貴人鳥品牌單一 依賴大客户存風險

2012年3月30日 來源：中國企業新聞網

中國證監會3月30日晚間預披露了貴人鳥股份有限公司首發招股説明書（申報稿）。 貴人鳥股份擬發行不超過1億股，發行後總股本不超過6.25億股，擬於上交所上市。貴人鳥是中國知名的運動鞋服品牌企業，主要從事貴人鳥品牌運動鞋、運動服裝的研發、設計、生產和銷售。

品牌單一.

報告期內主營業務收入全部來自貴人鳥品牌產品。貴人鳥經營成果受到貴人鳥品牌的知名度、忠誠度和美譽度等影響。儘管貴人鳥不斷提升貴人鳥品牌影響力，但在單一品牌下，一旦貴人鳥未來不能成功維持該品牌的市場形象和地位，將可能對貴人鳥的業務、財務狀況、經營業績帶來重大不利影響。

依賴大客户存風險.

對經銷商的銷售指標完成水平、回款情況和渠道拓展成果進行嚴格的年度考核，通過優勝劣汰逐漸形成了現有32 家經銷商團隊。若某區域經銷商銷售、回款或渠道拓展未能完成計劃，公司會協調其讓出該區域市場並尋找更優秀的經銷商接管該市場，以保證公司銷售在各地區持續增長。

此種優勝劣汰的經銷商管理機制導致部分優秀經銷商銷售收入佔比逐漸提升。2011 年度向前五大客户（經銷商實際控制人）的銷售收入佔總銷售收入的51.47%，其中向第一大客户陳春和尹小軍夫婦控制的區域經銷商的銷售收入佔總銷售收入的22.40%，存在依賴大客户的風險。

儘管與現有客户簽訂了排他性戰略合作協議，並以持續經營貴人鳥品牌為條件提供品牌推廣經費以支持經銷商拓展營銷網絡，但是若前五大客户控制的經銷商合同到期後不再續約，公司的銷售業績將受到不利影響。

原材料價格、勞動力成本上漲.

運動鞋服產品主要原材料包括化工材料、合成皮革與紡織材料等，受能源、棉花價格波動影響，原材料價格存在不確定性，若繼續上漲將對成本控制帶來壓力。

近年來，我國勞動力成本持續上升，對運動鞋服企業造成了不利影響。本公司勞動力成本在生產成本中佔比約為17%，如果勞動力成本增幅過快，亦將對本公司成本控制帶來壓力。