南京醫藥31億鉅額擔保接近淨資產3.5倍 中期鉅虧

公司表示目前內源性資金嚴重不足，資本結構不合理，短貸長投問題突出

南京醫藥昨日晚間發佈2012年中報，公司仍未實現扭虧為盈，上半年淨利潤為-5091.67萬元，而去年同期為盈利193.72萬元；公司歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤僅為-5487.72萬元。

值得注意的是，與業績潰不成軍形成鮮明對比的是，公司上半年財務費用高達1.34億元，同比增長48.46%。公司坦陳其資本結構不合理，短貸長投問題突出。資金短缺問題如同一道緊箍咒，時不時令南京醫藥為之頭疼。

擔保總額接近淨資產3.5倍

公司表示，虧損主要原因是公司主營業務毛利不足以消化各項費用，導致營業利潤虧損1886.83萬元。此外，納入合併報表範圍子公司經營情況不同，部分盈利子公司需繳納企業所得税，造成公司所得税總額為2945.57萬元，進而造成利潤總額虧損1840.13萬元，而權益淨利潤則虧損5091.67萬元的情況。南京醫藥還提到，個別子公司出現超額虧損，從穩健角度出發，公司執行謹慎性會計政策，承擔其他少數股東虧損。

截至目前，南京醫藥資產負債率高達87.08%，遠高於同行業，公司表示其內源性資金嚴重不足，未能充分發揮資本市場的融資作用，資本結構不合理，短貸長投問題突出。

根據中報，南京醫藥的擔保總額高達31億元，佔公司淨資產的349.45%，嚴重超過一般上市公司擔保總額的安全邊際線。在為眾多子公司擔保的列表中，南京醫藥藥事服務有限公司最為顯眼，上市公司為這家全資子公司提供了11.87億元擔保，超過了其擔保總額的1/3；為控股子公司南京醫藥合肥天星有限公司提供 5.6億元擔保；為控股子公司中健之康供應鏈服務有限責任公司提供2.68億元擔保。

內源性資金嚴重不足

對於上半年財務費用高達1.34億元，南京醫藥稱主要是公司上半年對外融資規模較去年同期擴大，同時銀行借款利率、票據貼現利率較去年同期提高，導致本期財務費用較去年同期增加。

事實上，在內源性資金嚴重不足的情況下，不僅需要大股東傾囊相助借款展期，連參股子公司也成為南京醫藥的“債主”。

2011年末，南京醫藥向參股30%的子公司新疆天源健康產業股份有限公司(簡稱新疆天源)借款人民幣 2800萬元。所藉資金用於置換公司及公司子公司銀行貸款，降低整體融資成本。公司按央行同期(一年期)貸款利率和實際借款天數向新疆天源支付利息。

今年6月27日，公司第六屆董事會2012 年第二次臨時會議審議通過《關於公司向南京醫藥產業(集團)有限責任公司借款2900萬元展期6個月的議案》。南京醫藥產業(集團)有限責任公司通過其全資子公司南京醫藥集團有限責任公司間接持有南京醫藥21.00%股權，為公司控股股東之控股股東。該筆資金將用於南京醫藥日常經營資金週轉所需，降低公司財務費用。

南京醫藥對未來的預計也不容樂觀，公司表示國家醫療衞生體制改革進入深水區，傳統醫藥分開的複雜性和未來行業政策的不確定性，在一定程度上加大公司轉型成本。