國內紙漿70%依靠進口 造紙行業淨利有望增10%

截至12月3日收盤，大盤大幅下跌20.35點，收於1959.77點。雖然如此，但在我國A股造紙業上市公司中，有多家公司股價飄紅，其中，凱恩股份、恆豐紙業、齊峯股份等多家公司股價有不同程度的漲幅。

有不願具名的分析師對《證券日報》記者表示：“之所以造紙業上市公司在大盤"頹勢"時仍能夠保持上漲，應當歸功於人民幣匯率的上漲。造紙業是原材料進口規模較大的行業，造紙業所使用的紙漿、廢紙，以及造紙業所使用的機器設備等主要依賴進口，人民幣升值有利於造紙業成本的降低，對高檔紙業積極影響更大。”

造紙業受益人民幣匯率升值

近期，人民幣匯率一路走高。

據上述不願具名的分析師向《證券日報》記者解釋：“人民幣升值使進口成本下降，有利於設備、原材料進口量較大的企業降低成本。如進口鐵礦石、原油、紙漿、各種設備等企業將受益匪淺，但最先受益的就是造紙行業。”

“我國是全球最大的紙漿進口國，目前國內紙漿70%依靠進口，造紙行業為我國第三大用匯行業。隨着人民幣升值，將從進口原材料成本下降、產品出口匯率損失減少兩個方面對造紙行業產生影響，高檔紙業受到的積極影響更大。”該分析師如是表示。

有統計數據顯示，今年1月至9月，中國進口紙漿1228萬噸，同比去年增長16.4%；進口金額達82.51億美元，同比去年下降7.6%。

“由於我國是一個少林的國家，且國內廢紙的利用率並不高，這就使得我國成為全球最大的紙漿進口國，而造紙行業也成為我國第三大用匯行業。而隨着人民幣升值，將從進口原材料成本下降和產品出口遭受匯率損失減少兩個方面對造紙行業產生影響。”有業內人士表示。

但自2011年下半年以來，受總體經濟環境等因素，以及造紙行業產能集中釋放影響，行業整體出現需求萎縮的現象。各造紙企業業績均有不同幅度下滑，晨鳴紙業、景興紙業、太陽紙業跌幅較大。

受經濟形勢及電子行業等因素的影響，造紙行業也不可避免的受到了衝擊，而從已經公佈三季報業績情況來看，造紙行業其實正在經歷“寒冬期”。而且業內人士表示，明年的形勢可能更加艱難。

“寒冬”或將過去

在宏微觀環境均不利的情況下，造紙企業紛紛自救以期度過行業危機。

其中，太陽紙業對旗下業務進行整合，並且進軍生物科技領域，從事木糖、木糖醇及相關衍生產品的研發、生產、銷售。晨鳴紙業則以回購B股的方式來對股價形成支撐，並且開始與北海集團合資成立礦業公司，涉礦尋找新的盈利路徑。

10月份，分析人士表示，造紙板塊由於需求下降和產能集中釋放兩重因素，該行業將在較長時間內處於底部。

而在11月15日時，造紙印刷板塊個股多數飄紅。其中，福建南紙封漲停，東方精工、景興紙業、太陽紙業、新疆天宏、恆豐紙業、民豐特紙。分析人士認為，從成長性來看，造紙輕工行業2012年前三季度收入同比整體略有提升，但增速明顯放緩，其中消費類子行業的表現較上半年有所好轉。從子行業看，文娛用品較好，包裝印刷轉好。綜合收入和淨利潤增速來分析各子板塊，文娛用品市場在旺季呈現較好的經營景氣；包裝板塊進入下游消費旺季後景氣度也在轉好。

另有券商分析師表示：“從行業受益程度看，除航空業外，首當其衝應是造紙行業（國內紙漿70%依靠進口），曾有其他分析師推算，若人民幣升值1%，行業淨利潤將增長3.25%；若升值3%，行業淨利潤將增長9.57%。7月26日人民幣升值以來已接近3%，行業淨利潤率有望增長10%。實際上，造紙相比其他人民幣升值受益板塊表現活躍的另一層因素是行業基本面的改善，近期紙品的漲價預期也成為造紙行業估值提升的一個重要背景。”

目前機構普遍認為，四季度造紙行業將迎來盈利的向上拐點，因當前主流紙種已經止跌，而隨着四季度旺季的到來，需求提振，加之供給面的短暫休整，或使行業供需矛盾緩和，四季度或明年一季度行業將迎來一波久違的提價。