山西大推煤電聯營謀破局 煤炭黃金十年終結？

近日，環渤海動力煤價格指數仍不斷刷新發布以來的最低值，煤價的新低已習以為常。銷售低迷、業績大幅下滑或甚至虧損已成為煤炭行業當前現狀的主旋律，市場上充斥着煤炭"黃金十年"已終結的言論。那麼煤炭的行情真的就此結束嗎？

在過去很長的一段時間裏，煤炭作為主要的基礎能源，在煤電博弈中一直處在上風，高煤價成就了煤炭行業的黃金10年，但如今煤電格局正悄然改變。

從公司層面上看，在高煤價的支撐下，上市公司業績一直保持着良好的增長，以陽泉煤業為例，從04年開始淨利潤增速一直保持着50%以上的高速發展。

但是，近年來國家環境保護力度不斷升級，“十二五"規劃中把節能環保提到了更重要的地位。另一方面山西省2011年完成了煤炭資源整合、煤礦兼併重組，有效產能得到很大提高。再者，由於火電廠連續多年持續虧損，電企發電意願下降，也意味着煤炭的需求在不斷減少。在多重因素影響下造成了去年11月份開始煤炭價格的不斷下滑。

中國煤炭運銷協會副秘書長梁敦仕近日表示，今年前5個月，90家大型煤炭企業已經出現了虧損。截止8月1日，8家已經發布業績預告的煤炭行業上市公司中，有5家預計上半年虧損，2家預計淨利潤將同比下滑，

煤炭行業危機中仍有轉機。

從資料中發現，山西省作為重要的煤炭大省，政府在煤炭行業的調控上十分精準。在多年以前正值煤炭黃金時期，山西就意識到要打破"唯煤"局面。2008年金融危機席捲全球，山西省當年即推出了煤炭資源整合，此後，在08年11月開始至09年8月，煤炭板塊走出了大牛市行情。

如今，煤炭企業在一片哀嚎之際，山西省再度重拳出擊推出煤電聯營方案。日前山西省政府辦公廳下發了《山西省促進煤炭電力企業協調發展實施方案》，2012年在全省範圍啓動煤電聯營。

為全力推動煤電聯營，山西專門成立煤炭電力企業協調發展領導組，領導組成員包括了經信委、發改委、監察廳及財政廳等十三大部門。不過更引人關注的是，這次成立的專門領導組中，山西省委常委、副省長李小鵬親自掛帥擔任領導組組長，副省長任潤厚則擔任副組長。

按照《方案》，部分火電企業和煤炭企業將完成以股權為紐帶的戰略聯營，並利用現貨交易平台實現煤電雙方直接見面，自主交易，減少中間環節。到2015年，山西省調火電企業將全部實現電煤長期協作合同管理，部分火電企業和煤炭企業將完成以股權為紐帶的戰略聯營。

華融證券研究報告認為，煤電聯營意味着煤企和電企在產業鏈內部重新進行利益分配，使二者都能夠獲得一定收益。

事實上，煤電聯營從多年前，就有煤企開始嘗試。華能集團旗下的華能伊敏煤電有限責任公司是我國首家大型煤電聯營企業，早在2006年就實現了盈利，並在2010年電企大面積虧損的背景下仍實現8.6億利潤，被業內譽為"伊敏樣本”。

從去年開始，煤企試水煤電聯營的步伐開始加快：

大同煤業(601001)2011年10月，將旗下4家電廠和2家煤礦注入上市公司，再加上山西省政府無償劃撥的原股東所持部分股份，最終持有漳澤電力47.36%股份，接掌ST漳電。

中國神華(601088.SH )2012年2月15日，以現金16.51億元，四川巴蜀電力開發有限責任公司進行增資擴股，最終以51%股權成為巴蜀電力的控股股東。

西山煤電(000983)受讓山西興能21.853%股權和武鄉和信發電100%股權。由此，西山煤電持有的興能股權達到80%。

五大電力集團在此前山西的"中博會"上與山西省政府簽訂了一系列能源領域合作協議，五大電力巨頭將投資5000億元，參與這場煤電聯姻的大戲。

但是，也有言論認為煤電聯營有其侷限性。國務院研究室綜合司副司長範必曾表示，煤炭開採和發電都屬於沉澱類投資，資金需求大。特別在目前發電企業資產負債已經很高的情況下，再投資開採煤礦或從事煤化工，無疑使資金面更為緊張，其風險不可低估。（.21.世.紀.經.濟.報.道.馮.展.鵬）