黃金十月易漲難跌

《紅週刊》特約作者黃偉

受歐美央行新一輪量化寬鬆措施的利好推動，金價9月份上漲約100美元，在未來全球通脹回升的預期下，國際金價受消費旺季和投資需求的驅動將會繼續走強，而地緣政治危機將推動金價在10月更上層樓。

美聯儲9月13日意外宣佈量化寬鬆政策QE3—無限量購買資產抵押證券（MBS）直至就業好轉，市場預期這將再度引發美元貶值及全球通脹回升，金價有望出現大漲，畢竟前兩輪QE後的一年內金價漲幅都在30%以上。此次美聯儲加速印鈔將推動大宗商品價格上漲並形成通脹預期，有望提振黃金對沖通脹的保值需求，同時，美元因超量發行而帶來貶值風險也會增大，各國央行將會繼續增加黃金儲備。IMF最新數據顯示，7月份土耳其和俄羅斯央行分別增加了44.7噸和18.6噸黃金。

全球黃金需求合計佔比約50%的兩個大國——中國和印度在10月份將迎來重大節日，消費旺季和現貨需求的推動將使得金價易漲難跌。中國的國慶節和印度的排燈節是傳統的婚禮旺季，在此期間，黃金首飾消費將會形成一波高峯期。印度今年以來雖因盧比貨幣貶值的影響而對黃金需求一直疲弱，但近期美元的大幅貶值令盧比貨幣購買力有所增強，其久受壓抑的黃金需求也可能會在10月份出現爆發式增長，這將有利於金價走強。

在各國央行打開印鈔水龍頭後，預計全球通脹將再度回升，三季度美國NYMEX原油價格一度大漲15%至每桶100美元附近，美國異常乾旱天氣也推動國際農產品價格大幅走高，這暗示着未來全球將面臨較大的通脹壓力。在大宗商品價格持續回升的推動下，全球主要國家CPI在8月紛紛出現回升，如美國從1.4%升至1.7%，中國從1.8%升至2%，而歐元區更是升至2.6%，通脹走高將在未來推動實際利率下行並提振黃金的投資需求。

目前，中東地區敍利亞和伊朗的局勢正日趨緊張，以色列威脅將對伊朗動武和25國聯軍在霍爾木茲海峽大規模軍演進一步增加了該地區不穩定因素和全球石油供給憂慮，而東亞地區的領土紛爭也促使更多的投資者選擇購買黃金來避險。

綜上，歐美央行寬鬆措施、消費旺季、通脹回升和地緣局勢緊張將進一步推動黃金上漲，金價未來有望再度創出紀錄新高，投資者可考慮逢低買入並長期持有。