美國《市場觀察》：刺激計劃真能幫上忙嗎

*美國《市場觀察》8月22日文章，原題：中國的刺激計劃真有幫助嗎？*中國地方政府計劃花數萬億元用於新的（經濟）刺激工程，這引發了有關這些計劃是否真會對經濟有所幫助的爭論。

天津週二宣佈計劃投資1.5萬億元來抵禦放緩的經濟增長，緊隨重慶和廣東推出的類似一攬子刺激計劃———兩地分別計劃投資1.5萬億元和1萬億元。近幾周來，中國的其他地方也公佈了龐大的經濟刺激計劃，包括武漢、寧波等地。

這些反映出官員對經濟增長腳步放緩的擔憂，認為需要新一輪政府主導的投資來創造就業，這樣才能滿足農民工大批進入城市的需求。

中國經濟增長率在第二季度與一年前相比放緩至7.6%，是2008年以來最慢的，預計即將公佈的季度數據會顯示經濟進一步變冷。

野村證券的張志偉（音）認為，刺激性的開支將有助於刺激中國的經濟增長率。已公佈的大部分計劃內容很可能得到北京決策者的支持。張説，地方的此類動作可能敦促中央政府支持新的刺激計劃，“預計他們會向中央施加更大壓力，要求提供融資。”

但並非所有人都這麼認為。標準普爾週三稱，大規模公共開支可能會在短期內提高增長率，但不清楚是否會給中國經濟帶來更長遠的好處。它強調了對一些工程是否有效的擔憂，還指出浪費性投資在今後甚至會帶來毒害性影響，“它甚至會加重上一輪刺激性開支的破壞性影響”，標準普爾的分析師在報告中如是説。

另一個擔憂是新一輪刺激計劃對中國重新平衡其增長模式幾乎沒有幫助作用，中國的經濟增長目前嚴重依賴出口和與投資相關的工程，主要是通過國有企業。標準普爾説，2008至2010年的刺激計劃推出後，中國經濟更加依賴國企作為經濟驅動器。若新一輪的開支計劃推出，這種依賴性可能惡化，“此類計劃會降低家庭收入在GDP中所佔的份額，進一步削弱國內消費在經濟中的重要性。”（作者克里斯•奧利弗，陳一譯）