李光一：海外中國基金緣何上漲？

海外的中國基金絕大多數是掛中國名號的基金，它們主要是買入海外的中國股票，如在港上市的H 股、紅籌股、香港中概股，而不是A股和B股，對此，內地投資人萬萬不可混淆。

海外中國基金緣何上漲

文/李光一

去年7月，筆者曾推一個模擬投資比賽，每月初分別定投追蹤滬深300指數的嘉實300基金（160706.SH）和追蹤印度孟買指數的安碩印度ETF（02836.HK），經過一年半的比拼，18個月的定投，終於分出勝負，嘉實300基金虧損13.7%，安碩印度ETF小贏4.2%。這也反映了A股這一年半的熊態。如不是做定投，在去年7月一筆買入嘉實300，本月初結賬時，虧損將高達27.9%。

但是，稍稍關注海外市場的投資人一定會發現，海外的中國基金業績普遍優於內地股票基金。僅以香港《經濟日報》的基金收益（三個月）排行榜作一觀察，排名中國基金冠、亞軍的是麥格理中國IPO精選基金和滙豐中國股票基金。

麥格理中國IPO精選基金，主要投資在香港、美國和新加坡上市的新股，目前持股前5位的分別是民生銀行、友邦保險、中國旺旺、中國農行和普拉達，今年收益為7.04%（截至12月5日）。

滙豐中國股票基金，主要投資香港上市的中國股票，其中H股佔比55%、紅籌股36.4%、香港中概股2%,目前持股前10位的分別是建行、工行、中移動、中海油、騰訊、中行、中石油、中石化、友邦和人壽，今年收益為17.98%。原來海外中國基金業績大大優於內地A股基金，並不完全是海外的基金經理人選股，操盤水平明顯高於內地，完勝的關鍵就在於海外的中國基金主要不買A股或少買A股。

其實，海外的中國基金絕大多數是掛中國名號而不買A股的中國基金。香港恒生基金麾下除了中國H股基金外，掛着中國名號的基金還有中國指數基金、中國股票基金、伊斯蘭中國指數基金等，這些中國基金的前10位股票裏，均沒有A股的身影。持股前5位的，大多集中在中移動、建行、工行、中行、中海油等大藍籌，稍有不同的是，中國股票基金持有中國電信、伊斯蘭中國指數基金持有騰訊、新鴻基地產等。這再一次印證了海外投資界説的投資中國，主要是買入海外的中國股票，如在港上市的H 股、紅籌股、香港中概股，而不是A股和B股，對此，內地投資人萬萬不可混淆。

事實上，海外投資界不僅僅如此操作的，還在媒體上詔告天下。香港安本資產管理近日明白無誤地告訴投資人，選擇投資中國市場，建議選擇在香港上市並具長遠投資價值的優質企業為目標，相信可以獲取穩定的長期投資回報。還有近日較有影響的投資中國市場的建議，則從風險角度告訴投資人，A股仍不是投資中國的主戰場。

另外，香港《經濟日報》網站的另一篇博文告訴投資人，目前在港交所上市的有４只A股ETF，每隻基金均可用人民幣和港幣作為基準貨幣交易。其中成立最長的是追蹤滬深300指數的華夏滬深300Ｒ（83188.HK）。該基金自今年7月17日成立至今價格下跌13％，同期滬深300指數下跌11％，已扣除人民幣兑港幣的升值，而香港的恒生指數、國企指數均上升14％以上。投資者在“有得揀”的情況下，自然選擇港股或國企股，棄Ａ股了。

在新一年來臨之際，內地投資人只投資中國股市，那麼在買A股的同時，是否應留出50%甚至75%，買入追蹤H股指數的QD基金，且採用定投方式，那麼就有可能與全球投資人一樣獲得投資中國的正收益，像海外中國基金一樣戰勝A股基金，人人可做“王亞偉”了。

2萬美元全球基金模擬組合A（12月14日）

合計：14499   -27.5%

2萬美元全球基金模擬組合B（12月14日）

合計：18593  -7%