深度解密：貴州茅台為什麼首度跌出基金重倉前十

基金重倉前十：大華股份、亞廈股份、碧水源、東方園林、立訊精密、長城汽車、歐菲光、華東醫藥、海大集團和海康威視

曾經一度備受基金熱捧的貴州茅台，三季度並沒有出現在基金重倉股前十之列。而去年底至今年一季度蟬聯重倉股榜首的伊利股份，三季度也退出了舞台。大華股份成為新寵，以37.66%的流通股佔比位列第一。

緊隨其後的是：亞廈股份、碧水源、東方園林、立訊精密、長城汽車、歐菲光、華東醫藥、海大集團和海康威視。持股佔流通股比分別為36.94%、36.02%、35.66%、35.07%、34.15%、33.76%、32.93%、32.90%和32.58%。

三季度，大華股份上漲27.45%，60只基金憑此浮盈。

大華股份持股比例37.66%最多

數據顯示，今年三季度大華股份最受基金青睞，共有60只基金持有，共持1.15億股，市值達到46.95億元；持股佔比排名第二的亞廈股份，被31只基金持有8111.19萬股；而碧水源則摘得探花寶座，42只基金共持有9063.53萬股。

早在二季度，大華股份就以26.95%的持股佔比位列重倉股第14名。而持有基金數最多的貴州茅台，雖被307只基金持有，但僅佔其流通股的4.77%，無緣十強。嘉實基金拋售茅台最多，但其投資總監拒絕就此表態。

“在現在維穩的政策下，安防股應該大有機會。伴隨着政府對於城市管理要求的提升，監控設備的增多是很明顯的。安防產業符合政府提升城市管理水平的大趨勢，並且具備較好的產業競爭格局，繼續維持快速增長也是大概率事件。”國泰金牛創新基金經理範迪釗告訴記者。

統計顯示，三季度期間，重倉大華股份的基金只數從二季度末的42只增至60只，涉及33家基金公司，對比大華股份僅有的3.03億股的流通盤，基金持股佔公司流通股本的比例也猛增至37.66%。前五大持有該股的基金分別為南方績優成長、上投摩根內需動力、匯添富均衡成長、泰達宏利市值優選和泰達宏利效率優選，其分別持股900萬股、828.83萬股、813.94萬股、798.22萬股和655.19萬股。

泰達宏利、匯添富和上投摩根三家公司是大華股份主要買家。泰達宏利旗下6只基金都重倉大華股份，其中3只基金大幅超配。泰達宏利成長持有大華股份佔基金淨值比例達到了8.75%。匯添富和上投摩根旗下分別有1只和2只基金超配。

“其實我們選這隻股的邏輯特別簡單，研究員發現這隻股票有前景，基金經理進行了進一步的實地調研，然後選擇大量買入。”滬上持有大華股份的中型基金公司負責人如此表示。

南方基金首席策略分析師楊德龍也向記者解釋道：“我相信不光南方基金，整個基金行業應該都是這樣。往細了説，就是研究員根據對公司的研究寫一個研究報告，把股票加入股票池。而股票池也分一級二級三級，一級最高可以買到單隻基金8%的佔比，重倉股一般就在核心池裏選。二級池可以買5%，三級池可以買1%到3%左右。一般重倉的股票就在一級池和二級池裏選。”

大華持續上漲，多隻基金浮盈

記者翻閲大華股份三季報發現，多家基金公司都有對其實地調研的記錄，包括華夏、華安、民生加銀、農銀匯理、上投摩根和泰達宏利，南方基金並未出現在此行列中。

“他其實去年就買了這隻股票，説到重倉的話大概也就是三季度，但是他肯定去調研了。”楊德龍如此向記者表示。

楊德龍所指的“他”，即南方基金研究總監兼南方績優成長基金經理史博，而南方績優成長，三季度共持有大華股份900萬股。史博的“大手筆”中究竟藴含着怎樣的投資邏輯，但截至發稿時，未能撥通史博電話。

大華股份三季度的走勢，亦不負眾基金所望。三季度首日，大華股份以32.17元強勢收盤，此價格已較年初時的23.73元上漲35.57%，然而其並未停止漲勢。此後在漲多跌少的趨勢下，截至9月28日，也就是三季度末最後一個交易日，大華股份漲至41.13元，整個三季度，大華股份再次上漲27.45%。

以此數據可以推算出，依託大華股份，南方績優成長三季度浮盈247.05萬元；上投摩根內需動力浮盈227.51萬元；匯添富均衡成長浮盈223.43萬元；泰達宏利市值優選和泰達宏利效率優選分別浮盈219.11萬元、179.85萬元。

“買，大量地買。我當時就這麼説的。”滬上某基金公司研究總監向記者表示。“現在當然還在持有，你看它現在還在漲。”

“説到底調研是關鍵，其實上市公司還是很歡迎基金公司去調研的。”某業內人士分析道。

“必須得調研啊，研究員看的都是基本面，眼見為實耳聽為虛，萬一被研究員忽悠了怎麼辦。”楊德龍笑着向記者説道。

上投摩根研究副總監孫芳曾説過，“當然，在如今存量資金為主的時代裏，要將投資更多集中於確實有成長確定性的個股身上。”

亞廈股份略有下降，基金堅持持有

“今年市場相對來説，是一個震盪的市場，漲跌幅度都不大，這樣基金的操作就更依賴於對個股的選擇。”上海證券分析師代宏坤向記者表示。

重倉排名第二的亞廈股份表現卻不盡然。7月2日其以26.22元收盤，到9月28日的股價為25.25元，觀其K線圖不難看出，這隻個股在三季度的走勢略顯坎坷，起伏變化較大。

排名第三的碧水源在7月2日當日收盤價為31.44元，三季度末收官34.73元，上漲10.46%。而剩下的多隻重倉股表現也略遜色，東方園林三季度末股價為59.23元，較二季度末58.73元略漲0.85%；立訊精密三季度股價上漲2.6%；長城汽車上漲16.2%；歐菲光上漲14.33%；華東醫藥上漲10.61%；而海大集團和海康威視都略微下降，分別下降了8.33%和1.56%。

“既然選擇了重倉，就一定是看好的，不會因為短期的利益而做動搖。”滬上一家排名前30的基金公司人士向記者表示。

“如果覺得判斷沒錯，基金經理會堅持下去。風控方面也會監督，除非碰上了類似黑天鵝事件，一般都按照基金經理的想法操作。”前述滬上中型基金公司負責人告訴記者。