儘管銀行板塊整體估值已至“冰點”，但由於利率市場化對其未來盈利前景帶來了較大的衝擊，如果商業銀行不能從傳統的淨息差模式向混業經營發展，那麼其股價很難依靠估值的提升而上漲。不過，預計銀行股中報業績仍將是A股中所有板塊業績最優秀的，因此短期仍將是謹慎資金避險的最佳選擇。

以白酒為首的食品飲料板塊由於此前漲幅過大，近期表現不佳。但醫藥與家電板塊目前整體估值仍處於歷史低位，且景氣度處於接近拐點的位置，在此背景下，醫藥板塊與家電板塊短期有望成為中長線資金配置的重點。(曹陽)