瀘州老窖連續10個季度跑贏大盤 成就基金經理“懶人夢”
截至今年二季度末東方基金李驥，長城基金劉穎芳、楊建華3人持瀘州老窖(40.10,0.00,0.00%)市值佔基金淨值比例分別從2010年一季末的5.77%、4.47%和5.43%提升至5.82%、9.54%和8.3%
■ 本報記者 隋文靖
7月市場繼續震盪下探，基金二季度為更好適應市場而大舉換血的重倉股也轉彎不及。同花順(18.830,-0.14,-0.74%)iFinD數據顯示，822只基金二季度重倉股在7月份以來截至29日，股價平均下跌4.62%，落後同期上證綜指4.34%跌幅0.28個百分點。其中，394只跑贏大盤，僅佔47.93%，基金的選股能力再次成為眾矢之的。
然而，對於專業機構投資者而言，選股能力還應從長期角度觀察。《證券日報》基金週刊將近10個季度，基金重倉情況進行逐季梳理發現，有229只個股連續10個季度均出現在基金重倉的行列中。且10個季度以來，重倉後股價在次季漲幅均贏大盤的瀘州老窖被東方精選、長城久富和長城消費增值等3只主動管理股基持續重倉持有。
進一步數據顯示，上述3只基金掌門人較為穩定，2010年起分別由李驥、楊建華和劉穎芳擔任至今，而3人執着和堅定的駐守也為執掌基金帶來回報，無論年內業績或2010年至今回報率均位列可比基金前列，且3人任職期間管理業績均大幅高於同期同類基金平均回報率水平。
822只重倉股7月跌4.62%
僅48%月贏大盤
今年以來市場雖然弱市難挽，但風格變換依舊明顯，基金在二季度為更好地適應市場節奏，對重倉個股也進行了大換血。二季報數據顯示，基金在二季度末重倉持有822只個股，其中，新進重倉208只，剔除重倉200只。
《證券日報》基金週刊根據同花順iFinD數據整理顯示，822只基金二季度重倉股在7月份以來截至29日，股價平均下跌4.62%，落後同期上證綜指4.34%跌幅0.28個百分點。其中，394只跑贏大盤，佔47.93%。
其中，二季度末被華富收益增強A獨門重倉持有60萬股的易華錄(24.540,-1.04,-4.07%)區間股價上漲34.77%，是822只基金二季度重倉股中，漲勢最為可觀的一隻個股，該只基金區間回報率為-0.11%。此外，7月中漲幅超過20%的還有朗瑪信息(54.660,1.67,3.15%)等5只基金重倉股，需要注意的是，這5只個股二季度末時也均被單隻基金獨門重倉持有，然而遺憾的是，由於持股佔淨值比例普遍偏低，因此對基金淨值貢獻也極其有限。
具體看來，寶盈鴻利收益、國泰雙利債券A、易方達科翔、華泰柏瑞行業領先、華夏經典配置等5只基金二季度末時，分別獨門重倉持有朗瑪信息、百潤股份(29.71,0.35,1.19%)、新安股份(7.47,-0.16,-2.10%)、置信電氣(13.29,-0.79,-5.61%)和尚榮醫療(19.02,0.33,1.77%)54萬股、29.5萬股、289.57萬股、346.45萬股和289.36萬股，區間淨值回報率分別為-3.12%、-0.98%、-5.1%、-1.67%和-4.39%，除華泰柏瑞行業領先外，均居同類基金後1/3陣營。
東方精選等3股基
連續10季持有瀘州老窖
雖然二季度的換倉效果目前來看並不理想，但觀察基金長期選股能力還應將鏡頭拉長。《證券日報》基金週刊將近10個季度，基金重倉情況進行逐季梳理發現，有229只個股連續10個季度均出現在基金重倉的行列中。進一步整理數據顯示，截至二季末，上述229只“老資格”重倉股7月份以來截至7月29日表現卻不給力，股價平均下跌4.59%，雖領先全部重倉股4.62%跌幅0.03個百分點，但依然落後大盤0.25%。
分析人士對《證券日報》基金週刊表示，基金的核心資產一般情況下是不會有太大變化的。但這229只個股連續10個季度都出現在基金重倉行列，內部結構有可能會發生一定的變化，如被增持或減持，或由一隻基金重倉轉而被另一隻基金重倉等。而對一隻個股持續重倉持有也表明基(微博)金的看好，往往這樣的個股表現會優於其他股票，這也體現了基金選股的專業性。
那麼，基金對這229只個股的垂青是否獲得應有的回報呢？
《證券日報》基金週刊對比了229只“壓箱貨”在被基金重倉次季股價表現發現，自2010年一季度起的10個季度以來，次季股價漲幅均贏大盤的僅有瀘州老窖一隻。而連續10個季度始終對瀘州老窖痴守的主動管理偏股型基金僅有東方精選、長城久富和長城消費增值3只。
具體看來，東方精選基金2010年一季末重倉持有瀘州老窖1459.98萬股，持倉市值4.67億元，持股市值佔基金淨值5.77%，10個季度後，該只基金依然痴守着瀘州老窖，且持股佔淨值比例提升至5.82%。同花順數據顯示，該只基金二季度末重倉持有的10只個股進入7月份以來，股價平均跌幅為1.24%，領先全部基金重倉股3.38個百分點。而該只基金也已-2.21%的回報率躋身同類基金前1/3陣營，此外，自2010年以來的10個季度中，淨值回報率依然領先躋身同類基金前列。
長城消費增值和長城久富2只股基同樣對瀘州老窖堅守了10個季度，持股佔基金淨值比從2010年一季末的4.47%和5.43%分別提升至今年二季度末的9.54%和8.3%，兩隻基金7月份以來的回報率分別為-0.54%和-0.998%，均位列可比基金前1/3陣營。