重慶啤酒砸千萬再續疫苗神話 還能博得多少信任

據經濟之聲《天下公司》報道，曾在市場上大肆上演"乙肝疫苗"神話，並因泡沫破裂，導致股價暴跌超過七成的重慶啤酒，在偃旗息鼓數月之後，昨天發佈中報表示，公司的乙肝疫苗"聯合用藥組"實驗仍在進行，並需要再投入資金1000萬元左右。中報同時顯示，今年上半年實現淨利潤1.06億元，同比增長一成。受此影響，重慶啤酒股價昨天逆勢上漲，最高漲幅超過6.5%，收盤漲幅3.93%，成為整個酒類板塊為數不多的紅盤個股。

去年12月8日，重慶啤酒用13年時間釀造的"乙肝疫苗"泡沫，因一紙揭盲結果公告宣告破滅，重慶啤酒股價從81.06元的歷史高位栽下，創出一連九個跌停的慘劇。重慶啤酒之後不斷收拾殘局，關於疫苗臨牀試驗的結果猶抱琵琶，市場基於對疫苗結果出現逆轉的預期，股價被反覆爆炒。今年4月，重慶啤酒發佈關於"治療用乙型肝炎疫苗"的臨牀試驗總結報告，顯示的結果與去年年底揭盲結果幾乎一致，就是"無顯著療效"。

誰也沒有想到，時隔3個月之後，重慶啤酒再度宣佈研究"乙肝疫苗"。經濟之聲記者為此採訪了重慶啤酒董秘鄧煒。對於記者提問，這位發言人似乎並不願意多説。

鄧煒：5月份就有公告。5月份的公告在半年報裏面做了一個階段，公司公告寫得很清楚。

重慶啤酒宣佈再度研發"乙肝疫苗"事件發生之後，引發了投資者的強烈關注。經濟之聲採訪了一些投資者。他們紛紛表示，這可能是純粹的題材炒作。

投資者1:全球公認生物技術是一個長週期性的投資和階段性的成果產出，這是一個規律性的特徵。重慶啤酒利用了週期性的規律性特徵，不斷的製造一些題材。從投資講也很難説，不能説這一次一千萬夠不夠，主要看總的投資規劃是什麼。

投資者2:這個往往投入很大，世界著名製藥廠研發都是上百億的，但我覺得他好像又在配合什麼東西製造什麼題材概念。

投資者3:產生階段性成果，然後根據產生多少追加投資，追加投資是沒有終點的，所以這還是他可以講的題材。

到底是真有其事，還是純粹的概念炒作？記者採訪了財經評論員林耘先生。

林耘在3月份評論重慶啤酒"疫苗門"時説過，這個故事一定有後續內容。當他聽到重慶啤酒再度研發"乙肝疫苗"的消息，他表示，這是意料之中的。

林耘：我覺得這應該是意料之中的事情。因為重慶啤酒一直希望在啤酒之外開闢第二條戰線，就是生物製藥，而且他前期的投入已經相當大。不管成功也好，失敗也好，他有一個現成的架構，這個故事講下去對他有利無害，況且這次追加的投資規模不大，只有一千萬左右，延續這樣一個故事從公司的角度應該不難。從市場反應的角度來講，希望看到這個故事延續的投資者估計還會繼續追捧。另外，從基本面來看，中報業績表現平平，不管啤酒銷售量的增加、營業規模的增加還是利潤的增加，都只是平平，按照調整以後的股價來看，估值水平依然有壓力，所以他還需要有題材性的東西來支撐股價。

有人提出質疑，一千萬能讓乙肝疫它真正有效嗎？很多人對中報也提出了疑點。林耘表示，重慶啤酒是在原有基礎上進行嘗試，投資不需要太大。

林耘：從歷史上面來看，他當時為了留住管理團隊，做了一些股權方面的證據，投了一些資金，整體在這個項目上的直接投資都不算太大，十年左右的時間裏，投資規模在一億上下，所以如果他有現成的架構，一千萬左右應該是追加的投資。從一般的角度來看，會覺得這筆錢太少了，重組一個公司會比較少，但他現有的團隊在原有的基礎上做一些嘗試，估計是夠。另外，過去十年左右的時間，他也沒有做出比較大的實際銷售情況，基本上是屬於臨牀的試驗的環節，估計投資不會需要太大。

林耘表示，目前重慶啤酒的風險比較高，投資管理能力強的投資者可以參與進來，普通的投資者或者可以考慮在這個階段離場，這個品種會成為題材股，而不是明星品種。

林耘：我覺得目前的題材只是風險偏好度比較高，投資管理能力比較強的投資者可以去參與，一般投資人還是要敬而遠之。因為目前的市場漸趨理性，而且重慶啤酒到目前為止估值水平並沒有太大吸引力。從機構投資者的角度來講，以大成基金為代表的基金基本上已經撤出，留在場內的是一些指數型基金，被動參與的可能性更大一些，並不是主動的結果。所以我覺得，投機性比較強的或對題材把握能力比較強的投資者可以關注，一般投資者敬而遠之。

普通投資者可以看這個消息在市場引發的反應，前期沒有離場的投資者或許可以考慮在這個階段裏利用市場的反彈來離場。第二，公募基金再度介入這個品種的可能性比較小，因為在經歷了長時間的炒作之後，相信一般的公募基金會對它敬而遠之，但不排除一些私募機構或大型個人投資者參與進來。總之，目前來看我覺得這個品種會成為一個題材股，而不太可能成為明星品種。