謝國忠:中國銀行業狀況可能並不像表面那樣光鮮

財富500強榜單折射經濟結構失衡

財富500強再添中國“新丁”。7月9日，2012年《財富》世界500強企業最新排名揭曉。中國上榜公司又創新紀錄，達79家，其中出現了13張“新面孔”。這是中國大陸(含香港，不包括台灣)的上榜公司連續第9年增加，目前數量已經超過日本，僅次於美國的132家。不過，其中國企仍佔絕大多數，且多集中於能源、商業銀行、汽車製造等行業，在某種程度上也折射出中國經濟的結構失衡。

上榜企業增多排名前移

相比於美國上榜公司連續10年減少，中國公司的上榜數量保持了強勁的增勢，近兩年每年都會出現十幾張“新面孔”。2010年，中國上榜企業只有54家，去年達69家，已超過日本，僅次於美國，今年更是增至創紀錄的79家。而中國大陸(含香港，不包括台灣)上榜公司已連續第9年增加，今年共有73家，比去年增加12家。

2009年才開始“殺”進500強的民營企業(不含港台)，今年也添兩丁，達到5家。新入榜的兩員“新丁”是山東魏橋創業集團有限公司和浙江吉利控股集團。其中，浙江吉利猛躥了213位，從去年的688位上升至今年的475位。首次上榜的山東魏橋，位居440位。

與去年相比，中國上榜企業的排名普遍前移，比如中國平安排名從去年的第328位躍升了86位，聯想集團今年則前行了80位至第370位。浙江吉利更是以213位的上升幅度，成為當仁不讓的升速最快者。據記者觀察，中石化、中石油、國家電網保持去年的排名，仍為第五、六、七位，中國中鐵、中國人壽、南方電網、中交集團、南方工業集團、中國電子等不到十家企業排名下移，其餘中國上榜企業排名均有不同幅度的上升。

“這反映出中國整體經濟實力的增強。”中國國際經濟交流中心副秘書長陳永傑告訴時代週報，“反映在宏觀上，去年中國GDP總量超過了日本；反映在微觀上，則是進入500強企業數量也超過日本，這兩者之間有一定的關係。這兩年，中國進入500強企業數量的增多，也是中國經濟增速沒有下降的一個重要原因。在金融危機衝擊下，這些中國企業的規模還在擴張，相對地位也在提高。不像歐美企業，規模有些是絕對值增長，相對值下降，有的是絕對值負增長，相對地位更是下降。”

據陳永傑觀察，此次上榜的中國企業，不僅數量增加，企業排名普遍靠前，還有一個特點是，所有中國企業營業收入的總和，在500強的全部總量中，比重也明顯上升。“這説明中國企業在500強中的整體規模也有所提高。”

上榜企業數“全球第二”，在北京企業研究所所長、研究員賀陽看來，也與中國經濟規模全球第二相關，是國力增強的表現。而中國GDP仍保持高速增長，使得歐美經濟與中國經濟相比出現彼消此長，中國企業排名因而較去年靠前。“這個過程肯定還會不斷持續。”

不過，在復旦大學管理學院產業經濟學系主任芮明傑看來，“全球第二”僅僅意味着中國的企業規模擴張，規模大的企業較多，與國家經濟規模的擴大很難説有直接的聯繫。而去年歐美經濟不景氣，使得歐美企業排名下滑，中國企業則受益於GDP的高增速，排名上移。

國企仍是財富榜絕對主力

正如以往歷屆榜單，國有企業是本屆中國上榜企業的絕對主力，除港台企業外，民企只佔區區五席。而國資委網站消息稱，上榜企業中，國務院國資委監管的中央企業即達到42家。今年新上榜企業中，也多見國企身影，如中國電力建設集團有限公司、天津市物資集團總公司、中國華電集團公司、山西煤炭運銷集團有限公司等。其中，中國電力建設集團有限公司成立不到一年，即以2011年營業收入282.89億美元的業績，位列390位，為中國新上榜企業首位。

《財富》雜誌稱，從行業分佈來看，產生世界500強最多的前三個行業分別是能源、商業銀行和汽車製造業，其中全球能源巨頭包攬了世界500強前10名中的8名。中國入圍企業也大體反映了這種狀況。據本報記者觀察，中國入圍企業大多集中於煤炭、電力、石油、鋼鐵、汽車、銀行等行業，今年新晉企業同樣如此。

有媒體分析，從2011年榜單來看，中國大陸相較美國公司在行業分佈上頗顯參差，也折射出兩個經濟體的巨大差異。美國上榜公司分佈在35個行業，而中國大陸上榜公司分佈在22個行業。其中，中國企業晉身的建築材料、船務、工業機械、貿易和公用設施五個行業，不見美國企業身影。而中國企業未涉足的美企所在行業則有18個，包括食品飲料、電子及電子設備、信息技術服務、半導體、煙草、計算機軟件、家庭及個人用品、娛樂、製藥等。

從今年榜單來看，這一行業分佈狀況並無明顯改觀，與去年基本一致。

“國企數量佔優是肯定的。”陳永傑告訴時代週報，“我國先晉身500強的都是國有企業，它們並非單純地從市場中發展起來，而往往是過去計劃經濟下的整個行業劃歸一個或幾個企業，這是它們體量巨大的先天條件。而這些行業多為資源性行業，如煤炭、石油石化、電力、電信等，使得我國上榜企業較多集中於此。”

獨立經濟學家、玫瑰石顧問公司董事謝國忠也對時代週報表示：“中國國企是集國家資源支持出來的大公司，因此規模巨大，容易上榜。另外，中國公司能做大的，一是與國有需求有關的，比如由政府類投資帶動需求；二是在限制國外競爭的領域，比如金融業、保險業。在這些行業內容易產生500強公司。而在那些完全競爭的領域裏，都是以外國公司為主，中國公司很難斬獲。”

“500強內國企過多，而且基本都是壟斷性國企，集中在能源、銀行等行業，這反映出經濟結構的失衡。國企的弊端一是效率低下，二是有違公平，三是易生腐敗。在今後的改革過程中，國企究竟應該起什麼作用，界定在什麼樣的範圍內，要認識清楚，然後再逐步改變現在的狀況。”賀陽表示。

相比之下，上榜民營企業儘管達到了5家的歷史高點，但在眾多“巨無霸”國企映襯下，仍顯黯淡。“今年上半年，民營企業投資已佔全國固定資產總投資的62%，從這個角度講，上榜企業的數量與之是不相稱的。但這也有其必然性，我國3000多家大企業當中，國有企業佔的比重較大，市場打拼出來的民企則以中小企業為主。不過，目前接近500強入圍門檻，即220億美元年營業收入的民營企業正在增加。我想，未來五到十年，一方面，國企還會新增入榜者；另一方面，民營企業進入500強的比重也會擴大，相對增速會超過國企。”陳永傑稱。

規模並不反映綜合實力

2011年曾引發“暴利”爭論的銀行業，在500強榜單中也秀出了一波耀眼的“行情”。國有五大行排名大幅上升，中國工商銀行從去年的第77位騰昇至第54位，是除了中石油、中石化和國家電網外排名最高的中國公司。建行從第108位升至第77位，農行從第127位升至84位，中國銀行從第132位上升到第93位，交通銀行從第398位升至第326位，招商銀行也首次進榜，排名第498位。工商銀行的利潤也極為可觀，以322.14億美元名列500強第三，僅次於俄羅斯天然氣工業股份公司和美國埃克森美孚。

“在資金短缺的狀況下，銀行作為放貸者，處於非常有利的地位。銀行規模大，息差高，利潤率當然很高。但隨着利率逐漸市場化，淨息差會下降，另外經濟下行使得資金緊俏程度趨緩，銀行的規模增速會放慢，利潤率也會降低。”賀陽表示。

謝國忠則認為，中國的銀行暴利是從賬面上算的，沒算壞賬、不良資產，目前大量地方融資平台的銀行貸款得以展期，而展期就不算不良資產，但壞賬隱憂仍在。銀行狀況可能並不像表面那樣光鮮。

值得注意的是，財富500強以企業營業收入排名，僅為企業規模的參照系，並非企業綜合實力的體現。事實上，榜單中，“大而不強”的企業也在在可見。比如，美國房利美以1374.5億美元的營業收入排名第26位，但其利潤卻是-168.6億美元。德國意昂集團以1570.6億美元的營業收入列第16位，卻也虧損了30.9億美元。同樣的尷尬也發生在中國企業身上。如，中遠集團以288億美元營業收入列384位，但卻虧損6.5億美元。中冶集團以376.1億美元營業收入列280位，虧損4億美元。而以一匹“黑馬”姿態“殺”入榜單的浙江吉利，儘管實現了233.6億美元的營業收入，賺得也不多，只有9000萬美元。

“企業規模是綜合實力的一個重要表現，但不能代表綜合實力的全部。綜合實力還體現在企業的效益和效率上，效益比如利潤率有多高，效率則是人均生產率多高，人均創造的利税有多少。這些方面中國企業距一些歐美企業還有很大的差距。就像銀行，雖然現在中國銀行已經佔全球銀行業利潤的29%，但因為從業者太多，人均創利並不高。石油、石化企業這方面的差距就更大。”陳永傑認為。

而在芮明傑看來，上500強榜單，只是説明企業市場規模大了，並不説明在行業中處於全球領先位置。“這並不重要，重要的是企業的技術、生產效率、管理、商業模式、產品質量、服務是否在行業內領先。即便利潤領先，也可能是源於壟斷，並非競爭得來。我們企業的競爭力，跟國際上真正領先的企業的競爭力還有很大差距，千萬不要沾沾自喜。我可以説，將來上榜企業數量還可能超過美國呢，就像現在我們的製造業產值超過美國了，但我們還不是製造業強國。”

“行業有行業的特點，有些行業比較容易做大，比如汽車，有些行業就不容易做大。並不是所有行業都要有世界500強的，規模並不重要。”芮明傑表示。

謝國忠也告訴時代週報，“一家公司最重要的是賺不賺錢，賺錢可不可以持續。如果燒錢做生意，營業額再大，要靠融資來補貼，也沒什麼意義。”

也許確實沒必要過度關注這個榜單。謝國忠認為：“《財富》雜誌在國際上的影響力趨弱，喜歡弄這樣的榜單來增加雜誌的銷售。他們很多事情都是針對中國市場做的，評這個榜單也是為了突出中國公司，讓中國人捲入，以為這是一個很有影響力的評級。最終為了吸引中國公司去雜誌做廣告，或是到中國來辦會議，拉到中國政府或企業的贊助。”