投資者疑硅寶科技圈錢 募投項目兑現率僅25%

作為首啖創業板盛宴的“C28俱樂部”成員之一，硅寶科技(300019.SZ)的老闆們對即將兑現的紙上財富明確説“不”，有效期兩個月。

9月27日，硅寶科技公告稱，經董事會辦公室向將於10月30日解除限售條件的主要股東詢問，合計持有5472萬股，佔比達53.65%的四位股東王躍林、郭弟民、王有治、楊麗玫均表示，年內不減持。

若按目前11元左右的股價測算，四人合計握有的兑現財富6.02億，人均1.5億。

除股東之外，硅寶科技也不窮。公司今年號稱投資6.5億元的5萬噸/年密封材料及配套項目已在成都新津縣開建。記者從現場數百畝的闊綽土地來看，該項目產能今非昔比。

“未來將是公司搬遷的新總部，產能是目前的差不多3倍。”該公司一位相關負責人説到。2011年財報顯示，主營有機硅室温膠的硅寶科技共完成室温膠產量近1.3萬噸，實現營業收入2.43億，佔營收七成以上，此外，包含硅烷偶聯劑在內，公司產能已突破2萬噸。

目前，硅寶科技募投項目仍未按期按量交付。“還有一點沒有完成。” 硅寶科技證券代表羅容告訴記者，因歐債危機，項目設備延期交付等客觀因素影響，募投進展延緩，至年底才會投產。

記者注意到，截至6月末，其承諾募投項目投入資金完成率僅59.49%，尚有6619.65萬元躺在募資賬户中。超募資金則於2012年初全部用完。

募投項目兑現率僅25%

據招股書披露，硅寶科技共有4個募資項目。3個涉及產能擴張1.8萬噸，與公司原有設備各工序的產能相比，產能倍數為2.6-6倍。還有1個技改項目。

從募資配比看，投入資金量最大的建築節能用中空玻璃有機硅密封膠技術改造項目，生產線產能8000噸，預計投資6034萬元，預期達到可使用狀態的日期為2010年12月31日。

作為預計完成時間最早的子項目，於2010年12月底部分投產，並在2011年實現579.69萬元收益，成為4個項目中唯一真正投產的。

不過，硅寶科技對投入資金做出了明顯“過量”的設計。

數據顯示，截至預定日期，項目累計投入僅2321.36萬元，尚餘募資3712.64萬元，並未達到預期。換言之，其實際投入尚不足計劃募投的一半，即可投產。至6月末，該項目募投資金仍餘2433.27萬元。

公司解釋稱，主要是部分公司原計劃以外協方式進行的設計、安裝、培訓的工作，大多自行解決；而原計劃的公用工程配套和廠房改造也節省部分募資。

令投資者不乏質疑的是，公司募資之初緣何沒有做出合理估計。公司及保薦機構東海證券似有圈錢之嫌。

另外三個募投項目似有同樣症狀。

資料顯示，耐久型建築門窗用有機硅密封膠項目驗收時間為2012年底，承諾投資4774萬元，截至6月末，累計投入3138.29萬元，進度為65.73%；即將在10月30日到期的汽車用有機硅密封膠技術改造項目，承諾投資3002萬元，截6月末，累計投入1908.89萬元，進度為63.59%。

6月30日宣稱完成的技術中心技改項目也出現大量節餘資金。該項目承諾投入2532萬元，實際投入1074.44萬元，餘1457.56萬元。

超募項目超速擴張

募投項目進展緩慢，硅寶科技對外擴張顯得有些超速。

按照三年來，硅寶科技披露的相關信息顯示，公司使用超募資金1.18億元，總共投資3個項目。2個項目發生於2011年，1個項目今年初完成。

投入最大的是前述成都新津的5萬噸/年密封材料及配套項目，計劃投入6.5億元，預計2016年全部達產，預計每年實現銷售收入超過15億元，將是2011年營收的4倍多。

該項目首期投資5000萬元，均由超募資金出資，後期6億元投資則根據公司的發展，結合子公司經營需逐步投入。

該項目同樣難逃圈地之嫌。

據項目資金使用情況，該筆超募資金將主要用於購買土地、園區規劃、設計、報建等。初步預計的購置土地資金4000萬元，面積約331畝。據公司人士稱，該項目實質將是為公司現有生產基地的搬遷做準備。

“因市政規劃，公司所在地隨時有搬遷可能。”前述人士稱，公司總部身處高新區，規劃調整時有出現，為讓生產順利過渡，必然要提前儲備好搬遷土地。

可行性方案顯示，該項目將公司配套項目納入，形成整體生產園區，作為未來十年公司的生產基地。

不過，該公司宣稱的主要目的仍是基於產能擴張考慮。公司認為，現有產品的產銷量迅速放大，目前規劃的2.8萬噸產能將很快被市場消化，公司目前的生產基地已逐漸不能滿足市場需求。

但有投資者認為，其中暗含着一定的產能擴張風險。

公司近年業績儘管穩步上漲，產銷兩旺，但截至去年的產能利用率只有85%，市場尚不支撐產能，且該行業集中度低，要實現數倍的產能消化則並非易事。