蘇寧6600萬美元收養紅孩子 垂直電商收編潮起

坊間一直盛傳的蘇寧收購紅孩子一事終於在昨日塵埃落定。

9月25日早間，蘇寧電器宣佈因重大事項臨時停牌。值得注意的是，蘇寧易購執行副總裁李斌在24日下午16點曾發微博稱：塵埃落定，明天註定是震驚電商行業的一天，對行業是大事，對消費者是大事，對蘇寧易購更是大事。從李斌發佈該微博之後，業界對於蘇寧即將收購紅孩子的猜測更加篤定。

公開資料顯示，紅孩子成立於2004年，最早以直郵目錄形式銷售母嬰產品，隨後推出B2C網站，是國內最早專注於母嬰用品的電商企業，2011年又推出以化妝品、食品為主的女性網購品牌"繽購"。目前，註冊會員750多萬，2011年重複購買率超過50%。員工總數1500餘人。

一位不願透露姓名的分析人士對《證券日報》表示：“近年來，隨着蘇寧、京東等平台型電商的迅速崛起，類似紅孩子這樣的垂直電商所受的壓力越來越大，其成長速度已經不比從前，選擇在此時出售，應該是無奈也是最可行的選擇。”

對於紅孩子選擇蘇寧，紅孩子董事長徐沛欣表示，“做電商只有強者能生存，弱者根本無法生存”。徐沛欣此前亦透露，公司2009年銷售額為20億元；2010年銷售額為15億元；2011年銷售額為15億元，與2010年持平，較2009年下降25%。

而據孫為民透露，紅孩子也曾一度盈利，但步入互聯網領域後，因為電商領域的非理性競爭和價格戰，紅孩子一直處於虧損的狀態。

斥資6600萬美元接盤

9月25日下午收盤後，蘇寧在南京舉行併購紅孩子媒體通報會，同時，全國各地的分會場也進行了視頻直播。蘇寧在會上宣佈，擬出資6600萬美元或等值人民幣收購紅孩子公司100%股權，承接"紅孩子"及"繽購"兩大品牌和公司的資產、業務。

艾瑞數據顯示，2012年上半年中國母嬰網絡購物市場交易規模超過200億元，預計全年將增長86.0%，達到610億元，約佔中國網絡購物整體市場的4.3%。母嬰產品一般具備較高的客户忠誠度和客户粘性，母嬰品的消費時間長，涵蓋從孕期到3歲幼童不同階段的產品需求。

上述分析人士指出，“這是蘇寧在電商領域的首次併購，對於蘇寧’去電器化’和蘇寧易購品類拓展、精細運營、規模提升具有標誌性意義，也將由此拉開電商行業整合大幕”。

數據顯示，紅孩子共完成過4輪融資，2005年，獲得北極光和NEA的250萬美元首輪融資；2006年再次獲得北極光和NEA追加的300萬美元投資；2007年獲得KPCB 2500萬美元第三輪投資；2012年7月獲得北極光、NEA、凱鵬華盈的2000萬美元追加投資。總計融資額為5050萬美元。

分析人士指出，以此計算，則紅孩子的投資人基本上算是"平出"，沒賠也沒賺，只是虧了這幾年的時間。

解釋收購紅孩子動因

目前處在虧損境況的垂直電商很多，為何蘇寧單單看上了紅孩子？對此，蘇寧副董事長孫為民解釋稱：除了紅孩子自身具備的母嬰、化妝領域領先優勢外，雙方的互補性強也是促成併購的重要原因。紅孩子客户以女性消費者為主，這將與蘇寧易購現有客户羣體形成客户資源的互補；藉助蘇寧領先的全國倉儲配送網絡和滲透度高的市場推廣資源，可大幅降低紅孩子前後台的經營成本，而紅孩子的專業團隊和供應鏈優勢，可以提升蘇寧的品類精細化經營能力和產品拓展能力，形成運營優勢互補。

孫為民還表示，目前紅孩子遇到的主要難題是運營成本高、資金能力弱，蘇寧恰恰可以在這兩方面給予紅孩子幫助。

據悉，蘇寧將把紅孩子納入到蘇寧自己的物流體系中，可以把物流成本降到5%-6%。蘇寧電器董秘任峻向《證券日報》表示，按照紅孩子目前200至300元的客單價計算，這樣物流成本只有12到18塊錢，隨着物流體系的建設，未來物流成本還會降低。“明年，即整合後的第一年紅孩子將實現盈利，我們認為2015年紅孩子的銷售規模能達到100個億”。(www.ccstock.cn)