出手金馬集團轉讓魯能泰山 魯能集團動向引關注

從魯能集團、國網能源、再到神華集團，控股權多次變更後的金馬集團歸宿落地，原控股股東魯能集團在一系列資本運作之後，最終只是作了“嫁衣”。在此背景下，曾“叱吒”資本市場掌管三家上市公司的魯能集團，目前僅剩下了廣宇發展這一上市運作的平台，其未來動向頗值得關注。

昨日金馬集團發佈公告稱，8月15日，國家電網與神華集團簽訂《股權轉讓協議》，神華集團將受讓國家電網持有的國網能源100%股權。由於國網能源為公司控股股東，故本次受讓股權完成後，神華集團將掌控公司。同時，國家電網承諾，將由國網能源繼承國家電網對公司的三項承諾，股權轉讓不會影響國家電網在金馬集團重大資產重組中所承諾的後續履行。

事實上在“嫁入”神華集團之前，金馬集團曾經歷了多次控股股東變更。回溯資料，金馬集團本屬於魯能集團，2010年魯能集團啓動了資本運作，金馬集團擬以14.22元/股的價格，向大股東魯能集團發行不超過4億股，購入後者持有的預估值53.1億元的煤電資產，由此金馬集團將成其煤電資產的整合平台。

當時，由於魯能集團除此之外尚有大量煤電業務在運營中，為解決同業競爭問題，魯能集團實際控制人國家電網欲將剩餘的絕大部分煤電資產股權劃歸國網能源。在2011年魯能集團成功重組金馬集團不久之後，金馬集團控股股東就變成了國網能源。如今控股權再度劃轉至神華集團。由此來看，魯能集團此前的一系列資本運作最終只是作了“嫁衣”。

再追溯更早，魯能集團曾在資本市場“舉足輕重”。2008年由國家電網旗下的山東電力集團等公司出面以高溢價受讓了魯能集團控股權，由此魯能集團重歸國有。那時的魯能集團是一家掌控着煤電、礦業、房地產等多業務的大型集團，旗下還擁有三家上市公司廣宇發展，魯能泰山（已更名為*ST能山），金馬集團。然而，此後魯能集團先後將百億資產或注入或劃轉，如2008年末華能集團入駐魯能泰山，而在魯能泰山控股權轉讓一年多後，魯能集團又啓動更大規模的資產重組，再分出百億家當，其中廣宇發展擬注入近60億地產（最終未成功），還包括上述的金馬集團資產注入等等。

在此背景下，魯能集團旗下大部分資產已被移出，目前僅剩下廣宇發展這一上市運作平台。對此廣宇發展相關人士表示，公司控股股東主要資產現在就是房地產了。分析人士指出，在一系列資本運作之後，魯能集團所剩資產不多，其未來的動向頗值得關注。

魯能集團一直想把廣宇發展打造成為地產業務的上市平台。此前公告顯示，2010年廣宇發展擬以9.88元/股向魯能集團發行60017.78萬股購買魯能集團旗下的七家房地產公司股權，資產估值為592975.68萬元，如注入完成後，公司土地儲備將大幅提升。不過受國家宏觀調控政策影響，最終未成功。然而公司在2011年仍對此寄予厚望，表示“針對受國家宏觀調控政策影響，公司重大資產重組不能有效實施的現實，公司將密切關注政策動向，不斷深入研究優化公司資產結構和資本運作策略。”