分眾達成私有化協議 成中國最大槓桿併購交易

北京時間12月20日，分眾傳媒確認已經與Giovanna母公司以及Giovanna收購有限公司達成一個最終併購協議，將以每股普通股5.50美元的價格接受母公司收購以完成私有化。此次私有化交易獲得了9家銀行的金融支持，其中包括3家中國的銀行。公司在私有化後仍將由公司董事長兼CEO江南春控股。這一私有化價格比今年8月10日分眾傳媒收盤價格高出17.6%，8月10日後，公司宣佈已收到私有化收購要約，並暫停了股票交易。此次私有化收購要約對分眾傳媒的最大估值為37億美元，該交易將成為中國最大的槓桿併購交易。

較上一個交易日收盤溢價17.6%這一價格與2012年8月10日23.38美元的收盤價相比，溢價17.6%，較上個交易日收盤價23.91美元溢價15%。交易對分眾傳媒的股權價值預估為全面攤薄基礎上的37億美元。一旦交易完成，Parent將由分眾傳媒董事長兼CEO江南春受益所有；Giovanna Investment Holdings Limited旗下子公司及基金將由Carlyle Asia Partners III, L.P。所有及控股；Gio2 Holdings Ltd將由方源資本中國成長基金(FountainVest China Growth Capital Fund II, L.P。)、方源資本中國成長基金II控股所有；Power Star Holdings Limited將由中信資本China Partners II, L.P。控股所有；State Success Limited將由中國光大結構性投資控股公司(China Everbright Structured Investment Holdings Limited)控股所有。交易完成後，復興國際有限公司(Fosun International Limited)及其子公司將成為Parent的受益所有人。分眾傳媒董事長及復興國際現共持有月35.5%的在外流通股(不包括未清算期權及受限制股票)。12月8日，據道瓊斯新聞社消息，鼎暉投資退出了對分眾傳媒的財團收購。鼎暉投資原計劃投資2億美元左右，但由於感覺這項投資不能帶來優厚回報，該公司決定退出。最大估值為37億美元目前其他財團成員包括分眾傳媒的董事長、方源資本(FountainVest Partners)、凱雷集團(Carlyle Group L.P., CG)、CITIC Capital Partners和和中國光大控股有限公司(China Everbright Ltd.)，其中也包括江南春本人。私有化收購要約對分眾傳媒的最大估值為37億美元。公開資料顯示， 分眾傳媒在2005年7月登陸美國納斯達克，成為海外上市的中國純廣告傳媒第一股，並以1.72億美元的募資額創造了當時的IPO紀錄。隨後，分眾媒體於2005年和2006年分別收購了框架媒介和聚眾傳媒。分眾傳媒預計將在2013年第二季度內完成的交易將受多種成交條件的限制，包括合併協議獲得授權並由代表公司三分之二或以上股權的股東以個人或者單一類別代理形式，在公司股東所召集的，對合並協議進行授權和批准的會議中以贊成票形式的予以批准。股票目前已恢復交易。昨日該股報價25.66美元，較上個交易日收盤價上漲7.32%。隨着中概股寒冬襲來和會計醜聞的影響，投資者對在美國上市的中國公司態度冷淡。在過去的2年時間，私募基金公司已經使數家中國公司退市，包括盛大互動娛樂（ShandaInteractive），哈爾濱電氣（Harbin Electric），亞信聯創科技（AsiaInfo-Linkage）。作者：筱平