新大地涉嫌造假上市 創業板首
當蓋子被猛地掀開，殘酷的真相讓人震驚。
廣東新大地生物科技股份有限公司（以下簡稱新大地），主營精煉茶油，業內籍籍無名，卻在中介機構的護航下，一路過關斬將、成功過會，成為“茶油第一股”。然而，《每日經濟新聞》接到的舉報信卻稱：這是巨大的謊言，投資者、機構和監管層都被欺騙。
行業數據的對比已能説明問題的嚴重性：
看產能，新大地目前年產精煉茶油1500噸，而湖南金浩年產4.2萬噸，江西青龍高科也已建成年產1.6萬噸冷榨茶油生產線、年產2.1萬噸浸出生產線、年產1.8萬噸精煉茶油生產線各一條，新大地的產能規模不及龍頭企業的十分之一；
論品牌，新大地的主打品牌——“曼陀神露”系列商標，2009年10月底至2011年初才陸續註冊生效。大眾消費品的核心資源就是品牌，從普通商標到品牌認知剛剛起步的新大地，如何與湖南金浩等行業龍頭近20年的品牌沉澱相競爭？
説渠道，新大地唯一一家自營銷售公司去年8月19日才在廣東梅州註冊成立，梅州之外沒有設立任何銷售分支機構，剔除6位無法確認身份的自然人外，30家經銷商有將近70%都在公司所在地廣東梅州，對於茶油這樣的消費品，沒有一張強大的銷售網絡，新大地鉅額的收入又是如何實現的呢？
清客户，在新大地最近3年的前十大客户中，找不到一家大型商超賣場 （僅2009年出現了唯一一家當地的小型KA賣場——梅州市喜多多超市連鎖有限公司，但後者在當年僅實現57.48萬元的茶油銷售後便沒了下文），反而是個人大户頻頻出現，還有一批神秘的法人客户走馬燈似的換人；
查毛利，就在各種競爭短板下，新大地卻贏得了最近3年業績“高增長”，其毛利率水平不僅遠遠高出食用油加工行業的上市公司，甚至超出全國規模以上茶油加工企業80%~142%！
如此説來，毫無優勢可言的新大地，能成功搶灘登陸創業板，真算是資本市場的一大奇蹟！
5月下旬，帶着一連串疑問，《每日經濟新聞》記者奔赴江西贛州、遂川和廣東梅州等地，展開為期十多天的深度調查，發現了大量與新大地招股書不符的事實，其涉嫌虛增利潤、隱瞞關聯交易、財報數據打架等現象觸目驚心。總的來説，包括以下七大方面：
第一，作為主營業務收入的“半壁江山”，招股書披露新大地的茶油業務最近3年毛利率分別高達60.66%、43.50%和36.19%，但據此計算得出的生產成本嚴重不足，甚至不夠買油茶籽、茶餅等主要原料的成本；
第二，招股書顯示，2010年度、2011年度新大地有機肥耗用的茶粕分別只有64.82噸和118.14噸，而同期有機肥產量分別高達2555.34噸、9254.16噸，對應用於生產有機肥的茶粕佔比分別僅為2.54%和1.28%，遠遠低於45%的技術工藝最低標準；
第三，新大地最近3年前十大客户涉及到的22家客户中，居然有近十家客户被查出包括關聯交易、可能存在虛假交易等問題，甚至還指向了新大地董秘趙罡、驗資簽字註冊會計師趙合宇以及實際控制人黃運江的多位親屬：
第四，作為連續3年貢獻突出的北京市場“主力軍”，北京和風大地商貿有限責任公司等3家重要客户，則離奇地指向了趙罡和趙合宇；
第五，作為連續3年貢獻最為突出的核心客户和最大的茶油客户，梅州市曼陀神露山茶油專賣店2010年曾為黃運江的侄女黃雙燕所持有，招股説明書卻虛假記載。同時，這家專賣店的出資人鄒瓊，原來不過是沒有決策權的新大地公司員工，看似毫無關聯的背後，鉅額銷售暗藏“自買自賣”的嫌疑；
第六，作為連續3年貢獻最為突出的一批核心客户，梅州志聯實業有限公司、梅州市維順農工貿發展有限公司和梅州市康之基農業科技發展有限公司等3家公司，則指向了另一起蓄意隱瞞的關聯方——黃運江的親戚黃嫺嫺及其背後的“馬家軍”；
第七，趙合宇作為新大地的驗資簽字注會，同時擔任新大地第三大股東——大昂集團的總裁。大昂集團持股633.46萬股，將因新大地上市獲得數千萬甚至上億元的財富增值，存在重大利益衝突；而趙合宇在掛靠立信會計師事務所執業的同時，竟兼任北京中興新世紀會計師事務所負責人，這已涉嫌違反《會計法》禁止兼職執業和持股等相關條款的規定……
A股歷史上，被揭出造假上市的典型案例，既包括主板的通海高科、紅光實業，也包括中小板的綠大地、勝景山河，但創業板自2009年10月開板以來，尚未發現重大造假上市案例。今天，新大地暴露出的種種亂象，涉嫌造假情節如此嚴重、手段如此豐富，着實令人震驚，堪稱創業板造假上市第一股！
利潤篇
新大地：生產銷售均顯短板 毛利率反超同行約1倍
產能規模：業內名落孫山
招股説明書顯示，截至2011年底，新大地公司的精煉茶油、茶粕有機肥產能分別為1500噸/年、9000噸/年。
此外，新大地公司還具備茶粕2.67萬噸/年、洗滌品600噸/年、茶皂素300噸/年和油茶苗1000萬株/年的產能。
值得一提的是，新大地公司擬通過本次發行1268萬股，募集資金將全部投向年產2000噸精煉茶油項目、年產6萬噸的茶粕有機肥項目以及營銷渠道建設項目等幾個項目。
不過，即便在上述募投項目全部達產後，較之於湖南金浩、江西青龍高科等行業龍頭，新大地公司在全國幾百家規模以上的油茶企業中，仍然只算是中等水平，江西等周邊地區精煉茶油產能規模與之相當的企業，比比皆是。
公開信息顯示，早在2008年3月，湖南金浩就實現了年預榨茶籽15萬噸、精煉茶油4.2萬噸的產能。江西青龍高科幾年前也已建成年產1.8萬噸精煉茶油生產線。這兩家企業的精煉茶油產能，分別為新大地公司現有產能的28倍、12倍。
實際上，根據《每日經濟新聞》記者實地調查走訪，在緊鄰新大地公司所在地——廣東梅州的江西贛南地區，僅江西贛州就有至少6家茶油加工企業的精煉油產能超過新大地公司。在江西宜春等周邊地區，產能超過新大地公司的企業也不在少數。
記者還發現，儘管號稱“擁有完整茶油產業鏈”、“廣東省規模最大的油茶企業”、“資源綜合利用水平在全國茶油行業內名列前茅”，新大地公司在200公里原材料採購半徑範圍內的知名度並不高，連江西省贛州市油茶產業協會會長也不知道這家公司的存在。
然而，檢索新大地公司的招股説明書，通篇沒有看到對競爭對手的產能和經營情況的介紹。
有意思的是，湖南金浩等國內行業龍頭和贛州等周邊地區同行至今不曾涉足的產業鏈下游產品，如茶粕有機肥、洗滌用品和差皂素等，新大地公司卻已做得風生水起，並撐起其主營收入的半壁江山。
品牌和營銷：均存在短板
除了產能規模無優勢可言，新大地公司的經營也很難找到競爭優勢，在品牌、營銷等多個方面，遠不及湖南金浩、江西青龍高科等龍頭企業。
那麼，是什麼因素支撐其業績持續爆發性增長？
招股説明書顯示，新大地公司2009年度、2010年度和2011年度（以下簡稱為“最近三年”）主營業務收入分別為4796.39萬元、8756.86萬元和12334.23萬元，年複合增長率高達60.36%。
公開資料顯示，湖南金浩、江西青龍高科等龍頭企業均起步於上世紀90年代初期，有着近20年的品牌積澱，“金浩”、“潤心”等品牌已成為全國茶油行業的著名品牌，市場佔有率穩居前列。
從這兩家龍頭企業的銷售渠道來看，從全國各地的分公司到連鎖專賣店，再到KA賣場（大型商超）、BC店和團購銷售隊伍，無一例外地建立了一個多層次的密集分銷網絡。
相比之下，新大地公司似乎顯得太過“寒磣”：
——主打品牌“曼陀神露”系列商標2009年10月底至2011年初才陸續註冊生效；
——除了在江西遂川異地建立了初加工基地外，目前沒有在全國各地有任何分公司；
——唯一銷售公司2011年8月19日才在公司當地註冊成立，公司所在地之外沒有設立銷售分支機構；
——唯一專賣店為公司當地“不存在關聯關係”的經銷商，公司所在地之外尚未建立專賣店等營銷網絡渠道；
——最近3年的前十大客户中，僅2009年度出現在唯一當地KA賣場梅州市喜多多超市連鎖有限公司，且當年僅實現57.48萬元的茶油銷售額；
——目前僅有30家經銷商 （其中1家關聯方已於2009年註銷），剔除無法確認身份的6位自然人經銷商外，多達將近70%的經銷商均在廣東梅州當地……
奇怪的是，在生產規模遠遜於行業龍頭、品牌建設處於初創培育期、營銷渠道尚未有效打開的情況下，最近3年裏，新大地公司的業績出現了井噴式“高成長”，毛利率水平不僅遠高於食用油加工行業上市公司，還大大超出全國規模以上茶油加工企業。
毛利率：高出同行1倍左右
招股説明書顯示，新大地公司最近3年的茶油毛利率，分別高達60.66%、43.50%和36.19%。
公開資料顯示，目前從事食用油加工業務的主要有東凌糧油（000893，SZ）、西王食品（000639，SZ）、金健米業（600127，SH）等上市公司，最近3年對應的食用油加工業務毛利率普遍在6%上下波動，除了以加工玉米油為主營業務、毛利率相對較高的西王食品最近兩年的毛利率分別為20.86%、18.57%，其他幾家基本上維持在5%~7%之間。
顯然，同屬於糧油食品加工行業的新大地公司，最近3年毛利率指標均遠超精煉食用油行業平均水平。
儘管新大地公司解釋稱，茶油加工企業的平均毛利率高於食用植物油加工業的平均毛利率，但是其毛利率還是遠高於全國規模以上茶油加工企業的平均水平。
根據招股説明書披露，近幾年全國規模以上茶油加工企業的平均毛利率在20%~25%，而新大地公司的毛利率最高卻達60%。由此可見，新大地公司的毛利率水平不僅遠遠高出了食用油加工行業的上市公司，甚至還超出全國規模以上茶油加工企業80%~142%。對此，招股説明書未給出任何合理的解釋。
按照常理，高毛利率意味着高售價和低成本，那麼，是否新大地公司的茶油產品擁有遠超同行的定價權，從而獲得遠超同行的高毛利呢？
成本篇
新大地：出廠價低比花生油 甚至不夠買原料
精煉茶油便宜如花生油
5月下旬，記者在新大地公司所在的廣東梅州、平遠等地發現，該公司標註為“一級壓榨”的精煉茶油，市場零售價並沒有想象中的那麼高。
在走訪了梅州市主城區的喜多多、自家人和樂萬家等大型連鎖超市以及客家土特產店後，記者發現，新大地公司在當地零售市場的“曼陀神露”系列壓榨精煉高山茶油，零售價格每500ml普遍在27~42元之間。
在當地超市、客家土特產店等主要零售市場上，新大地公司比較常見的產品是有兩三種包裝規格、相對低端的曼陀神露牌高山茶油禮盒。
具體從包裝規格來看，1.5L*4、980ml*4和2L*1等禮盒，對應的市場統一零售價格分別為328元、238元和148元。折算後，每500ml的零售價最低為27.33元、最高僅為37元。
與此同時，記者以洽談經銷合作的身份前往梅州市新大地銷售公司瞭解到，目前該公司所有產品均實行廠家統一零售價的定價模式，經銷商可享受40%的利潤空間（即按統一零售價的六折提貨）。
那麼，經銷商的提貨價格，分別可低至16.40元/500ml、22.20元/500ml。
記者發現，這一出廠價格，已接近當地市場上的花生油價格。在梅州興寧、平遠榨油作坊生產出來的花生油，出廠價分別為15元/500ml、16元/500ml。
但是，因為茶油的成本較高，其市場價格一般要比目前主流草本類食用油（菜籽油、花生油、大豆油等）高出2~3倍。
更讓人不解的是，根據招股説明書所披露的銷售單價，新大地公司的經銷商根本就沒有辦法提貨——以2011年度銷售單價52683.80元/噸為例，按照0.915g/ml的密度折算，每噸茶油約為1092.90L，對應的銷售單價約為24.10元/500ml，這比上述16.40元/500ml、22.20元/500ml的經銷商提貨價格分別高出近50%、8%。
離奇的成本核算
新大地公司的上述銷售單價，不僅與經銷商提貨價格存在較大懸殊，甚至還嚴重脱離了原材料成本。
《每日經濟新聞》記者實地調查和諮詢資深業內專家獲得的數據顯示，油茶籽壓榨、茶粕浸出的出油率分別為20%、5%；照此推算，經過壓榨、浸出兩道工序後，理論上的油茶籽出油率為24%。
5月22日下午，記者採訪贛州市林業科學研究所經濟林研究室主任、高級工程師吳延旭瞭解到，100斤普通品種的油茶籽，能壓榨出20斤毛油，100斤茶餅能浸出3~5斤毛油。爾後，這一説法也得到了江西仰山園油茶開發有限公司董事長謝波的證實。
那麼，以2011年度為例，新大地公司的油茶籽採購價格為8573元/噸，按照油茶籽的兩道工序24%的出油率保守估算，當年油茶籽提取毛油的直接材料成本高達35721元/噸；
如採用茶餅浸出毛油的方法，當年的茶餅採購價格為2044元/噸，按照茶餅浸出5%的出油率測算，當年茶餅提取毛油的直接材料成本也高達40883元/噸。
將毛油提純為精煉油，還要經過脱水、脱酸、去除雜質等工藝，還有損耗，所以精煉油的直接材料成本將超過35721元/噸。
根據新大地公司的招股説明書，其精煉茶油去年的銷售單價為52684元/噸，按照去年36.19%的毛利率計算，營業成本為33618元/噸，這其中包含了三大部分：直接材料、直接人工和製造費用，但離奇的是，即便是這三項之和（33618元/噸），也大幅低於直接材料（35721元/噸）一個單項的數值。
報表顯示的生產成本，竟然不夠買材料的錢。這樣的產品是如何生產出來的？這讓人疑惑。
進一步核算，記者還發現更離奇的結果。既然新大地去年的直接成本為35721元/噸 （油茶籽壓榨）和40883元/噸 （茶餅浸出），按照茶油0.915g/ml的密度折算，1噸精煉油約1093升，那麼用油茶籽、茶餅生產精煉油的原料成本就分別高達16.34元/500ml和18.70元/500ml。
但是，根據記者實地調查的結果，新大地公司的經銷商提貨價格低至16.40元/500ml。
疑問產生了：經銷商的提貨價竟低於生產一桶油的直接原料成本。那麼，人工成本、包裝成本、房租、設備折舊、銷售費用、管理費用、財務費用、各種税費又到哪裏去了呢？新大地公司的這份招股説明書揭示的財報奇蹟，令人歎為觀止。
收入篇
新大地：茶粕用量數據打架 有機肥涉嫌虛增鉅額利潤
118噸茶粕造出9254噸有機肥？
從2010年建成一條年產9000噸有機肥生產線並於當年投產和銷售開始，目前新大地公司的有機肥業務主要是普通型有機肥。
招股説明書披露，有機肥的技術主要體現在通過原材料的合理選擇和配比，來充分發揮其肥藥雙效的功能。其生產是以茶粕、茶殼、畜禽糞便、動植物殘體等富含有機質的副產品資源為主要原料，並與無機調理劑、有機調理劑、腐熟促進劑和微生物接種劑按一定配比混合均勻，調節好各堆肥參數，經發酵腐熟後製成。
新大地用茶粕生產高效殺螺型有機肥，其製備方法為用茶籽粕45%~60%、雞糞25%~45%、磷肥0.5%~3%、有機添加劑5%~20%、微生物腐熟劑0.5%~3%、殺螺增效劑1%~4%。
《每日經濟新聞》記者注意到，從招股説明書所披露的年產有機肥6萬噸的募投項目情況來看，新大地公司所生產的有機肥中，僅茶粕一項原料的需求比例就高達45%。
從主要原材料供應情況來看，主要原材料是茶粕、茶殼和配料，所需的茶粕、茶殼以及配料分別為2.7萬噸、2.7萬噸和6000噸，三者之間佔比分別為45%:45%:10%。
新大地公司2010年度、2011年度分別實現有機肥2440.90噸、9312.49噸的銷量，按照茶粕含量45%的最低標準推算，對應所需的茶粕原料分別為1098.41噸、4190.62噸。
然而，按照當年的茶粕用途來看，實際用於生產有機肥的茶粕，遠遠低於上述理論需求量。
招股説明書第304頁“公司用於生產洗滌品、茶皂素和有機肥的茶粕數量及佔比情況”部分顯示，在2010年度、2011年度，有機肥耗用的茶粕分別只有64.82噸、118.14噸。
同樣來自招股説明書的信息顯示，2010年度、2011年度有機肥產量分別高達2555.34噸、9254.16噸。
可見，同期用於生產有機肥的茶粕，佔比分別僅為2.54%、1.28%，遠遠低於45%的技術工藝最低標準。如此巨大的差距，透露出什麼問題？
一位資深財務專家表示，這樣的數據打架，往往意味着少計成本或虛增收入，目的只有一個——虛增利潤。
少計成本VS虛增收入
一方面，如果新大地公司有機肥的實際銷售數據屬實，那麼按照茶粕最低佔比45%推算，2010年度、2011年度分別高達2441噸、9312噸的有機肥銷量，對應的茶粕使用量分別為1098噸、4191噸，較招股説明書披露的數據多出1033.59噸、4072.48噸。
這意味着，茶粕的成本被少計了，同期茶粕的均價分別為1427.94元/噸、1552.94元/噸，根據差額計算，僅茶粕方面就將少計成本147.59萬元和632.43萬元，短短兩年累計少計成本807.63萬元。
另一方面，若使用的茶粕量屬實，那麼有機肥的產量和售量就存在大量虛增。按有機肥中茶粕最低佔比45%推算，在分別僅耗用64.82噸和118.14噸茶粕的情況下，2010年度、2011年度能生產出的有機肥僅為144.04噸、262.53噸，對應虛增有機肥產量和銷量分別為2296.86噸、9049.96噸。
考慮到同期有機肥的銷售均價分別為1049.29元/噸、1102.63元/噸，僅在茶粕有機肥方面，2010年度、2011年度就分別虛增收入241.01萬元、997.88萬元，短短兩年累計虛增收入1238.89萬元。
值得一提的是，自2010年開始生產和銷售有機肥，新大地公司當年實現銷售收入256.12萬元，銷量為2440.90噸；隨後的2011年，新大地公司有機肥銷售收入同比大幅增長300.91%，達到1026.83萬元，銷量為9312.49噸。
對於有機肥方面利潤的大幅提高，招股説明書給出的解釋稱，2011年公司有機肥銷售收入同比大幅增長300.91%，主要是由於其產量同比大幅上升262.15%，銷量同比大幅上漲281.52%。
但是，在主要原材料——茶粕消耗量同比增長82.26%，且遠遠低於工藝標準的情況下，有機肥產量和銷量同比大幅上漲，的確奇特。
更讓人費解的是，新大地公司2010年度、2011年度有機肥的毛利率，居然還分別高達25.11%、41.92%。
中介機構篇
新大地：簽字注會竟為第三大股東總裁 兼職執業涉嫌違法
簽字注會為利益關聯方招股書瞞報
《每日經濟新聞》記者調查獲知，趙合宇出生於1966年3月，河南平頂山人，畢業於中國人民大學區域經濟專業，本科學歷，其註冊會計師證書編號為100000180272。
北京市海淀區政協官網今年1月初發布的信息顯示，身為海淀區第九屆政協委員的趙合宇，委員號為250號。作為經濟界的代表，他的職務為大昂集團有限公司（以下簡稱大昂集團）總裁、中興新世紀董事長。與此同時，來自河南省平頂山市政府網站的信息也證實：趙合宇為大昂集團總裁。
不過，這兩家公司都不那麼簡單。新大地公司招股書顯示，大昂集團持股633.46萬股 （佔發行前的16.67%），位列第三大股東，僅次於實際控制人凌梅蘭和黃運江夫婦，持股成本僅為0.789元/股。
從表面上看，大昂集團與趙合宇毫無關聯——它的股東只有麻鳳英和朱長雲兩個自然人，對應的持股比例分別為51%、49%。實際上，趙合宇既是新大地公司招股書的簽字注會，同時又是新大地公司第三大股東公司的總裁，新大地公司如果成功IPO，第三大股東是最大的受益者之一，將獲得數千萬元乃至上億元的財富，中介機構與發行人有如此緊密的利益關係，是否構成利益衝突，影響其審計的公正性？此外，新大地公司招股書隱瞞了趙合宇是大昂集團總裁這一重要關聯關係。
兼職執業涉嫌違反《注會法》相關規定
2001年12月至今，趙合宇擔任中興新世紀董事長、法人代表。然而，詭異的事情發生了——作為中興新世紀董事長、法人代表的趙合宇，卻以另外一家會計師事務所的註冊會計師身份執行審計業務。
在新大地公司招股書的驗資機構聲明一欄中，經辦註冊會計師第一個簽字的就是“趙合宇”，其註冊會計師編號正是100000180272，簽字日期為2012年4月10日。但是，落款蓋章的驗資機構不是中興新世紀，而是立信會計師事務所。實際上，中興新世紀根本就不具備證券資質，而具備證券資質的立信會計師事務所則是國內證券界的行業翹楚，去年承辦92個IPO項目，位居全國第二。
《每日經濟新聞》記者進一步調查發現，新大地公司的IPO，對2008年1月第四次增資的驗資進行復核，同時對2008年7月的整體改制進行驗資，而以上兩項審計工作中趙合宇均是簽字注會。其中，2008年1月第四次增資恰恰就是大昂集團的入股過程。
針對2008年7月的整體改制，立信會計師事務所對註冊資本、實收資本進行了審驗並出具了 《驗資報告》（信會師報字[2008]第80050號）。
由此看來，身為大昂集團總裁、中興新世紀董事長、法人代表的趙合宇，不僅通過掛靠具備證券資質的立信會計師事務所執行審計業務，同時還對自己擔任高管的公司的參股企業執行審計業務。不難想象，這背後隱藏着嚴重的利益衝突問題。
對此，某證券維權律師向《每日經濟新聞》記者表示，趙合宇涉嫌同時在中興新世紀、立信兩家會計師事務所執業，明顯違反《中華人民共和國註冊會計師法》第二十二條（五）的明確規定——註冊會計師不得同時在兩個或者兩個以上的會計師事務所執行業務。
同時，上述律師進一步表示，趙合宇在會計師執業過程中，同時擔任大昂集團總裁，因此有充分理由質疑大昂集團持有被審計單位新大地公司股票的合法性。
《中華人民共和國註冊會計師法》第二十二條（一）明確規定，註冊會計師不得在執行審計業務期間，在法律、行政法規規定不得買賣被審計單位的股票、債券或者不得購買被審計單位或者個人的其他財產的期限內，買賣被審計單位的股票、債券或者購買被審計單位或者個人所擁有的其他財產。
此外，上述律師認為，在大昂集團持有新大地公司股票的情況下，作為總裁的趙合宇卻以註冊會計師身份審計新大地公司，嚴重違反“依法獨立、公正執行業務”之原則，涉嫌利用執行業務之便，謀取不正當利益。
《中華人民共和國註冊會計師法》第二十二條（二）規定，註冊會計師不得索取、收受委託合同約定以外的酬金或者其他財物，或者利用執行業務之便，謀取其他不正當利益。
如此嚴重的涉嫌違法行為讓律師驚愕，更讓人意想不到的是，僅僅上述情形，只不過是新大地公司IPO項目的冰山一角，隨着調查的深入，背後的真相更觸目驚心。
招股書顯示，新大地公司的保薦人為南京證券，保薦代表人為胡冰、廖建華；驗資機構為立信會計師事務所，經辦註冊會計師為趙合宇、王海濱；審計機構為大華會計師事務所，經辦註冊會計師為王海濱、劉春奎；發行律師為大成律師事務所，經辦律師為丘遠良、申林平、劉軍。
其中，丘遠良、申林平曾經先後現身證監會第三屆創業板發行審核委員會候選委員名單和證監會第十四屆主板發審委候選委員名單，但最終二人均未獲得正式當選。
董秘篇
新大地：巧合迭出 北京三大客户牽扯董秘和注會
巧合一：“和風大地”註冊地與董秘實際控制企業一致
作為新大地公司2011年前十大客户中的一張陌生面孔，和風大地引起了《每日經濟新聞》記者的極大興趣。
就在2011年5月11日註冊成立後的第三天，該公司便於5月13日與新大地公司簽訂了為期兩年的華北地區《總經銷合同》。與新大地公司簽下經銷合同後短短7個多月，和風大地實現了茶油和洗滌品銷售額405.24萬元，成為當年的第三大客户。
然而，記者調查發現，銷售如此迅猛的背後，隱藏着關聯關係，該公司註冊地址和新大地公司董秘趙罡實際控制的企業完全一致！
工商信息顯示，和風大地註冊地址為北京市海淀區北三環西路48號1號樓B座6-7K，並且房屋性質為“住宅”。湊巧的是，這恰恰就是趙罡直接控制的北京福眾金源環保科技有限公司登記註冊的所在地。
公開信息則顯示，趙罡2008年7月“空降”新大地公司，任董事、董事會秘書，目前仍為北京福眾金源環保科技有限公司的法人代表、負責人。
巧合二：“和風大地”疑似“和風投資”兄弟公司
記者進一步追查發現，另一家“和風投資管理有限公司”企業名稱與和風大地名稱極為相似。
更巧的是，工商信息顯示，和風投資管理有限公司的法人代表正是趙合宇，並且該公司的註冊地址與趙合宇旗下的大昂集團、中興新世紀註冊地均為北京市海淀區西四環中路16號院7號樓。
與此同時，新大地公司的驗資機構（立信會計師事務所北京分公司）、審計機構（大華會計師事務所）的註冊地址同在這棟“7號樓”之中。
除此之外，經過海量的網絡信息蒐集和篩選，和風投資管理有限公司的一則招聘茶油銷售總監的信息引起了《每日經濟新聞》記者的高度注意。
2011年4月2日，和風投資管理有限公司曾在某網站發佈招聘銷售總監的信息，聲稱要求“5年以上快消品行業工作經驗，3年以上快消品知名品牌全國市場運作經驗，熟悉茶油銷售工作，有食用油銷售渠道，能組織銷售團隊，負責全國的銷售工作經驗者優先”。
讓人費解的是，作為一家經營範圍本為“投資管理、投資及投資諮詢”的投資公司，和風投資管理有限公司為何突然招聘茶油銷售總監？
需要補充説明的是，恰恰就在2011年5月13日與新大地公司簽署經銷協議之後，和風大地就在短短成立8個多月的時間裏銷售茶油400多萬元，並且神奇地成為當年的第三大客户。
巧合三：“德寶鑫”的多重巧合
與此同時，另一家新增進入前十大客户的北京世都餐飲有限公司，2010年茶油銷售金額為225.59萬元，佔比為2.57%，為新大地公司當年的第四大客户。
招股書披露，該公司的出資人分別為德寶房地產開發有限公司和北京德寶鑫貿易有限公司。其中，德寶房地產開發有限公司出資人為全民所有制的德寶實業總公司和一家事業單位。北京德寶鑫貿易有限公司的出資人為自然人林霖以及劉林根、劉煒、劉珏等三位自然人共同出資設立的上海承康投資管理有限公司。
僅僅從字面上看，似乎看不出北京世都餐飲有限公司可能存在的“貓膩”。不過，《每日經濟新聞》記者撥開重重迷霧獲得另一個極為重要的線索顯示，北京和風投資管理有限公司曾經以戰略投資者身份現身江西聯創通信有限公司的股權重組。
根據聯創光電（600363，收盤價7.09元）2008年12月2日的公告，北京和風投資管理有限公司由立信會計師事務所部分合夥人、安信隆投資發展有限公司（大昂集團前身）及其他自然人共同出資，主要從事風險投資、戰略投資，註冊資本為5000萬元，法人代表亦為趙合宇，註冊地址為北京市海淀區板井路69號世紀金源商務中心寫字樓3層B段。
其中的一個細節是，目前上述註冊地址恰恰就是中興新世紀的辦公場所，並且上述公司也變成了“和風投資管理有限公司”，註冊地址也變成了中興新世紀的註冊地址“北京市海淀區西四環中路16號院7號樓”，但法人代表依然是趙合宇。
值得注意的是，在2008年12月江西聯創通信有限公司的股權重組過程中，除北京和風投資管理有限公司外，當時還有一家名為“北京德寶鑫電子科技有限公司”的戰略投資者，法人代表為王麗，但股權關係沒有披露。
山重水複疑無路，柳暗花明又一村。同樣來自上市公司的一個重要線索顯示，北京德寶鑫電子科技有限公司背後居然也是大昂集團。
根據勝利股份（000407，收盤價6.40元）2010年9月20日的一則公告，北京德寶鑫電子科技有限公司股東為大昂集團。也就是説，當年同時現身聯創通信的和風投資管理有限公司、北京德寶鑫電子科技有限公司都指向了背後深藏不露的大昂集團及其總裁趙合宇。
值得玩味的是，北京和風投資管理有限公司與北京德寶鑫電子科技有限公司雙雙現身聯創通信之後，和風大地與北京德寶鑫貿易有限公司參股的北京世都餐飲有限公司又雙雙現身於新大地公司。
與此同時，在北京和風大地商貿有限責任公司與和風投資管理有限公司的企業名稱出現“撞車”的同時，北京德寶鑫貿易有限公司與北京德寶鑫電子科技有限公司也離奇地出現了企業名稱“撞車”。
巧合四：蜀釀酒業北京公司緊鄰中興新世紀
除此之外，還有一家前十大客户名為“四川蜀釀酒業有限公司北京分公司”，湊巧跟趙合宇旗下的中興新世紀的辦公地點“扎堆”一處。
工商信息顯示，四川蜀釀酒業有限公司北京分公司的註冊地址為北京市海淀區板井路69號世紀金源國際公寓西區一單元18A，房屋性質為“住宅”。
同時，中興新世紀的執業證書也顯示，該公司的辦公場所為北京市海淀區板井路69號世紀金源商務中心寫字樓3層B段。
《每日經濟新聞》記者調查發現，這兩家公司湊巧都“扎堆”在海淀區長春橋畔的北京世紀金源購物中心，就在同一小區。值得玩味的是，跟和風大地、北京世都餐飲有限公司等另外兩家北京地區的重要客户一樣，四川蜀釀酒業有限公司北京分公司也是“來無影去無蹤”。
招股書顯示，該公司2010年以247.16萬元的茶油銷售金額突然躋身新大地公司當年的第三大客户之後，2011年卻又迅速從前十大客户名單中消失。
要知道，作為新大地公司的三家新增核心客户，和風大地、北京世都餐飲有限公司和四川蜀釀酒業有限公司北京分公司最大的共同點恰恰就在於這種行蹤神秘和飄忽不定。
首先，作為新大地公司2011年度的第三大客户，和風大地居然與董秘趙罡實際控制的企業註冊地址完全一致，這至少説明該客户關聯關係被隱瞞不報，甚至極有可能是精心策劃出的“大客户”；
其次，在公司名稱極為近似的同時，又爆出離奇的招聘信息，新大地公司的發起人股東大昂集團、注會趙合宇和驗資機構立信會計師事務所部分合夥人共同出資設立的和風投資，到底與和風大地存在什麼關係？二者之間的曖昧關係已經不言而喻，再結合股權背景來看，僅僅是巧合就能合理解釋得清楚？
第三，錯綜複雜的股權運作背後，此前的“和風”、“德寶鑫”出雙入對已經指向了大昂集團及其總裁趙合宇，那麼此次另一組“和風”、“德寶鑫”的同時現身與大昂集團、趙合宇到底有什麼關係？
最後，在偌大的北京城，新大地公司新增的三家“前十大客户”，無一例外地“扎堆”在董秘趙罡、注會趙合宇旗下的企業註冊地和辦公地，甚至還與驗資機構立信會計師事務所北京分公司、審計機構大華會計師事務所等中介機構也出現了全部扎堆。這都僅僅是巧合就能解釋的嗎？
專賣店篇
新大地：招股書虛假記載 大客户實為自買自賣
鉅額
關聯交易被隱瞞 根據招股説明書披露，梅州市曼陀神露山茶油專賣店（以下簡稱茶油專賣店）為個體工商户，出資人為鄒瓊，公司對該專賣店的銷售模式是經銷。而在最近三年的前十大客户名單中，上述專賣店的出資人始終是自然人鄒瓊，並且“不存在關聯關係”。
然而，《每日經濟新聞》記者通過工商調查卻發現，招股書有虛假記載，2010年6月2日之前，鄒瓊並非茶油專賣店的“出資人”。
工商資料顯示，茶油專賣店此前的出資人為黃雙燕，註冊號為441402600087288，發照日期為2010年5月19日，目前狀態為“已註銷”。此後，茶油專賣店於2010年6月2日搖身一變，註冊號變為441402600188354，出資人也由黃雙燕變成了鄒瓊，經營場所未變。
由此，招股書所披露的2009年該店出資人即為鄒瓊實為虛假記載，刻意隱瞞了該專賣店原為黃雙燕所有的事實。
隱瞞這一事實的背後，究竟有何不可告人的秘密呢？《每日經濟新聞》記者通過調查瞭解到，黃雙燕系黃運江的侄女。
由此看來，這至少足以説明與專賣店曾存在關聯關係，新大地公司此前與該專賣店之間的鉅額交易實為關聯交易。
“出資人”鄒瓊：我沒有決策權
問題僅僅是隱瞞關聯交易這麼簡單嗎？隨着調查的不斷深入，更為可怕的問題浮出水面。
5月26日上午10時多，《每日經濟新聞》記者實地走訪梅州市梅江區麗都中路，並沒有找到茶油專賣店。隨後，經過路人指點，終於在麗都中路附近的一條不足幾百米的小巷子裏找到了位於恆泰花園小區門口的上述專賣店。目前茶油專賣店經營場所為4個門面，由於幾個店面連為一體，面積近上百平方米。
通過與值守專賣店的鄒瓊本人以同行的身份進行交流獲知，該店是她“前幾年從別人那裏接手過來的”，但具體銷售等決策權在於其丈夫。
NBD:“你們這家店開了多久？”
鄒瓊：“開了好久了，但是我轉過來不是很久。這個專賣店有六、七年了。”
NBD：“以前是他們（新大地）自己做，然後轉給你了？”
鄒瓊：“以前？我也不知道。反正我轉過來的時候，就是前幾年吧！我也不知道是他們公司開的還是個人開的，我不是從公司轉過來的，是從私人手裏轉過來的。”
NBD：“那像你們這麼大的一個店，現在銷售情況怎麼樣？”
鄒瓊：“這個説不定。現在每種產品不單我們在做，以前單單我們這裏做的話，每年幾百萬元都可以，現在少了，現在有好幾家公司、土特產店都有賣。”
NBD:“留個電話給我，回頭看看我們有沒有一些合作的機會。”
鄒瓊：“這個沒有必要。是怎麼呢？因為雖然我是這個店委託的，但是一般抓主營的都不是我。”
NBD:“不是你具體負責？”
鄒瓊：“對。家裏面還有一個‘老大’，呵呵！他才説了算。”
NBD：“他在那邊廠子裏上班嗎？”
鄒瓊：“沒有。他只是在這邊跑業務。”
當記者以江西贛州油茶企業銷售代表的身份試圖洽談合作時，鄒瓊表示婉拒，“我們只賣新大地的產品。”
實際上，按照註冊地址推斷，該專賣店的實際經營場所可能是由“2、3、4、5號店”四個店面串聯起來的，而與之相鄰的店面分別為廣東順位招標公司梅州分公司和金陵工藝玻璃裝飾部。
黃運江家屬：專賣店是公司開的
為了進一步摸清真相，《每日經濟新聞》記者決定冒險走一趟，試圖摸進新大地控股股東、實際控制人黃運江的“老巢”一探究竟。
功夫不負有心人。黃運江的兄弟媳婦證實一個驚人的秘密是——上述專賣店實為新大地所有，鄒瓊只是公司員工。
5月27日上午10時多，經過附近街坊們指點，以購買茶油為名的記者終於找到了黃運江兄弟黃煥光位於平遠縣長田鎮街頭的一棟臨街樓房。就在這棟並不起眼的小樓裏，黃煥光之妻連續三次向 《每日經濟新聞》記者證實“鄒瓊只是在新大地上班的一名員工，專賣店是公司的。”
NBD：“你們在梅州不是有個專賣店嗎？”
黃煥光之妻：“梅州啊？有有有！”
NBD:“那你們那個專賣店是公司的還是？”
黃煥光之妻：“是公司的。你也可以去。麗都中路你知道嗎？就在麗都中路那邊。”
NBD:“麗都中路？哦，那裏我知道。那個店本來是鄒瓊的吧？”
黃煥光之妻：“鄒瓊？哦，她不是我親戚，她是工人呢！”
NBD：“那個店實際上是公司的吧，不是她開的吧？”
黃煥光之妻：“是是是，公司的。公司要開的。”
實際上，從招股書披露的房屋租賃信息也能發現些端倪，新大地公司向黃運江及其實際控制的企業梅州三鑫分別租賃兩處房產，恰恰存在較為明顯的“特殊”關係。《每日經濟新聞》記者走訪發現，新大地銷售公司辦公地正是租賃的梅州市文化路聚文苑A棟203房，與之相鄰的正是黃運江實際控制的梅州三鑫有限公司辦公地；而茶油專賣店註冊地恰好與租賃的5至9號店緊密相連。
還有一個頗具玩味的細節是，招股書所披露的該專賣店銷售額與實際存在出入。據鄒瓊向《每日經濟新聞》記者透露，由於新開門店增多導致分流，最近兩年銷量不斷下降，2011年的銷售額僅有200萬元左右。招股書卻顯示，該專賣店銷售金額不降反升，2010年、2011年的銷售金額分別為201.32萬元和331.31萬元。
對此，招股説明書特別解釋稱，2011年銷售金額同比上升64.57%，主要原因則是2011年該專賣店採取了積極的促銷方式進行銷售，擴大了銷售額。
隱瞞關聯關係，隱藏關聯交易，這樣的招股書，已構成嚴重的虛假陳述。
法人客户篇
新大地：志聯實業竟為關聯方 “馬家軍”躋身大客户名單
註冊地竟為在建樓盤
5月26日中午12點左右，《每日經濟新聞》記者根據志聯實業的註冊地址——“梅州市正興路陶然居D27棟31－32號”，實地走訪後，記者終於在臨江附近的客都路7號找到了陶然居小區入口，眼前卻是一片尚未完工的小區。進入小區找到27棟，保安和剛剛下班出來的幾位年輕人均向《每日經濟新聞》記者表示沒有聽説過這家公司，也沒有31-32號這種編號。
隨後，《每日經濟新聞》記者看到27棟樓梯口的報箱發現，每户編號為“樓層號+房間號”，但整個小區最高樓層也不過15層（含1樓車庫）。
記者在現場看到的情況是，除了25、26和27棟等片區，旁邊的部分樓層要麼尚未安裝門窗、要麼還在施工。
那麼，這家“志聯實業”到底藏身何處呢？又何以在註冊成立當年迅速成為新大地公司的前十大客户？隨着各種問題的浮現，籠罩在新大地公司前十大客户上的謎團也越來越大。
黃嫺嫺為關聯方
實際上，通過調查其中一位出資人黃嫺嫺，《每日經濟新聞》記者意外發現志聯實業是一家被新大地公司隱匿關聯關係的關聯方。
5月27日上午，《每日經濟新聞》記者趕赴新大地公司所在地廣東省梅州市平遠縣長田鎮街頭走訪，經路人介紹至一家“他們家有人在新大地上班，有賣茶油”的農資個體户，記者看到個體户營業執照上的負責人為黃煥光，而一位自稱是黃煥光之妻的女性向記者透露與黃嫺嫺為親戚關係。
NBD：“你們跟新大地公司老闆是親戚吧？”
黃煥光之妻：“我家老公是他的親生兄弟啊！”
NBD：“黃煥光？”
黃煥光之妻：“是啊，黃煥光就是我老公啊！”
NBD:“黃煥光是黃運江的親兄弟？”
黃煥光之妻：“是啊！”
NBD:“那黃雙燕是你們傢什麼人呢？”
黃煥光之妻：“我妮子就是黃雙燕啊！”
NBD：“那黃嫺嫺呢？”
黃煥光之妻：“黃嫺嫺啊？都是我們家親戚。”
而在招股書中，出資人為黃嫺嫺、馬揚輝的志聯實業卻被標註為“不存在關聯關係”。
牽出“馬家軍”
順着黃嫺嫺為黃家親戚這條線索追查下去，《每日經濟新聞》記者還發現了另外兩家關係錯綜複雜的重要客户梅州市維順農工貿發展有限公司（以下簡稱維順農工貿）、梅州市康之基農業科技發展有限公司（以下簡稱康之基農業）。
除了志聯實業被證實為隱匿關聯關係外，新大地公司最近三年的前十大客户中還有維順農工貿、康之基等多家重要客户也都串聯在一起，“馬家軍”成為隱匿於新大地公司前十大客户中的一支神秘力量。
黃嫺嫺作為黃運江的親戚，與馬揚輝以出資人的身份通過志聯實業聯繫在了一起。工商信息顯示，除了出任志聯實業法人代表，馬揚輝還是梅州市康之基食品有限公司（以下簡稱康之基食品）的法人代表。
有意思的是，在新大地公司前十大客户名單中，還有一家名稱非常接近的“康之基農業”。該公司2010年位列第七大客户。
那麼，名字如此近似兩家公司之間是否有什麼關聯呢？
據《每日經濟新聞》記者實地調查獲知，這兩家公司均為紅薯粉絲生產加工企業。同時，根據網絡信息，記者追查發現康之基食品位於梅州市梅江區團結路的聯繫地址，正是“梅州市梅江區江南團結路金馬商場”。
進一步追查還發現，這家名為“金馬商場”的煙酒特產店恰恰就是新大地公司的另一家前十大客户維順農工貿。
5月26日上午10點多，《每日經濟新聞》記者在梅州市嘉應東路梅州市財政局對面的團結路口找到一家名為“金馬商場”的商店。不足100平米的店面，除了門頭上“梅州市維順農工貿發展有限公司”的燙金字樣，該店面另一側還有一行 “金馬貿易行”、“金馬商場”的字樣，主要是銷售煙、酒和茶油。
由此看來，康之基食品與維順農工貿兩者之間至少存在一定的業務往來。
根據招股書披露，維順農工貿2010年位列第五大客户；2011年位列第六大客户。
工商信息顯示，維順農工貿的法人代表為馬紹橋，出資人為馬紹橋和馬揚增；而康之基農業的法人代表為馬維任，出資人為馬維任和馬紹橋。由此可見，在2010年度的前十大客户名單中，通過自然人馬紹橋，第五大客户維順農工貿和第七大客户康之基農業也聯繫在一起。
《每日經濟新聞》記者調查還發現，另一家註冊地為梅州市中環路的梅州市泓拓建材有限公司（以下簡稱泓拓建材）的工商信息顯示其法人代表亦為馬揚增。
綜上可知，馬揚增、馬紹橋共同出資設立維順農工貿，而馬紹橋又與馬維任共同出資設立康之基農業，馬維任則與馬揚增同時現身於泓拓建材。
同時，除了與黃嫺嫺共同出資設立志聯實業外，馬揚輝旗下的康之基食品與維順農工貿至少存在一定的業務往來關係。
兜了一個大圈，原來馬揚增、馬紹橋、馬維任和馬揚輝是一夥兒人。
那麼，錯綜複雜的人員交織背後，這些“馬家軍”與黃運江之間是否存在其他關聯？如果一家公司的銷售集中於狹小的市場，而主要客户之間都有圈子或血緣的聯繫，那麼其獲得的銷售收入和利潤是否可信？招股書是否靠得住呢？
個人客户篇
新大地：頻現個人大額交易 神秘大户無從尋找
與多位自然人發生大額交易
招股書顯示，截至2011年底，新大地公司一共有30家經銷商，其中包括6位自然人。同時，在最近三年的前十大客户名單中，自然人客户的單一銷售金額少則數十萬元，多則800多萬元。其中，最為搶眼的非林昭青莫屬。他不僅是新大地公司2009年第二大客户，而且在隨後的2010年和2011年均為公司第一大客户。他在最近3年累計實現的銷售金額高達1474萬元，是最近3年新大地公司的第一大客户。
資料顯示，林昭青疑似緊鄰梅州市的汕頭市澄海區溪南鎮西社的一家名為“廣東粵青農副產品貿易有限公司”，從事茶粕、茶餅銷售企業的法人代表，但記者無法查找到該人。
當然，看似隱秘的背後也不是完全無跡可尋。另一位名為“黃剛”的核心客户，竟然就有三個疑似“馬甲”相繼現身新大地公司的前十大客户名單中。
根據招股書，自然人黃剛於2008年成為新大地公司的第10位經銷商，第二年躋身第六大客户。緊隨其後，萍鄉市恆農農業科技有限公司、長沙仙山源農業科技有限公司於2011年分別躋身新大地公司的第十大客户、第二大客户。工商信息顯示，萍鄉市恆農農業科技有限公司法人代表為黃剛，出資人亦為黃剛；長沙仙山源農業科技有限公司法人代表同樣是黃剛，出資人為黃剛、章萬珊。
詭異的是，如果這三個黃剛為同一人的話，那麼自然人黃剛、萍鄉市恆農農業科技有限公司、長沙仙山源農業科技有限公司這三家新大地公司的核心客户不過是同一人控制的三個“馬甲”。
找到梅州榨油的“彭永平”
另外，記者對另一位同樣現身於前十大客户的自然人彭永平也展開了調查？招股書顯示，他並非新大地公司的經銷商，2010年卻以購買茶粕115.65萬元躋身第九大客户。
《每日經濟新聞》記者通過實地走訪獲悉，梅州市下轄的興寧市洋裏白馬龍路口有家曾經從事榨油作坊的個體户就叫“彭永平”。但是，當記者輾轉聯繫上這位彭永平卻得知，早在兩年前他就已經轉行從事織機零件銷售，2010年並沒有與新大地公司發生過任何生意往來。對於新大地公司所披露的2010年115萬元茶粕交易額，彭永平在電話中堅決予以否認。
NBD：“請問是彭總、彭永平嗎？”
彭永平：“請問你哪裏？”
NBD：“請問你那邊還收不收茶粕？”
彭永平：“哦，不要不要。你怎麼知道我對這個感興趣？那是很久以前的事情啊！””
NBD：“我聽新大地那邊説2010年光賣給你的茶粕就有115萬元啊？”
彭永平：“新大地是吧？嘿嘿，可能是另外一個人——他説的。你想賣東西給他是吧？平遠那個新大地，空聞此名。”
NBD：“你沒有跟他做過這筆交易？”
彭永平：“我自己沒有跟他們打過交道。他説的可能是假的。”
NBD：“但他説2010年的時候賣給你茶粕就賣了115萬元？”
彭永平：“你可能碰到一個吹牛的，嘿嘿嘿！”
如果梅州當地碰巧做過食用油行業的“彭永平”並非新大地前十大客户的“彭永平”，那麼，新大地所指的自然人彭永平到底是誰？雖經記者多方查找，但仍無法得出最後的結論。