鋼鐵煤炭企業扎堆養豬 因豬肉價格上漲

分析師稱，由於人工、成本費用持續上行，即便近期豬肉價格回調，短期內豬肉加工企業的業績隨之大幅改善的可能性不大

■本報記者 桂小筍

經歷了持續4個多月價格持續回落之後，近兩週以來，豬肉價格再次展示出回漲的勢頭。商務部網站信息顯示，豬肉價格近期出現反彈，6月18日-24日批發價格環比上漲0.7%，漲幅擴大0.5%。

不過，豬肉價格的上漲卻未能帶動農業公司的股價。大智慧顯示，至6月27日收盤，農業板塊指數年內增幅為-2%；而上證指數同期仍有0.8%的上漲。

對此，金融界首席分析師王桂虎在接受記者採訪時分析，農業板塊本身不是一個非常活躍的板塊，歷年來這個板塊就很少受到主流資金的關注；其次，由於物價的上漲，導致人工、成本費用持續上行，一些的利潤也受到了侵害。

具體到生豬養殖相關行業情況來看，王桂虎認為，對於豬肉產業鏈不同環節上的公司而言，存在利潤分化嚴重的現象，全產業鏈佈局成了大勢所趨，而肉製品行業的淨利潤受到“高價豬”的侵蝕。由於人工、成本費用持續上行，即便近期豬肉價格回調，短期內豬肉加工企業的業績隨之大幅改善的可能性不大。

豬肉價格短期仍將上漲

自2011年以來，豬肉價格的大升大漲飽受熱議，近日，來自發改委的消息顯示，為緩解生豬市場價格週期性波動調控預案，分兩批收儲國產凍豬肉。發改委稱，近期全國平均豬糧比價跌破6：1的盈虧平衡點後，國家迅速啓動緩解生豬市場價格週期性波動調控預案，並按照預案規定，啓動中央政府凍豬肉儲備收儲工作。

不過，有分析人士認為，此舉也成為近期豬肉價格回升的因素之一。發改委收儲凍豬肉，將造成豬肉供求偏緊，從而提高一直處於下行的豬肉價格。中投顧問食品行業研究員向健軍在接受記者採訪時解釋，近期豬肉價格回升，一方面是由於端午節需求大大提高，造成豬肉緊俏，從而導致價格上漲；另一方面由於我國政策收儲增加，致使豬肉價格上升。

事實上，除了這些因素之外，由於玉米、豆粕等飼料原料價格的高企，生豬市場價格也將因此在短期內保持高位。王桂虎認為，對於很多公司來説，生豬價格仍是影響公司盈利的最關鍵變量。生豬養殖的成本構成相對簡單，飼料、藥品是公司畜禽養殖的主要成本，飼料成本佔公司主營業務成本的比重始終保持在60%左右。公司飼料原材料主要包括玉米、豆粕，分別佔比29%和13%。影響養殖企業毛利率的關鍵變量是生豬價格，進而影響企業的盈利水平。

綜合種種分析，向健軍稱，生豬規模養殖户收益下降後，後期生豬缺口有可能繼續擴大，預計短時間內豬肉價格仍將小幅上漲。

供需關係仍是價格決定因素

不過，綜合媒體的報道可以看出，生豬養殖似乎存在產能過剩的局面。有報道稱，發改委有關負責人曾表示，除了啓用收儲工作之外，下一步仍將密切關注生豬市場價格變動情況。同時，建議廣大養殖户全面判斷市場形勢，配合國家市場調控，適當縮減能繁母豬的飼養，儘快扭轉生豬產能持續過剩的局面。

但是，在這種情況下，依舊有不少企業大筆資金投入生豬養殖領域。武鋼集團、山西焦煤集團等原本與生豬養殖十八竿子打不着的企業也開始紛紛介入生豬養殖領域。對這種狀況，向健軍認為，近幾年，我國生豬養殖業越來越受各大資本企業青睞，究其原因，首先，國內養豬行業集中度非常低，我國農業也正在經歷轉型關鍵期，規模化發展成為趨勢，各大資本都想搶佔先機成為養豬行業“領頭羊”；其次，養豬行業利潤較高；再者，生豬養殖受到國家財政補貼；最後，有些企業是由於本行業景氣度下滑，進入養豬業實行多元化發展，為企業尋找新的業績增長點。這種“養豬熱”現象有利於我國生豬養殖行業規模化發展，但是這種跟風式投資，對企業來説也存在較大風險。

從行業鏈條情況來看，生豬價格漲價，必定會激發養豬企業以及農民養豬熱情，生豬養殖規模將加大，從而上游飼料也將變得緊俏，飼料價格或將上漲。目前玉米、豆粕等飼料價格都處高位運行。

綜合來看，分析人士認為，產品市場價格穩定最主要還是供需平衡，國家收儲等政策只是一個調節手段，但是當供需平衡嚴重失調時，國家調節手段效果也就不會那麼明顯。