9月PMI四連陰後首現回升 穩增長措施初現成效

國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會發佈的9月份製造業採購經理指數（PMI）為49.8%，比上月回升0.6個百分點，為今年5月份以來連續4個月回落後的首次回升。專家認為，9月份製造業PMI主要分類指數中，只有個別指數略有下降，多數指數均不同程度回升，顯示出國家穩增長的政策措施成效正在顯現，經濟運行顯現築底趨穩。

穩增長措施初現成效

國家統計局報告顯示，從今年5月份開始，PMI連續4個月下滑，且在8月份跌落至50%以下報49.2%，是該指數自去年11月以來再度跌破50%榮枯線。

中國物流與採購聯合會副會長蔡進表示，從整體來看，9月份製造業PMI主要分類指數中只有個別指數略有下降，多數指數均有不同程度的回升，尤其是新訂單指數和原材料庫存指數等主要先行指數回升明顯。這顯示出國家穩增長的政策措施成效逐漸顯現，多個積極因素正在逐步形成，為四季度穩增長奠定了良好的基礎。

專家認為，國家出台的一系列穩增長政策措施推動了9月份PMI止跌回升。今年以來，從財政補貼推廣節能家電、高效照明、節能汽車，到各部委密集出台措施鼓勵和支持民間資本進入基礎設施、服務行業、裝備製造等多個領域，“穩增長”都被放到宏觀調控更加重要的位置。這些政策措施有力地增加了國內的有效需求，為企業恢復擴大生產經營活動加油助力。

回升顯示內外需好轉

分析人士指出，從中國物流與採購聯合會公佈的PMI11個分類指標來看，只有產成品庫存指數、從業人員指數、供應商配送時間指數略有下降，其餘指數均不同程度上升。尤其是新訂單指數、新出口訂單指數、原材料庫存指數等主要先行指數回升明顯，均超過1個百分點，顯示出國內投資消費需求及外需增長正在企穩。

數據顯示，今年以來，新訂單指數一直呈現震盪下行走勢，9月出現明顯回升，達到49.8%，比上月回升1.1個百分點。業內人士認為，從後期來看，“十一”長假將帶動社會消費明顯上升；近萬億元規模的新一輪基礎設施投資計劃陸續啓動，也將支撐固定資產投資保持穩定增長，國內需求增長的基礎較為堅實。

“9月份新出口訂單指數中止了連續幾個月下降的勢頭，大幅上漲2.2個百分點，預示着今後外需大幅下滑的低迷狀態將扭轉。”蔡進分析稱。隨着國家穩定外貿增長的各項政策措施逐步落實到位，預計未來出口將逐漸回穩。

而對於此前一直擔心的去庫存擠壓企業利潤問題，蘇格蘭皇家銀行中國首席經濟學家路易高認為，一旦庫存被吸收，庫存動態將最終逆轉，從而帶動企業利潤增長轉佳。隨着產成品庫存指數繼續回落，且原材料採購指數明顯上升，不少專家認為，生產環節企業去庫存活動已經接近尾聲。花旗集團經濟學家丁爽分析稱，PMI止跌回升，預示着10月份企業的生產活動會比較活躍，可以看出中國經濟正在企穩回升。

未來經濟有望企穩回升

國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立羣分析認為，9月份PMI指數走勢表明，經濟築底企穩跡象趨於明顯，整體來看，經濟增速下行態勢開始改變，預計未來經濟增長將穩中略升。滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌也認為，中國製造業增速已觸底並有所企穩，政策將支持四季度經濟回暖。

不過，也有專家指出，9月製造業PMI仍然處在較低水平，多數分類指數低於50%。PMI整體小幅回升，受食品、飲料、煙草、服裝、醫藥等民生行業上升影響明顯，具有一定的節日效應帶動色彩，基礎原材料行業仍在下行，設備製造業也表現出某種程度的回落勢頭，表明當前國內生產性、投資性需求還需進一步提升。另外，最近兩月購進價格指數回升明顯，結合國際上許多國家為刺激經濟增長普遍採用寬鬆貨幣政策，輸入性通脹壓力有所增加。

PMI顯示當前經濟發展基本面有所好轉，但下行壓力仍未根本消除。不少專家建議，一方面要進一步擴大內需、穩定出口，穩固經濟增長的基礎，同時運用財政税收政策切實減輕企業負擔，改善企業經營環境，增強經濟發展的活力；另一方面要加快結構調整，促進傳統產業轉型升級和企業經營模式轉變，促進新興產業崛起。