裝備製造業引領中國製造業海外併購

私募股權基金積極參與裝備製造業大型海外併購交易

■本報記者閆立良

12月14日，德勤發佈的《中國裝備製造業海外拓展新階段》的最新報告指出，中國製造業的海外拓展已進入由裝備製造業引領的新階段。2012年前三季度，中國裝備製造企業海外併購交易的金額佔據中國製造業海外併購交易總額的45%，而海外併購已經成為全球金融危機以來中國裝備製造業海外拓展的主要方式，併購發起方也從原先以大型國有企業佔主導擴大到更多的領先民營裝備製造企業的積極參與。

“中國裝備製造業受益於中國城市化進程加快和固定資產投資的持續快速攀升，在過去三年呈現爆發式增長態勢。”德勤中國製造業組聯席領導人楊瑩女士表示。國家統計局數據顯示，2008年中國機械設備行業主營業務收入為10萬億人民幣，到2011年，行業主營業務收入達到21萬億人民幣，年複合增長率接近30%。然而，2011年以來，全球經濟頹勢加劇，中國經濟增長放緩，市場需求的急劇減少令整個行業業績明顯下滑，2012年更進入探底時期。同時，外延式的增長模式無法掩蓋中國裝備製造業缺乏核心技術、自主創新能力低下的弱點，中國裝備製造業進入產業轉型和升級的關鍵時期。很多企業已經嘗試通過海外收購，獲得技術的提升。

楊瑩表示，中國製造業的出口曾主要以小商品和紡織製品為主，但是從2000年以來，機械及運輸設備出口比重快速增長並大幅超越紡織製品，到2011年底，已經佔據中國出口總額的47%，這見證了隨着中國經濟的成長與成熟，中國出口向高附加值產品轉移的趨勢。金融危機無疑為海外併購提供了難得機遇，但這更是中國製造企業為實現產業升級而進行的理性選擇。

“私募股權基金積極參與裝備製造業大型海外併購交易。”德勤中國併購交易服務合夥人曹文正指出，在中國企業海外收購的初期階段，交易參與者以國有企業為主導，基本採用純現金收購模式。2008年以來，私募股權投資基金也作為收購方積極參與中國企業海外併購，促成多筆大型交易。除了資金方面的支持，私募股權投資基金還為企業提供專業建議或幫助企業多方溝通，以彌補中國企業在海外併購中法律法規陌生、文化水土不服等方面的不足。裝備製造業的海外收購將在未來幾年成為中國跨境併購的重點之一，而私募股權投資基金將是產業資本進行海外收購的重要合作伙伴。