評級機構標準普爾大幅上調希臘主權信用評級

上調力度遠超預期 減債之路難言樂觀

國際評級機構標準普爾於當地時間12月18日將希臘的長期主權信用評級由“選擇性違約”(SD )評級大幅上調至B-，展望為穩定，希臘因此擁有了2011年6月以來的最高評級。

對於歐洲債務危機重債國希臘的評級近兩年來歷經多次沉浮。對沖基金的投機家們為此賺得盆滿缽滿，希臘卻時時處於輿論關注的風口浪尖。2010年4月，希臘評級遭標普降至垃圾級BB+，2011年7月跌至C C，今年2月更因私人部門參與希臘債務重組滑落為“選擇性違約”。5月，標普又調升希臘評級至CCC。到了12月5日，希臘又因公佈債務回購再次淪為“選擇性違約”。

12月5日標普將希臘評級由CCC降至選擇性違約時認為，希臘公佈的回購債務計劃實際上已屬於一種債務重組，相當於發行人違約。但標普當時也宣佈，待回購完成後會重新評估，“將可能考慮到選擇性違約修復而回升希臘評級至CCC。”

此後一週時間裏，希臘的形勢轉好。希臘完成回購，以113億歐元代價置換回購320億歐元債券，減少債務達200億歐元。根據希臘債務回購的項目結果，歐元集團與IM F達成一致，批准到明年3月以前撥發491億歐元對希臘的救助款。

分析人士認為，基於上述情況，此次標普上調希臘評級是在意料之中，但是18日的升級連跳六級，上調力度還是遠超預期。

對於此次評級大幅上調，標普發表的聲明中表示，升級體現了標普承認歐元區成員國保護希臘成員身份的強烈決心。而穩定的展望理由是：一是歐元區成員國支持希臘歐元區成員身份的決心，二是希臘政府面對經濟與政治挑戰的財政與結構調整改革承諾。

標普18日聲明也指出希臘得到歐元區大力支持，但債務形勢仍嚴峻。

歐洲債務危機爆發以來，希臘主權信用評級的下調使得希臘無法從國際市場籌措資金。18日希臘的13億歐元國庫券拍賣比11月份時的4.2%略微有所降低，為4.11%。

不過，希臘擺脱債務危機之路仍漫漫無期。即使在回購後，希臘2012年底的淨債務與G D P之比還是高於160%。

歐元區各國財長雖然能達成向希臘支付拖欠已久的援助款的臨時協議，但他們在削減希臘日益膨脹債務的長期措施上，仍然難以達成妥協。

在如何重組希臘債務以及是否應在2020年前將希臘債務相對經濟產出的比例降至120%(衡量“可持續性”的基準)的問題上，歐盟債權人和國際貨幣基金組織仍存在分歧。上週，國際貨幣基金組織總裁克里斯蒂娜·拉加德斷然拒絕了歐元集團主席容克關於把目標期限從2020年延至2022年的建議，使得雙方之間的緊張關係公開化。由於國際貨幣基金組織的認可是對希臘發放紓困貸款的必要條件，因此，該組織與歐元區各國財長圍繞希臘長期經濟前景預期的不一致，成為落實希臘紓困計劃的一個障礙。德國財長朔伊布勒上週末表示，IM F所建議的以官方貸款形式向希臘提供債務減免的做法是“不合法的”。

儘管如此，依據希臘項目符合的條件，歐元區成員國已表示，將大幅增加給予希臘政府的官方貸款。

而對希臘政府基於增税和私有化的削減赤字計劃，標普認為還未走上正軌。標普認為，調整執行時存在風險，社會壓力將可能持續。標普還警告，如私人部門回購債務價格下降“可能下調評級”。

國際金融協會在18日發佈的一份報告中也警告説，希臘經濟仍面臨重大風險，不應對希臘解決債務危機“過度樂觀”。希臘經濟今年預計將下滑6.5%，明年將繼續萎縮4%至5%。大幅萎縮的經濟如無法使得希臘能有效地鞏固公共財政，新的緊縮政策也使民眾強烈牴觸，希臘社會存在進一步陷入動盪的風險。希臘雖再次減少債務，但減幅依然不大。多數經濟學家認為，希臘能承受的公共債務水平應在國內生產總值的80%左右，而希臘的現況顯然離這一標準還十分遙遠。

值得注意的是，希臘脱歐風險下降之際，原先在重災國中相對平穩的意大利，現在的形勢有些撲朔迷離。意大利總理蒙蒂已經表示了辭職意願，總理競選人之一的前總理貝魯斯科尼在18日表示，意大利可能會被迫離開歐元區，除非歐洲中央銀行能夠保證該國較低的借貸利率，而事實上，意大利的問題還不止於此。歐債危機之路目前還沒見到曙光。 □記者 周武英