經濟數據本週密集發佈 CPI有望回到“1時代”

又到數據一週，本週最讓人期待的數據是，中國可能迴歸到CPI的"1時代"。

按照既定計劃，本週四，國家統計局將發佈幾大數據，分別是7月份的CPI、PPI、規模以上工業增加值、固定資產投資(不含農户)、房地產投資和銷售、社會消費品零售總額。

實體經濟指標方面，市場預期在5~6月密集保增長政策逐步生效後，7月數據可能略有反彈。但由於工業去庫存需要時間，明確的反彈趨勢或延續到三季度後出現，對低迷數據還需"隱忍"一段時間。況且當前政策摒棄了應對金融危機時超常刺激思維，而改為謹慎靈活的方式，經濟恢復會較慢，但質量可能更好。

物價方面，由於經濟增速下滑和去年基期因素趨弱，市場預期物價增幅會進一步回落，興業銀行報告就認為PPI跌幅可能繼續擴大至2.5%，CPI預計為1.7%左右。

談到物價，近期美國大旱帶來大豆、玉米價格上揚來勢洶洶。這兩類產品的確會通過飼料成本影響中國肉禽價格，但一則需要時間，二則幅度有限。如果確有影響，對美國本土最早會在明年出現，進入到中國則會更晚。美國農業部研判的情況是，90%以上的玉米和大豆麪積都受到旱災影響，預測2012年食品CPI上漲係數在2.5%~3.5%之間，2013年是3%~4%。

另外，美國大旱是否對國際市場造成實質影響，還有待另一主產區南美的收穫情況判斷。中國糧食上半年保持豐產，進口也可以通過巴西、烏克蘭補充，因此國際糧價上漲對中國糧食價格影響有限。比照2008年國際糧價因短期旱情被投機資本爆炒的經驗，我們需要警惕糧食價格大起大落，提前通過多種方式鎖定進口價格。

值得一提的是，美國的農業保險讓美國農民在大旱面前減產不減收。如何用市場方法而不是政府救市干預措施穩定價格、保障農民收入，中國還需要向美國學習經驗。

其實，對中國物價有直接影響的是8月的颱風和洪澇災害。當前正值"七下八上"防汛最關鍵時期，東南西北降雨頻繁，長江黃河洪水齊發，兩個颱風相互影響，防汛形勢複雜，防汛工作艱鉅。由於長江洪峯已經超過1998年大水，長江三峽正面臨建成之後的"大考"。目前，三峽防汛效果凸顯，減輕了汛情對於經濟社會的壓力，但仍需防範洪水前後生鮮產品的大幅起落。

政策方面，本週要關注關於下半年經濟應對的國務院常務會議是否召開。7月22日，中共中央總書記胡錦濤就繼續做好經濟工作提出6點意見。一般而言，在政治局會議定調下半年經濟之後，國務院常務會議將對中央精神進行貫徹落實。市場關心，下半年國家會如何落實"加大清費減負力度"，在"繼續深化改革開放"上又會做怎樣的突破。目前重大節假日免收小型客車通行費實施方案讓外界看到了減税希望，但還達不到市場所期待實質性減税要求。

與減税相關，繼上海試點後，多地已對"營改增"進行最後衝刺。據相關部門測算，營業税改增值税如果在全國推開，全國税收淨減收大概超過1000億元。對於這項改革措施，企業很着急也很期待，畢竟在市場不好、勞動力成本又不斷上升的多重壓力下，税收少交一分，能多盈利一點。而如何協調中央和地方利益，以及徵收機構的關係是試點關鍵所在。(第一財經日報 汪時鋒)