國航南航東航上半年淨利潤同比暴跌五成以上

近日公佈的國航、南航、東航半年報顯示，三大航今年上半年淨利潤同比分別暴跌83.70%、73.87%和59.41%。

有媒體報道稱，南航和國航聯營北京-巴黎航線日前已經獲批，由空客A380執飛，國航所用的波音777飛機將不再運營該航線。兩家公司在運作初期採取代碼共享的形式，未來可能會考慮合資聯營，成本共擔。兩家競爭對手的這次合作可以看做是應對航空運輸市場低迷、上半年銷售業績下降的舉措之一。

油價上漲侵蝕利潤

國內油價同比上漲是成本上漲超過收入漲幅的主因。從營業收入來看，國航和南航上半年的數據並不悲觀，分別為475.6億元和480億元，較去年均有所增長。但增收不增利，財報顯示，上半年南航實現淨利4.49億元，同比下降83.70%；國航淨利為10.62億元，同比下降73.87%。

業內人士指出，上半年國內航油出廠價同比上漲幅度不低。南航上半年航油成本為185.28億元，較去年同期增長26.6%，而航油成本佔營業成本比重達40%以上。國航上半年營業成本同比增加36億，其中燃油成本增加近20億。

匯兑損失致業績下滑

據瞭解，國航今年上半年國內航線整體上好於國際航線。國內航線雖然客座率下降了1.2%，但客公里收益上升了4.3%，盈利能力同比仍有改善。“國內航空公司多為高負債運營，受匯兑影響比較大，尤其是國際方面。匯兑收益大幅下降是營業利潤減少的主要原因。”北航經濟管理學院教授韓德強表示。今年上半年人民幣貶值0.38%，而去年同期人民幣升值2.33%。南航上半年匯兑收益同比減少15.1億元，上半年匯兑損失3.0億元，去年同期匯兑收益為12.11億元。國航方面，人民幣貶值造成匯兑損失3.41 億，較去年下降18.3億。

除了兑匯損失和油價上漲兩方面主要原因外，還有一些因素導致主業盈利下滑，如飛機利用率下降、航空貨運虧損加大等。

下半年形勢仍不樂觀

安信證券分析師指出，不考慮行業格局變化，影響航空行業盈利的主要因素有供需關係、油價、人民幣匯率及其他非經營性因素。“去年11月，人民幣兑美元結束了2010年底以來的單邊升值態勢。今年以來人民幣微幅貶值，匯兑收益對航空公司盈利增速為負貢獻，從年度盈利水平看，預計未來人民幣匯率因素影響將大幅減少。接下來，影響行業盈利趨勢變化的最關鍵因素是供需關係。供需關係的變化，直接影響了客座率、票價水平，同時也影響航空公司對航油成本的傳導能力。”

2012年，行業需求放緩，而供給增速不低，截至7月，行業旅客週轉量累計增速11.2%，可供座公里累計增速12%，供給增速略超需求增速。“四季度為行業淡季，預計行業仍將維持供過於求的態勢，預計客座率同比下降2~3個百分點，行業趨勢性反轉仍需等待。”該分析師表示。