券商研報不得將市場傳言作為依據

為加強投資者保護，加強研究報告質量控制和對發佈研究報告業務自律管理，中國證券業協會19日發佈《發佈證券研究報告執業規範》和《證券分析師執業行為準則》提出，防範發佈研報過程中的利益衝突，加強研究報告質量控制和證券分析師等相關人員責任控制，維護髮布證券研究報告的獨立、客觀和公平性。如果證券公司、證券投資諮詢機構及其人員違反兩自律規定，協會將根據有關規定，採取自律管理措施或紀律處分。

兩自律規則總結了近幾年尤其是《發佈證券研究報告暫行規定》發佈後，證券公司、證券投資諮詢機構發佈證券研究報告業務的開展情況和存在的問題，借鑑國際投行證券研究的內控準則，對製作發佈證券研究報告業務流程提出規範要求。

其中，要求研報製作發佈環節與銷售服務環節分開管理；製作發佈證券研究報告的相關人員在研究報告發布之前，不得向特定客户、上市公司泄露研究報告的發佈時間、觀點和結論；要求證券分析師不得在公司內部部門或外部機構兼任有損其獨立性與客觀性的其他職務；不得將無法確認來源合法合規性的信息寫入證券研究報告，不得將無法認定真實性的市場傳言作為確定性研究結論的依據；要求研報發佈前由署名證券分析師之外的證券分析師或者專職質量審核人員進行質量審核。

證券業協會表示，將繼續發揮自律管理作用，在提升證券公司、證券投資諮詢機構證券研究合規管理水平和研究能力方面發揮積極作用。兩自律規則發佈後，協會將及時跟蹤兩自律規則落實情況，組織開展執業檢查，使兩自律規則相關規定得到落實並有效發揮作用。

兩自律規則的發佈將進一步提升證券公司、證券投資諮詢機構發佈證券研究報告業務規範化程度，加強研究報告質量控制，提高證券研究報告質量；對加強投資者保護，提升證券公司、證券投資諮詢機構研究水平，提高證券研究的市場定價能力，促進證券市場健康發展將發揮積極作用。

中國證券業協會就發佈研報執業規範及分析師執業行為準則答記者問

推動行業規範發展 加強投資者權益保護